Temu bual: Platform DeFi TrueFi memperkenalkan $750J SBP untuk Alameda

Lazimnya, dalam dunia mata wang kripto, peminjam terpaksa membuat cagaran lebih untuk membuat pinjaman. Melihat kepada sifat kecairan kripto, ini adalah intuitif – cagaran yang berlebihan membantu mengurangkan peluang bagi cagaran itu bernilai lebih kurang daripada pinjaman sekiranya berlaku kejatuhan pasaran. Sebagai contoh, jika saya ingin membuat pinjaman sebanyak $10,000 USDT, saya biasanya akan dipaksa untuk mencagar dengan $15,000 kripto – nisbah cagaran sebanyak 150%.

Walaupun penimbal keselamatan ini masuk akal dari sudut pandangan pemberi pinjaman, bagi peminjam, ia mengurangkan kecekapan modal, memandangkan cagaran – $15,000 dalam contoh di atas – terpaksa dikorbankan; Saya tidak boleh memperoleh hasil atau menggunakan modal itu di tempat lain.

Jadi, adakah pinjaman tanpa cagaran sesuatu yang mungkin dalam ruangan kripto? Kami boleh melihat amalan ini dalam ruang trad-fi, tetapi setakat ini, kripto masih belum mampu melaksanakannya. Di sinilah TrueFi memainkan peranannya, suatu protokol yang dicipta oleh TrustToken untuk pinjaman tanpa cagaran, dikuasakan oleh perkara yang mereka gelar sebagai skor kredit dalam rantaian yang pertama diwujudkan. Tadbir urus dilakukan melalui pemegang token TRU, yang juga memutuskan sama ada peminjam tersebut boleh dipercayai atau tidak. Dengan sistem kredit tanpa memerlukan kebenaran, diharapkan proses pinjaman dapat diperkemas dan dikendalikan semata-mata melalui insentif.

Bulan lepas, TrustToken telah melancarkan portfolio peminjam tunggal pertamanya pada platform TrueFi. Direka khusus untuk Alameda Research, sebuah firma dagangan aset digital, ia dijadualkan akan memberikan sehingga $750 juta modal kerja pada tahun pertamanya. Kami bertemu dengan Michael Gasiorek, Ketua Pemasaran di TrustToken, untuk mengkaji lebih mendalam tentang protokol DeFi dan portfolio peminjam tunggal. Kami juga bercakap dengan Ketua Pegawai Eksekutif Alameda Research, Sam Trabucco.

TrueFi – Michael Gasiorek, Ketua Pemasaran

Invezz: Adakah anda fikir bahawa pasaran pinjaman yang terlebih cagaran dalam kripto akan kehilangan bahagian pasaran mereka kepada sektor tanpa cagaran, dan/atau adakah anda meramalkan perpecahan dalam demografi antara kedua-duanya (iaitu runcit/individu yang menggunakan pinjaman bercagar terlebih dahulu dan institusi yang menggunakan pinjaman tanpa cagaran)? Adakah anda fikir pasaran pinjaman tanpa cagaran akan mengatasi lebihan cagaran?

Michael Gasiorek: Kami fikir pinjaman tanpa cagaran akan mengatasi pinjaman bercagar, sudah tentu. Kami membina perniagaan kami berdasarkan pertaruhan ini atas dua sebab: pertama, kerana pinjaman tidak bercagar menjadi satu-satunya cara yang lebih baik dan lebih cekap-modal dalam menggunakan modal seseorang - dan itu benar untuk institusi, sama seperti sektor runcit. Kedua, kerana fenomena yang sama ini telah lama berlaku dalam sektor kewangan tradisional merentas pelbagai instrumen hutang, daripada kredit peribadi kepada pinjaman pelajar dan seterusnya. Sebab utama pinjaman tidak bercagar belum lagi popular dalam kripto adalah kerana kecanggihan skor kredit dan pengutipan belum lagi dapat menandingi kecanggihan pinjaman blok rantai secara keseluruhan. Kami menjangkakan ia akan berubah dengan pantas, dan kami menjangkakan untuk menjadi antara syarikat utama yang akan menyumbang kepada penyelesaian itu.

