Ini sebab mengapa tragedi Luna UST bukan detik 'Lehman Brothers' untuk kripto

Para pelabur sememangnya bingung dengan kejatuhan mendadak dalam nilai Bitcoin dan mata wang kripto lain pada minggu lalu, menyebabkan jumlah permodalan pasaran kripto menjunam kepada serendah $1.23 trilion pada 12 Mei, paras terendah sejak Julai 2021.

Stablecoin UST Terra Luna, yang disokong oleh kedua-dua token LUNA dan berbilion-bilion dalam Bitcoin, telah dinyahtambat daripada dolar AS, menyebabkan pasaran mulai panik. UST jatuh sehingga ke paras terendah sepanjang masa $0.04495199 pada 13 Mei dan mencetuskan kejatuhan bebas untuk token saudaranya, Luna, yang menyebabkan penggantungan terhadap blok rantai Terra.

Memandangkan stablecoin sepatutnya bernilai satu dolar dan kebal terhadap turun naik yang melanda mata wang kripto, ada yang mengatakan ia adalah tanda yang membimbangkan yang mengingatkan kita tentang keruntuhan Lehman Brothers, yang menjadi pencetus krisis kewangan pada tahun 2008.

Isu itu telah menarik perhatian pengawal selia AS. Beberapa laporan menunjukkan bahawa Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) sedang meneliti kes UST. Janet Yellen mengulangi pendiriannya bahawa Kongres perlu melaksanakan pengawalseliaan ke atas stablecoin susulan tragedi yang melanda UST.

Apa sebenarnya yang berlaku kepada UST dan Luna

Harga LUNA menjunam pada hari Sabtu, 7 Mei, kerana stablecoin UST Terra telah kehilangan tambatan dolarnya. Usaha pemulihan tambatan pada projek itu membawa kepada tekanan jualan yang selanjutnya kepada BTC dan ETH, yang nilainya sudah pun menurun. Bekalan Luna melambung kepada lebih 6.5 trilion sewaktu kitaran kemusnahannya, justeru membawa kepada harganya yang rendah.

Terdapat naratif popular yang mengatakan bahawa perkara ini adalah satu serangan yang dirancang dan disengajakan di mana terdapat satu dompet yang telah membuang $350 juta UST pada Curve Finance dan Binance dalam percubaannya untuk merudumkan stablecoin dan memaksa Luna Foundation Guard (LFG), organisasi bukan-untung Terra yang mengawasi kestabilannya, untuk menjual rizab Bitcoinnya. LFG telah membeli sejumlah 80,394 BTC antara Januari dan Mei tahun ini.

Untuk membolehkan UST kekal ditambat kepada dolar, LFG mengumumkan yang ia akan menjual rizab Bitcoinnya dan membeli UST, sekaligus mengosongkan keseluruhan rizab BTCnya. Dalam satu kenyataannya, pengasas bersama Terra Do Kwon menjelaskan bahawa dana itu akan digunakan untuk berdagang.

Nasib rizab BTC milik LFG

Memandangkan keajaiban tidak berlaku dan UST masih menjunam (berdagang pada $0.1484 sewaktu penulisan ini), orang ramai tertanya-tanya apa yang berlaku kepada rizab Bitcoin LFG dan jika ia benar-benar digunakan untuk sokongan stablecoin.

Syarikat analisis blok rantai Elliptic menjejaki pergerakan wang itu untuk mengetahui apa yang berlaku kepada bitcoin LFG dan mendapati bahawa 52,189 BTC telah pergi ke bursa kripto Gemini, dan baki 28,205 BTC dihantar kepada Binance. Aset digital itu tidak dapat dikesan selanjutnya atau tidak dapat dikenal pasti yang ianya telah dijual untuk menyokong harga UST atau dipindahkan ke dompet lain, katanya.

Sumber: Elliptic.co

Pencipta Terra Do Kwon, mengesahkan pada hari Isnin, 16 Mei, bahawa LFG telah membelanjakan hampir semua rizab Bitcoinnya pada minggu lalu dalam percubaannya untuk menyelamatkan UST, "memindahkan BTC kepada rakan niaga untuk membolehkan mereka melakukan perdagangan dengan Yayasan dalam saiz yang besar & dalam masa yang singkat.”

Tether (USDT), stablecoin terbesar di dunia, pada mulanya dikejutkan oleh nyahtambatan UST tetapi ianya cepat pulih, meyakinkan para pelabur.

Menurut Marcus Sotiriou, penganalisis di broker aset digital yang berpangkalan di UK GlobalBlock, tidak mungkin perkara yang sama akan berlaku kepada Luna atau UST.

Walaupun ada yang menyebut tragedi ini sebagai detik 'Lehman Brothers' kerana sifat penularan yang ada padanya, Marcus Sotiriou berkata beliau optimis bahawa kejatuhan UST tidak akan menjadi bencana yang besar – kejatuhan USDT akan berlaku, tetapi pelepasannya daripada tambatan $1 telah hampir dapat dipulihkan sepenuhnya kepada kadar $0.9991 sewaktu penulisan ini.

Walaupun sentimen runcit terhadap kripto masih menurun, beliau menyatakan, institusi utama seperti Citi, BNY Mellon dan Wells Fargo baru-baru ini telah melabur dalam firma perdagangan kripto Talos, dalam pusingan pembiayaan $105 juta. “Ini menunjukkan bahawa walaupun ada ketakutan yang berterusan dalam pasaran, masih terdapat institusi trad-fi terkemuka yang memasuki ruang kripto. Ia menjadi isyarat hala tuju bagi ruangan dalam jangka masa panjang, tanpa mengira ketidaktentuannya dalam jangka masa pendek,” Marcus Sotiriou membuat kesimpulan.

Sebagai tambahan, saya ingin menunjukkan bahawa pelabur whales telah secara senyap-senyapnya menyimpan simpanan Bitcoin semasa panik pasaran baru-baru ini. Dua dompet terkaya berikut menunjukkan corak pengumpulan yang serupa.

Sumber: Bitinfocharts.com

Pelabur whales ini tidak akan mengumpul Bitcoin jika mereka mempunyai sebarang keraguan terhadap malapetaka yang telah berlaku.

Kesimpulannya

Para pelabur dari semua peringkat kadang-kadang boleh bergelut untuk menghadapi naik turun mata wang kripto. Kes LUNA sememangnya amat tragis, kerana sesetengah orang telah kehilangan keseluruhan simpanan mereka. Walaupun ia merupakan projek yang mantap dan dipercayai, USTnya tidak membentuk tonggak asas bagi keseluruhan industri seperti Tether, dan Luna tidak setanding dengan Bitcoin.

Mustahil untuk diketahui secara pasti sama ada pembuangan token itu adalah satu tindakan yang disengajakan, siapa yang bertanggungjawab melakukannya, atau apa tujuannya. Ketelusan dalam tindakan Terra boleh menjelaskan soalan ini. Walaupun begitu, ini bukan detik 'Lehman Brothers' untuk kripto – ya, ia mencetuskan panik, tetapi pelabur yang bijak terus mempercayai BTC, dan aset kripto utama telah pulih dengan jayanya. Oleh itu, ia bukannya ancaman yang melanda keseluruhan industri.

Pengajaran daripada kes ini adalah untuk tidak melabur lebih daripada yang kita mampu rugi, tidak meletakkan kepercayaan buta walaupun dalam projek yang kelihatan kukuh dan tidak membuat sebarang keputusan penting tanpa membuat pertimbangan menyeluruh.