Gemini registra una perdita più ampia del previsto nel primo rapporto post-IPO

Gemini Space Station Inc. ha riportato una perdita trimestrale più ampia del previsto nel suo primo rapporto sugli utili da quando è stata quotata in borsa, segnalando un aumento dei costi mentre si spinge oltre il tradizionale trading di criptovalute.

L'exchange, lanciato da Tyler e Cameron Winklevoss, sta investendo molto nella costruzione di una piattaforma diversificata che include azioni statunitensi tokenizzate, prodotti di carte di credito e mercati di previsione futuri.

Nonostante l'aumento dei ricavi rispetto all'anno precedente, le perdite hanno sottolineato la tensione finanziaria dell'espansione in un mercato delle criptovalute turbolento.

Le azioni di Gemini sono scese fino al 12% nel trading post-mercato dopo l'annuncio del Q3, con la fiducia degli investitori scossa dall'accelerazione della spesa dell'azienda.

I ricavi aumentano ma le perdite si aggravano

Nel terzo trimestre del 2025, Gemini ha registrato una perdita netta di 6,67 dollari per azione, più del doppio della perdita di 3,24 dollari prevista dagli analisti, secondo Bloomberg.

Questo segna un deficit significativo per la società appena quotata, che è stata quotata in borsa a settembre. La perdita più marcata è arrivata a causa dell'aumento dei costi operativi, attribuito in parte alla sua offerta pubblica iniziale e a una più ampia spinta di marketing.

Le entrate di Gemini per il trimestre hanno raggiunto i 50,6 milioni di dollari, superando i 46,2 milioni di dollari previsti dagli analisti.

Rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, i ricavi sono raddoppiati grazie alla ripresa dell'attività di trading in un contesto normativo considerato favorevole all'innovazione delle criptovalute.

Nonostante ciò, la spesa dell'exchange è cresciuta più velocemente dei suoi guadagni e gli analisti di Goldman Sachs non si aspettano che raggiunga la redditività su base rettificata almeno fino al 2028.

Espansione del prodotto oltre le criptovalute

Gemini continua a ricavare circa la metà delle sue entrate dalle commissioni sulle transazioni crypto. Tuttavia, si sta espandendo attivamente in nuove aree di entrate.

La società ha iniziato a offrire azioni statunitensi tokenizzate su blockchain e sta sviluppando la sua attività di carte di credito, che consente agli utenti di guadagnare ricompense in criptovalute sugli acquisti quotidiani.

Queste carte di credito hanno contribuito ad attirare nuovi utenti, anche se gli analisti hanno avvertito in un rapporto di ottobre che tali offerte comportano una maggiore esposizione sia al rischio di credito che al rischio di tasso di interesse, soprattutto in tempi di incertezza economica.

Un'altra importante mossa strategica include i piani di Gemini di lanciare una piattaforma regolamentata per i mercati di previsione. Queste piattaforme consentono agli utenti di scommettere su risultati del mondo reale come eventi sportivi e sviluppi politici.

La società ha segnalato che questa nuova impresa, una volta ottenuta l'approvazione normativa, potrebbe replicare la traiettoria di crescita iniziale di Bitcoin. Gemini intende implementarlo a livello globale in futuro.

I confronti di mercato sottolineano la sfida della scala

Sebbene le entrate trimestrali di Gemini siano più che raddoppiate rispetto all'anno precedente, rappresentano ancora solo il 2% della cifra riportata da Coinbase Global Inc. nello stesso periodo.

Coinbase ha registrato una crescita più lenta del 55% nel corso dell'anno, rispetto all'aumento più netto di Gemini. Anche Kraken, un altro concorrente con sede negli Stati Uniti, ha riferito che le sue entrate trimestrali sono più che raddoppiate.

Tuttavia, sia Coinbase che Kraken operano su scala più ampia e con flussi di reddito più diversificati.

Gemini rimane non redditizio e relativamente più piccolo in termini di quota di mercato. La sua capacità di colmare questo divario può dipendere dal successo del suo modello di piattaforma più ampio.

I legami politici modellano il posizionamento delle criptovalute

In una mossa parallela che riflette le sue più ampie ambizioni strategiche, la leadership di Gemini ha aumentato il suo impegno politico.

Ad agosto, i gemelli Winklevoss hanno donato 21 milioni di dollari a un comitato di azione politica che sostiene il presidente Donald Trump e la sua agenda politica sulle criptovalute.

Da allora hanno partecipato a diversi eventi ospitati dal presidente, tra cui un recente raduno nella sua sala da ballo della Casa Bianca di recente istituzione per donatori di alto profilo.

Il sostegno politico potrebbe influenzare il percorso normativo di Gemini mentre porta avanti nuovi prodotti finanziari che richiedono l'approvazione del governo.