IZ: Sejauh manakah anda menjangkakan TrueFi menjadi terdesentralisasi, atau adakah unsur pemusatan sentiasa wujud? Lebih khusus lagi, adakah proses seperti KYC dan pemeriksaan peminjam dapat diselesaikan secara automatik pada rantaian? Jika ya, adakah anda mempunyai jangka masa dalam fikiran?

MG: Kami percaya TrueFi akan menjadi terdesentralisasi sepenuhnya dari semasa ke semasa. Kami sedang bekerjasama dengan beberapa projek untuk mengasingkan ciri seperti KYC dan pemeriksaan peminjam, dan sedang mendalami proses operasi dan undang-undang kami sendiri untuk penyahpusatan protokol. Seperti semua pembangunan baharu dan pematuhan kawal selia, jangka masa sukar untuk diramalkan.

IZ: Adakah anda akan mempertimbangkan untuk bekerjasama dengan protokol lain untuk membantu membina skor kredit yang lebih tepat (atau adakah anda fikir ia tidak akan dapat dilakukan dalam masa terdekat untuk berinteraksi dengan rantaian blok lain)? Bagaimana pula dengan platform Ethereum yang lain seperti AAVE?

MG: Kami telah melakukan lebih daripada setakat memikirkannya: Kami sedang dalam perbualan dengan beberapa protokol terpilih yang tertumpu pada membina skor ini dan dengan beberapa projek lain untuk menjadikannya tersedia lebih meluas di seluruh DeFi. Walaupun masih awal untuk merealisasikan pemarkahan kredit merentasi pelbagai rantaian, kami menjangkakan akan mempunyai perkongsian pemarkahan kredit yang lebih mantap dan cara yang lebih meluas untuk berkongsi skor ini dengan protokol lain tidak lama lagi. Kami berharap skor ini akhirnya memberi kesan secara langsung kepada kadar dan nisbah cagaran peminjam teratas bukan sahaja merentasi protokol terkenal seperti AAVE, tetapi juga protokol DeFi lain yang masih dibina, apabila seluruh industri bergerak ke arah pinjaman tanpa cagaran atau cagaran bawah-nilai, ia akan memperoleh momentum keuntungan. Kami memberi penghargaan atas kemajuan ini, bukan sahaja kepada pasukan kami, tetapi juga kepada rakan kongsi hebat yang lain. Masih terlalu awal untuk menyebut nama, tetapi anda akan dapat membuat beberapa tekaan tepat tentang rakan usaha sama kami sepanjang suku atau dua suku berikutnya. Sementara itu, jika anda seorang pembina, anda juga akan dapat melihat kami menyediakan hadiah pembangun di pelbagai hackathon dan persidangan untuk memasukkan skor kredit kami ke dalam edaran yang lebih mendalam - lebih lanjut mengenainya juga akan dikongsi tidak lama lagi!

IZ: Saya perhatikan terdapat rancangan untuk beralih daripada kelulusan pinjaman melalui sistem pengundian, kepada model dalam rantaian automatik. Ini sangat menarik – adakah anda percaya ini masih jauh pada masa hadapan (atas sebab seperti kemungkinan tempoh masa yang terlibat dalam membangunkan kontrak pintar dan kerumitan pasaran pinjaman)?

MG: Mengundi untuk pinjaman adalah cara yang baik untuk bootstrap model kredit, dengan kebijaksanaan orang ramai. Walau bagaimanapun, bukan rancangan kami untuk bergantung pada penglibatan awam untuk memeriksa pinjaman berjuta-juta dolar - terutamanya kerana keputusan ini selalunya perlu dibuat dengan asimetri maklumat, berdasarkan NDA yang ditandatangani dengan peminjam yang berkenaan. Secara ringkasnya, pengundian awam perlu diganti: Kos gas untuk mengundi, jurang maklumat yang terdapat dalam undian ini dan masa pemulihan untuk menyemak pinjaman baharu adalah tidak optimum untuk pemberi pinjaman, peminjam dan protokol yang sama. Namun demikian, tanpa adanya sistem ini, TrueFi tidak akan pernah dapat membina buku pinjaman atau sejarah pembayaran balik yang membenarkan model kredit moden kami wujud.

