Il pilot di Nasdaq sulle azioni tokenizzate ottiene il via libera della SEC

La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti (SEC) ha approvato una modifica normativa che permette a Nasdaq di procedere con un programma pilota per azioni tokenizzate.

Sotto il quadro approvato, i partecipanti selezionati potranno regolare le negoziazioni di azioni in forma tokenizzata tramite un pilota operato dalla Depository Trust Company, una sussidiaria chiave della DTCC che si occupa della compensazione e del regolamento post-negoziazione. 

Il programma si basa sulla proposta di settembre di Nasdaq, che delineava un sistema in cui alcune azioni ad alto volume potrebbero essere negoziate sia nel formato convenzionale sia come rappresentazioni tokenizzate nello stesso mercato.

Le meccaniche di negoziazione restano strettamente allineate alla struttura di mercato esistente.

Le azioni tokenizzate saranno presenti sullo stesso libro degli ordini delle azioni standard, manterranno gli stessi ticker e identificatori e verranno eseguite allo stesso prezzo con pari priorità. 

Gli investitori che detengono questi strumenti tokenizzati manterranno gli stessi diritti e privilegi degli azionisti tradizionali, un punto che la SEC ha sottolineato nell'approvazione.

La partecipazione al pilota sarà riservata a soggetti idonei, con la flessibilità di scegliere tra regolamento tradizionale e regolamento tokenizzato. 

L'ambito è anche limitato, coprendo i titoli dell'indice Russell 1000 insieme agli ETF collegati all'S&P 500 e al Nasdaq 100, garantendo che la prova resti focalizzata sui segmenti più liquidi del mercato azionario statunitense.

La SEC ammorbidisce la sua posizione

Durante il processo di revisione erano emerse preoccupazioni normative, in particolare sulla sorveglianza di mercato e sul rischio di discrepanze di prezzo tra azioni tokenizzate e azioni tradizionali. 

Secondo la SEC, tali questioni sono state affrontate tramite emendamenti che hanno chiarito le salvaguardie operative e i meccanismi di monitoraggio.

Anche con l'approvazione, l'agenzia continua a inquadrare la tokenizzazione nei confini giuridici esistenti. 

Sotto la guida del presidente Paul Atkins, la SEC ha iniziato a esplorare adeguamenti mirati per accogliere strumenti basati su blockchain, inclusa una proposta di "deroga per l'innovazione" che potrebbe consentire alcune attività di raccolta fondi senza i requisiti di registrazione completi. 

Allo stesso tempo, i funzionari hanno ribadito che i titoli tokenizzati non sfuggono all'ambito di applicazione delle leggi federali sui titoli.

Nasdaq si allea con Kraken

All'inizio del mese, la borsa ha annunciato una partnership con l'exchange crypto Kraken, tramite la sua capogruppo Payward, e con una piattaforma di tokenizzazione per creare un gateway che colleghi i mercati azionari regolamentati alle reti blockchain. 

L'iniziativa è progettata per consentire il trasferimento dei titoli tra sistemi convenzionali e ambienti on-chain preservando la supervisione degli emittenti e gli standard di conformità.

Anche altri importanti operatori di mercato stanno entrando nel settore.

Intercontinental Exchange, la società madre del New York Stock Exchange, ha recentemente sostenuto un progetto simile con l'exchange crypto OKX, con un lancio iniziale previsto per il 2026.