Bitcoin si ferma vicino ai 90.000 dollari mentre gli afflussi di exchange aumentano e le perdite on-chain ritornano

L'avanzamento di Bitcoin verso i 90.000 dollari si è fermato mentre un'ondata di monete è arrivata agli exchange, mentre i dati on-chain hanno mostrato che i detentori sono scivolati verso perdite nette realizzate per la prima volta da ottobre 2023.

Allo stesso tempo, i segnali del mercato spot si sono intensificati, creando un contesto misto in cui l'offerta crescente soddisfa la domanda incerta, secondo diverse società di analisi.

Tra il 20 e il 21 gennaio, oltre 17.000 BTC sono passati alle borse, mentre le principali metriche di redditività sono scese sotto il punto di pareggio.

Tuttavia, la forza dell'acquisto spot sui principali forum è aumentata, suggerendo una stabilizzazione anche mentre gli alzi incontrano resistenza.

Flussi di scambio testano una resistenza da 89.000 a 90.000 dollari

Il ricercatore di Bitcoin Axel Adler Jr. ha osservato che gli afflussi di exchange hanno superato i 17.000 BTC tra il 20 e il 21 gennaio, inclusi 9.867 BTC il 20 gennaio e 6.786 BTC il 21 gennaio.

Questo contrasta nettamente con l'intervallo medio giornaliero del netflow di gennaio da –2.000 a +2.000 BTC.

Sebbene i netflow si siano poi normalizzati a +296 BTC, gli afflussi accumulati creano un overgon di offerta vicino ai livelli attuali, rendendo la zona da $89.000–$90.000 un test chiave di resistenza.

La redditività cala per gli acquirenti recenti

Il SOPR dei detentori a breve termine, che misura se i recenti acquirenti vendono con profitto o perdita, è scivolato sotto la soglia di pareggio di 1,0.

La SMA a sette giorni si attesta a 0,996 e, al recente minimo di prezzo vicino a $87.500, il SOPR è sceso a 0,965, il che indica una perdita media del 3,5% per i detentori a breve termine.

La domanda spot migliora, ma rimane scarsa

I dati di Glassnode indicano un miglioramento dell'ambiente spot.

Binance e il delta cumulativo del volume (CVD) degli exchange aggregati sono diventati dominanti dal buy, mentre la pressione di vendita su Coinbase si è allentata.

Tuttavia, il calo dell'offerta di spese generali non ha ancora soddisfatto una domanda sufficientemente forte. I CVD aggregati spot hanno raggiunto massimi visti l'ultima volta nell'aprile 2025, un periodo precedente all'espansione dell'intervallo, ma gli afflussi attuali rimangono insufficienti a forzare una rottura.

I detentori passano a perdite nette

I dati di CryptoQuant mostrano che i detentori di Bitcoin sono entrati in una fase di perdita netta realizzata per la prima volta da ottobre 2023.

Dal 23 dicembre, gli investitori hanno collettivamente registrato circa 69.000 BTC di perdite, segnalando uno spostamento dalle condizioni di presa di profitti.

Lo slancio del profitto realizzato si è indebolito costantemente dall'inizio del 2024, registrando picchi più bassi a gennaio 2024, dicembre 2024, luglio 2025 e ottobre 2025.

I profitti reali annui si sono compressi a circa 2,5 milioni di BTC da circa 4,4 milioni di BTC in ottobre, livelli visti l'ultima volta a marzo 2022.

L'azienda traccia parallelismi con la transizione 2021–2022, quando i profitti hanno raggiunto il picco prima di invertire negativamente prima di un ciclo ribassista, descrivendo il modello come un segnale di cautela piuttosto che come una previsione.

Sottoperformance contro oro

CryptoQuant osserva inoltre che Bitcoin rimane in una forte tendenza ribassista rispetto all'oro, con il rapporto BTC/XAU che prolunga mesi di calo.

Storicamente, tali fasi possono richiedere tempo per essere invertite, suggerendo che una debolezza relativa prolungata possa persistere.

Cosa guardare dopo

I principali indicatori a breve termine includono se gli afflussi di borsa continueranno a diminuire, se il SOPR può recuperare 1,0 e se i flussi spot dominanti dall'acquisto rimangono intatti.

Anche la dinamica delle stablecoin potrebbe avere un ruolo: l'analista Darkfost ha sottolineato che il Ratio di Offerta delle Stablecoin ha registrato il suo calo più netto del ciclo dopo la recente correzione, suggerendo che la capitalizzazione di mercato di Bitcoin è scesa più rapidamente della liquidità delle stablecoin.

Nel complesso, i dati indicano un mercato che bilancia un eccesso di offerta e un indebolimento delle dinamiche dei profitti rispetto ai primi segnali di stabilizzazione spot.

Finché la convinzione all'acquisto non si rafforza, risalimenti intorno a 89.000–90.000 dollari possono attrarre i venditori, mantenendo alta la volatilità.