I trader di Hyperliquid a Tokyo guadagnano 200 ms sui rivali globali

Hyperliquid può essere costruito su infrastrutture decentralizzate, ma la ricerca di Glassnode mostra che la geografia fisica determina ancora chi opera più velocemente.

Lo studio rileva che gli utenti più vicini all'infrastruttura di validator del protocollo a Tokyo godono di un chiaro vantaggio di esecuzione, con il traffico degli ordini che raggiunge i validator in appena 2-3 millisecondi.

Al contrario, i trader in Europa possono riscontrare ritardi superiori a 200 millisecondi, sufficienti a modificare materialmente la priorità in coda, gli spread e la probabilità di esecuzione in un mercato ordinato per tempo.

La ragione è la concentrazione dell'infrastruttura.

I 24 validator di Hyperliquid sono raggruppati in più availability zone nella regione Tokyo di Amazon Web Services, ap-northeast-1, mentre lo strato API instrada tramite AWS CloudFront.

Questo design preserva trasparenza e accesso permissionless, ma non elimina le asimmetrie di velocità.

In pratica, una trading desk fisicamente più vicina a Tokyo può comunque raggiungere lo strato di matching molto prima dei rivali di Hong Kong, Singapore, Europa o Stati Uniti.

Il vantaggio di Tokyo nelle code

Nei sistemi in cui il tempo determina la posizione in coda, i millisecondi si traducono direttamente in vantaggio di mercato.

Un market maker con sede a Tokyo può inserirsi prima nella coda degli ordini, migliorare la cattura dello spread e aumentare la probabilità di esecuzione prima che i concorrenti offshore arrivino.

I dati Hyperlatency di Glassnode quantificano questo divario tramite test order-to-fill.

Da AWS Tokyo, la latenza mediana di andata e ritorno per inviare e confermare un ordine è stata di 884 millisecondi, comprendendo solo circa 5 millisecondi di transito di rete e circa 879 millisecondi di elaborazione lato server.

Da Ashburn, Virginia, lo stesso processo sale a circa 1,079 millisecondi, creando uno svantaggio di circa 200 millisecondi su un ciclo di esecuzione di un secondo.

Su una venue che gestisce oltre $4 billion di volume giornaliero sui perpetual, quel margine si compone rapidamente.

I critici contestano la coerenza

I risultati non sono rimasti incontestati.

Un utente su X ha osservato che istruzioni d'ordine più complesse inviate da Tokyo stessa possono comunque registrare tempi di andata e ritorno vicini ai 400 millisecondi, suggerendo che la complessità della strategia influisce anch'essa sulla latenza realizzata.

Tuttavia, la tesi più ampia è familiare alle società di infrastrutture crypto.

Tokyo da tempo funge da hub dei data centre per gli asset digitali in Asia, inizialmente per la concentrazione dei flussi di trading e successivamente per la maturazione regolamentare del Giappone dopo il collasso di Mt. Gox.

Al Token2049 a Singapore, Konstantin Richter ha descritto Tokyo come il centro di gravità per l'infrastruttura crypto asiatica.

Stephan Lutz ha detto che lo spostamento dell'infrastruttura dall'Irlanda a Tokyo ha aumentato la liquidità di circa il 180% nei contratti di punta e fino al 400% in alcuni mercati di altcoin, guadagni che ha attribuito principalmente alla riduzione della latenza.

Il momento Mahwah per le crypto

Hyperliquid è tutt'altro che sola. Binance e KuCoin gestiscono anch'esse sistemi importanti tramite AWS Tokyo.

Un'interruzione di AWS nell'aprile 2025 ha causato disservizi a diverse piattaforme crypto, sottolineando quanto gran parte dell'infrastruttura del settore dipenda ora da una singola regione cloud.

La finanza tradizionale ha risolto questo problema anni fa.

Il New York Stock Exchange equalizza le lunghezze dei cavi a Mahwah, la Deutsche Börse normalizza i cross-connect, e IEX inserisce un "speed bump" di 350 microsecondi per neutralizzare i vantaggi di prossimità.

La MiFID II europea va oltre con la sincronizzazione degli orologi e regole di equità dei cavi soggette ad audit.

Non esistono ancora misure equivalenti nei mercati decentralizzati.

Man mano che le venue DeFi attirano più capitale istituzionale e i tempi di elaborazione si riducono, la concentrazione di Hyperliquid a Tokyo evidenzia un nuovo campo di battaglia nella struttura di mercato.

La domanda più ampia non è più solo la decentralizzazione, ma se l'accesso decentralizzato possa davvero garantire una partecipazione paritaria.