Il rallentamento del mining di Bitcoin potrebbe segnalare una svolta rialzista, afferma VanEck

Un recente rallentamento dell'attività di mining di Bitcoin potrebbe preparare il terreno per una fase più costruttiva per la criptovaluta, secondo un nuovo rapporto del gestore di asset VanEck.

La società ha affermato che i modelli storici suggeriscono che periodi di calo dell'attività di mining hanno spesso preceduto rendimenti positivi per Bitcoin, anche mentre i miner affrontano una crescente pressione finanziaria.

Nel suo rapporto intitolato "Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck", pubblicato lunedì, VanEck ha descritto il calo dell'hashrate della rete come un potenziale indicatore contrario.

Sebbene un hashrate in calo rifletta tipicamente lo stress tra i miner, storicamente è coinciso con una migliore performance dei prezzi per BTC nei mesi successivi.

Calo degli hashrate e rendimenti storici

L'analisi di VanEck mostra che dal 2014 i rendimenti forward di Bitcoin a 90 giorni sono stati positivi nel 65% delle volte in cui l'hashrate della rete si contraeva, rispetto al 54% quando l'hashrate si espandeva.

La società ha affermato che questo schema suggerisce che il calo dell'attività mineraria potrebbe segnalare una capitolazione tra gli operatori più deboli, lasciando la rete in una posizione più sana nel lungo periodo.

"Alcune evidenze empiriche suggeriscono che i cali dell'hashrate possono essere rialzisti per i detentori a lungo termine," hanno scritto gli analisti di VanEck, caratterizzando la tendenza come un segnale contrario legato alle uscite dei miner durante periodi di difficoltà finanziaria.

La società ha aggiunto che quando la compressione dell'hashrate persiste per tratti più lunghi, i ritorni forward positivi tendono a verificarsi più frequentemente e con maggiore magnitudine.

Gli ultimi dati mostrano che l'hashrate di Bitcoin è sceso di circa il 4% nel mese fino al 15 dicembre, segnando il calo mensile più marcato da aprile 2024.

VanEck ha affermato che la ricomparsa di questo modello ha attirato l'attenzione degli investitori che valutano l'equilibrio tra stress miner a breve termine e implicazioni di mercato a lungo termine.

Crescente pressione sull'economia mineraria

Il calo dell'hashrate arriva mentre la redditività del mining è peggiorata insieme alla recente debolezza del prezzo di Bitcoin.

VanEck ha osservato che i costi di pareggio dell'elettricità per le piattaforme minerarie di generazione media, come l'Antminer S19 XP, sono diminuiti significativamente nell'ultimo anno.

L'azienda ha stimato che i costi di pareggio dell'energia siano scesi da circa 0,12 dollari per kilowattora alla fine del 2024 a circa 0,077 dollari a metà dicembre 2025.

Il costo di pareggio dell'elettricità rappresenta il prezzo massimo di energia che i minatori possono pagare senza operare in perdita.

Un forte calo di questa soglia indica tipicamente un peggioramento dell'economia per il settore, poiché solo i minatori con accesso a elettricità più economica possono continuare a operare in modo redditizio.

Questa dinamica spesso costringe gli operatori a costi elevati a spegnere le apparecchiature o a uscire completamente dalla rete.

Bitcoin stesso è rimasto volatile.

Dopo aver raggiunto un massimo storico di 126.080 dollari circa un mese fa, la criptovaluta è scesa a circa 81.000 dollari il 21 novembre.

Era in calo dell'ultimo 1,8% nelle ultime 24 ore, arrivando a 87.278 dollari al momento della stesura.

Gli acquirenti istituzionali intervengono

Mentre i mineratori affrontano una crescente pressione, VanEck ha detto che gli acquirenti istituzionali a lungo termine hanno assorbito l'offerta durante il recente ritiro.

La società ha evidenziato i Treasury di asset digitali (DATs) come acquirenti particolarmente attivi nell'ultimo mese.

Tra metà novembre e metà dicembre, i DAT hanno acquistato circa 42.000 Bitcoin, rappresentando un aumento mensile del 4% e portando le partecipazioni totali a circa 1,09 milioni di Bitcoin.

VanEck ha dichiarato che questo rappresenta il più grande accumulo mensile dei DAT dal periodo da metà luglio a metà agosto 2025, quando sono stati aggiunti più di 128.000 Bitcoin.

Guardando al futuro, VanEck ha suggerito che molti titoli di Teso di asset digitali potrebbero modificare le loro strategie di finanziamento.

Invece di affidarsi all'emissione di azioni ordinarie, la società si aspetta che alcuni DAT finanzino futuri acquisti di Bitcoin attraverso la vendita di azioni preferenziali, potenzialmente rimodellando il modo in cui la domanda istituzionale supporta il mercato.