Berkenaan dengan penggunaan model kredit dalam pinjaman harian, saya percaya kami hampir bersedia untuk membuat pertukaran rasmi kepada pinjaman berasaskan model secara langsung, kami sedang menunggu beberapa lagi perubahan kecil dilakukan di bahagian hadapan dan belakang - semuanya dibuat secara terbuka, dengan kelulusan DAO. Kami menjangkakan pelancaran pinjaman berdasarkan model kredit akan membolehkan kami menyingkirkan kos gas untuk kelulusan pinjaman, mengurangkan masa untuk mendapatkan wang tunai di tangan peminjam kepada minit berbanding hari, meringankan beban pemegang TRU kami dan secara keseluruhannya, mengembangkan buku pinjaman kami secara pesat. Sememangnya, kami sedang berusaha keras untuk memasukkan model itu ke dalam edaran secepat mungkin.

IZ: Satu lagi sumber utama pemusatan ialah perjanjian undang-undang untuk pinjaman tersebut mestilah bersifat berpusat dan di luar rantaian - adakah ini mungkin untuk dipindahkan (saya mengetahui tentang rancangan DAO - adakah ini masih diusahakan)?

MG: Tanpa melangkaui rancangan jabatan undang-undang kami, saya boleh mengulas bahawa kami sedang menyiasat cara memindahkan kontrak dengan pengurus aset dan peminjam dalam rantaian kami, diilhamkan oleh kerja luar biasa DAO tertentu yang kukuh dari segi undang-undang yang telah lama kami perhatikan. Kami menjangkakan mungkin, ya, untuk memindahkan sebahagian besar dokumentasi dalam rantaian, dan juga menjadikannya lebih - jika tidak sepenuhnya - telus.

IZ: TVL di platform pada masa ini bernilai $416 juta – ke mana anda melihat diri anda pergi? Selain itu, terdapat penurunan 21% dalam TVL sepanjang bulan lepas, yang merupakan penurunan kedua terbesar dalam 50 teratas Ethereum (menurut Defi Llama). Pada pendapat anda, apakah sebabnya dan adakah kecairan seperti ini membimbangkan anda di masa hadapan?

MG: Kami telah menyatakannya sebelum ini: Kami menjangkakan TrueFi, pada masa yang ditetapkan, akan menjadi protokol trilion dolar. Berani, tetapi tidak realistik: Dengan penjimatan kos, kelajuan dan akses global yang disediakan oleh teknologi blok rantai, kami benar-benar percaya TrueFi mampu menguasai sekurang-kurangnya beberapa peratus daripada pasaran pinjaman global ~$8 trilion. Lagipun, kami mencapai bilion pertama dalam pinjaman, tanpa sebarang default, dalam tahun pertama kami, hanya memberi pinjaman kepada dana kripto - secara berkadar, sebahagian kecil daripada permintaan pinjaman global.

Oleh itu, mari kita lihat TVL masa lalu dan sekarang. Pertama, dengan keadaan pasaran yang kucar-kacir, permintaan untuk modal telah merosot ke paras terendah baru-baru ini, dari segi saiz dan juga dalam kadar. Permintaan yang lebih rendah untuk modal bermakna bekalan modal yang lebih rendah daripada pemberi pinjaman, yang, agak munasabah, tidak mengejar hasil di tempat lain. Kedua, TrueFi sedang melalui perubahan transformatif pada reka bentuknya dari segi pelanggan yang dilayannya - kini, pengurus aset membina portfolio yang dipesan lebih dahulu, bukan sahaja peminjam kripto yang mencari wang tunai - setanding dalam skop iPhone sebelum dan selepas gedung aplikasi. Begitu juga, TrueFi berubah sifat bahagian komponennya: unit perniagaan yang diperlukan untuk menyediakan dana baharu, keperluan KYC yang kini datang dengan peluang kewangan tertentu, pelaksanaan model kredit yang mengubah sepenuhnya hubungan pemegang TRU dengan platform - untuk memberi contoh beberapa perubahan utama. Itu, secara semula jadi, yang bermakna kesukaran yang semakin meningkat apabila perniagaan baharu ini beroperasi.

