Gli Stati Uniti stanno per approvare la legge sulle criptovalute più favorevole al settore?

Prima delle elezioni, l'industria delle criptovalute era caratterizzata da controlli, politiche rigorose e cause legali. Ma le cose stanno cambiando rapidamente.

Questo mese, il Senato ha approvato il GENIUS Act, un disegno di legge progettato per regolamentare le stablecoin e portare gli asset digitali sotto la supervisione federale.

Questa è la prima volta che una delle due camere approva un'importante legislazione sulle criptovalute.

E con la Camera che sta preparando un voto congiunto su due disegni di legge, gli Stati Uniti potrebbero presto avere il loro quadro crittografico più chiaro di sempre.

Cosa fa effettivamente il GENIUS Act?

Il GENIUS Act si propone di regolamentare le stablecoin, che sono token digitali ancorati a valute tradizionali come il dollaro USA.

Queste monete hanno lo scopo di offrire stabilità di prezzo e sono spesso utilizzate per transazioni all'interno di piattaforme crittografiche o oltre confine.

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Il disegno di legge impone agli emittenti di mantenere riserve completamente garantite, di dare priorità agli investitori in caso di fallimento e di rispettare le norme antiriciclaggio e di finanziamento del terrorismo.

Un nuovo consiglio di regolamentazione supervisionerà le approvazioni dei nuovi emittenti di stablecoin.

I sostenitori dicono che si tratta di modernizzare i pagamenti e rafforzare il dominio del dollaro in un'era digitale.

Il senatore Bill Hagerty, promotore del disegno di legge, ha sostenuto che gli Stati Uniti devono agire o rischiano di perdere terreno nell'innovazione finanziaria.

La sua tesi è che, dal momento che gli americani stanno già utilizzando le stablecoin, Washington dovrebbe sostenere, non opporsi.

Cosa vuole davvero il pubblico dalla regolamentazione delle criptovalute?

Secondo l'ultimo Trust Factor Report di CoinCover, l'appetito per guardrail più forti è chiaro.

In un sondaggio condotto su oltre 1.000 persone in diverse regioni, l'82% ha dichiarato di ritenere che l'industria delle criptovalute abbia bisogno di un quadro normativo globale.

Il 67% ha dichiarato che sarebbe più propenso a investire, o a investire ancora di più, se le criptovalute fossero regolamentate come gli asset tradizionali come azioni e obbligazioni.

Il punto è semplice: gli utenti non rifiutano la supervisione. Lo stanno chiedendo.

Quasi la metà degli intervistati ha subito o assistito a perdite irreversibili a causa di truffe, frodi o perdita dell'accesso ai portafogli.

Questo spiega perché quasi l'80% ha sostenuto i piani di risarcimento per le vittime di hack o guasti tecnici.

Il messaggio non è che la regolamentazione minacci l'innovazione.

È vero il contrario. È che una supervisione significativa è un prerequisito per la fiducia, l'adozione e la scalabilità.

Gli esperti sono d'accordo sul tipo di regolamentazione necessaria?

Il Trust Factor Report non riflette solo il sentiment del retail. Si basa anche su interviste con alcuni degli operatori ed esperti legali più attivi del settore.

E mentre le loro prospettive variano, la maggior parte concorda su una cosa: le regole finanziarie tradizionali non funzionano per le criptovalute.

A differenza delle banche o dei broker-dealer, le società di criptovalute sono spesso integrate verticalmente.

Gestiscono exchange, wallet di custodia e servizi di staking, tutto sotto lo stesso tetto.

L'applicazione di framework legacy creati per istituzioni in silos non fa che aumentare l'attrito.

Invece, gli esperti chiedono una regolamentazione su misura che rifletta la struttura della tecnologia.

La regolamentazione dovrebbe corrispondere al modo in cui il valore si muove, al modo in cui viene gestita la custodia e al modo in cui il rischio viene distribuito, non solo a come appare un servizio sulla carta.

Sottolineano anche l'importanza della chiarezza delle stablecoin. Quando le regole di riserva e gli obblighi dell'emittente sono chiari, il capitale può fluire più liberamente.

Ciò significa un maggiore coinvolgimento da parte di hedge fund, family office e persino banche tradizionali.

La protezione dei consumatori è un'altra priorità assoluta. I fallimenti di FTX, Celsius e Terra hanno dimostrato che la trasparenza sulle riserve e sui controlli interni non è facoltativa. È essenziale.

C'è anche un ampio consenso sul fatto che l'allineamento globale stia arrivando, anche se la piena armonizzazione non è realistica.

Si prevede che principi fondamentali come l'antiriciclaggio, la sicurezza informatica e l'integrità del mercato convergeranno, soprattutto tra le autorità di regolamentazione occidentali.

Infine, la privacy e la decentralizzazione sono argomenti chiave di discussione.

Ma l'opinione dominante è che le autorità di regolamentazione dovrebbero concentrarsi su punti di accesso come exchange e fornitori di wallet senza cercare di controllare i protocolli decentralizzati.

L'obiettivo è proteggere gli utenti, non costringere l'industria a tornare a modelli centralizzati.

Perché gli Stati Uniti e l'Europa si stanno muovendo in direzioni diverse

Il GENIUS Act fa parte di uno sforzo più ampio che distingue gli Stati Uniti dalle altre giurisdizioni.

Sotto l'amministrazione Trump, gli Stati Uniti si stanno orientando verso politiche permissive e favorevoli alle imprese, soprattutto per quanto riguarda le stablecoin.

Ciò è in contrasto con il quadro MiCA dell'Unione Europea, che ha una portata più ampia e significativamente più restrittiva.

Il MiCA introduce elevati requisiti di conformità, termini di licenza rigorosi e confini chiari su stablecoin, NFT e DeFi.

Alcuni vedono il MiCA come un punto di riferimento per la fiducia istituzionale. Altri lo vedono come una barriera che potrebbe spingere l'innovazione altrove.

Nel Regno Unito e negli Emirati Arabi Uniti stanno emergendo approcci ibridi.

Queste giurisdizioni stanno cercando di bilanciare la flessibilità in stile sandbox con la chiarezza a lungo termine, sperando di posizionarsi come hub di innovazione senza sacrificare la sicurezza o la protezione degli investitori.

La divergenza è particolarmente importante in quanto capitali, talenti e startup graviteranno verso le giurisdizioni che offrono chiarezza normativa e spazio per crescere.

Cosa succede dopo?

La Camera dovrebbe votare il GENIUS Act all'inizio di luglio, possibilmente unendolo al Clarity Act, che affronta la struttura del mercato delle criptovalute in modo più ampio.

Questa strategia potrebbe accelerare entrambe le proposte di legge o bloccarle, a seconda delle dinamiche politiche.

Trump ha pubblicamente spinto per la velocità. Ma le divisioni interne e le preoccupazioni per il raggruppamento possono causare ritardi, soprattutto perché il Clarity Act è al vaglio delle commissioni bancarie e agricole del Senato.

Se approvato, il GENIUS Act porterà immediatamente le stablecoin sotto la supervisione federale.

Ciò innescherebbe probabilmente un'ondata di sforzi di conformità tra gli emittenti con sede negli Stati Uniti e potrebbe spingere gli operatori istituzionali a entrare nel mercato.

Guardando al futuro, possiamo aspettarci che emergano più quadri a livello statale, soprattutto quando le autorità di regolamentazione tenteranno di colmare le lacune lasciate dalla legislazione federale.

Nel frattempo, altri paesi aspetteranno di vedere se gli Stati Uniti otterranno un vantaggio competitivo muovendosi per primi sulla regolamentazione delle stablecoin.