Maka, kami melihat model baharu itu berfungsi: Sejak melancarkan pasaran pinjaman TrueFi, TrueFi kini menempatkan 7 jumlah peluang kewangan - dengan sekurang-kurangnya 3-5 lagi dirancang untuk pelancaran sebelum suku tahun tamat. Portfolio ini menyediakan pelbagai peluang, daripada pinjaman protokol-ke-protokol dengan Protokol Perpetual kepada pinjaman B2B di LatAm dengan delt.ai dan kumpulan peminjam tunggal yang memberi pinjaman kepada peminjam paling diingini di dunia dalam ruangan kripto.

Kami menjangkakan portfolio ini akan menawarkan dua faedah yang tidak dapat ditandingi oleh protokol pinjaman tidak bercagar yang lain. Bagi pemberi pinjaman, ini bermaksud kepelbagaian peluang kewangan yang jauh melebihi apa yang biasanya tersedia dalam DeFi. Untuk protokol pada umumnya, ia memberikan kepelbagaian sektor pasaran yang menjadikan kedua-dua TVL kami dan Jumlah Nilai Cemerlang (iaitu, "tunai di tempat kerja") diagihkan dengan lebih teguh merentas sektor yang terlindung daripada kitaran ledakan dan ledakan kripto.

Apabila pasaran semakin meningkat, ketika TrueFi terus mempelbagaikan peluang kewangannya yang diservis, dan apabila permintaan untuk modal sekali lagi meningkatkan kadar, kami menjangka TrueFi berada dalam kedudukan yang terbaik untuk mencapai matlamat trilion dolar itu. Sehingga itu, kita akan terus, membina.

Alameda Reserach - Sam Trabucco, Ketua Pegawai Eksekutif Bersama

Alameda Research ialah sebuah firma dagangan mata wang kripto pelbagai strategi, yang dijangka akan mengeluarkan sehingga $750 juta modal kerja daripada portfolio peminjam tunggal pertama pada platform TrueFi. Sebagai tambahan kepada temu bual kami dengan TrueFi, kami bertemu dengan Ketua Pegawai Eksekutif Alameda, Sam Trabucco, untuk bertanya kepadanya beberapa soalan mengenai TrueFi dan pinjaman kripto tanpa c.agaran

Invezz: Bagaimanakah kadar faedah untuk SBP (serta urus niaga lain yang telah anda selesaikan dengan TrueFi) berbanding dengan apa yang anda boleh dapatkan di tempat lain di pasaran?

Sam Trabucco: Kadar faedah adalah kompetitif dengan apa yang kita boleh dapatkan di tempat lain.

IZ: Sejauh manakah kelebihan menerima pinjaman tanpa cagaran, berbanding pinjaman kripto terkumpul yang lebih tradisional?

ST: Pinjaman tanpa cagaran jauh lebih cekap modal, jadi ia pasti diutamakan .

IZ: Adakah anda mempunyai pendapat tentang masa depan protokol TrueFi, serta pinjaman tanpa cagaran secara umumnya?

ST: Kami percaya pinjaman tanpa cagaran dalam rantaian akan terus berkembang dan kami melihat TrueFi sebagai salah satu penerima manfaat dari pertumbuhan tersebut.

IZ: Adakah tesis pelaburan untuk SBP berbeza daripada aktiviti firma yang lain, atau adakah sebahagian besarnya untuk menggerakkan strategi dagangan dan arbitraj yang sama (dan adakah anda boleh memberikan lebih banyak gambaran mengenai perkara yang spesifik)?

ST: Dana daripada SBP akan menyokong aktiviti dagangan, pembuatan pasaran dan pelaburan syarikat.