Stablecoin mendapat momentum, tetapi gangguan pembayaran runcit kekal jauh

Stablecoin — yang telah lama dilancarkan sebagai sepupu mata wang kripto yang membosankan dan boleh dipercayai seperti Bitcoin — telah menjadi tumpuan dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Kelas aset yang dipatok kepada mata wang yang stabil seperti dolar AS, telah menarik perhatian pasaran dan politik apabila syarikat besar dan pengawal selia semakin memasuki pergaduhan.

Minggu lalu, Senat AS memajukan undang-undang yang akan mewujudkan rangka kerja persekutuan untuk stablecoin, menandakan peristiwa penting bagi sektor yang telah lama beroperasi di kawasan kelabu kawal selia.

Sementara itu, saham Circle Internet Group, penerbit USDC, telah melonjak lebih daripada 600% sejak debut syarikat itu pada 5 Jun di pasaran awam.

Lonjakan minat itu dipadankan dengan tindakan.

Firma fintech Fiserv melancarkan stablecoin sendiri bulan ini, dan peruncit utama Amazon dan Walmart dilaporkan sedang meneroka token mereka sendiri.

Jika arah aliran semasa bertahan, jumlah permodalan pasaran stablecoin — kini pada $260 bilion — boleh hampir dua kali ganda kepada $500 bilion menjelang akhir 2026, menurut Seaport Research Partners.

Walaupun terdapat desas-desus itu, Wall Street tetap berhati-hati tentang seberapa cepat stablecoin akan menjadi arus perdana dalam pembayaran runcit harian.

Penganalisis di Bernstein dan Evercore ISI berkata kes penggunaan jangka pendek yang paling berdaya maju terletak pada bidang seperti pemindahan wang antarabangsa dan senarai gaji korporat.

Janji dalam pembayaran rentas sempadan dan senarai gaji

Walaupun terdapat desas-desus itu, Wall Street tetap berhati-hati tentang seberapa cepat stablecoin akan menjadi arus perdana dalam pembayaran runcit harian.

Penganalisis di Bernstein dan Evercore ISI berkata kes penggunaan jangka pendek yang paling berdaya maju terletak pada bidang seperti pemindahan wang antarabangsa dan senarai gaji korporat.

Pembayaran rentas sempadan, di mana kelajuan dan yuran rendah paling penting, berkemungkinan mendapat manfaat daripada penggunaan stablecoin, kata penganalisis.

Urus niaga berasaskan blockchain boleh mengatasi sistem kewangan tradisional dalam kedua-dua kecekapan dan kos, menawarkan perniagaan alasan untuk menyepadukan stablecoin ke dalam operasi mereka.

Terdapat juga minat untuk menggunakan stablecoin untuk membayar pekerja secara langsung.

Ini boleh membantu syarikat dalam pasaran baru muncul mengetepikan infrastruktur perbankan yang tidak boleh dipercayai, manakala pekerja menerima akses yang lebih pantas kepada dana tahan inflasi.

Pembayaran runcit belum cukup siap

Namun, apabila ia datang untuk membayar barangan harian — daripada pembayaran e-dagang kepada tab bar — stablecoin menghadapi halangan yang lebih tinggi.

Seperti yang dinyatakan oleh penganalisis Bernstein, "stablecoin ialah penyelesaian yang mencari masalah dalam pembayaran pengguna runcit."

Dalam urus niaga berasaskan kad tradisional, peniaga, bukan pembeli, menyerap yuran pertukaran.

Akibatnya, terdapat sedikit insentif bagi pengguna untuk beralih kepada kaedah pembayaran baharu yang tidak menawarkan faedah segera kepada mereka.

Percubaan oleh syarikat untuk mendorong pelanggan ke arah bentuk pembayaran alternatif sering membawa kepada penukaran jualan yang lebih rendah dan churn yang lebih tinggi, kata pasukan Bernstein.

Tanpa insentif yang jelas atau penyepaduan yang lancar, penggunaan stablecoin di kaunter pembayaran tidak mungkin mendapat daya tarikan dalam masa terdekat.

Belum lagi menjadi ancaman kepada rangkaian kad

Penganalisis Evercore juga meremehkan kesan serta-merta pada rangkaian pembayaran yang ditubuhkan seperti Visa dan Mastercard, walaupun pengumuman Selasa bahawa Fiserv telah bekerjasama dengan Mastercard untuk menyokong transaksi stablecoin.

"Kami fikir penggunaan stablecoin untuk pembayaran domestik akan mengambil sedikit masa kerana prop nilai belum cukup kukuh lagi," tulis penganalisis Evercore.

"Dan bercakap daripada pengalaman, pengguna memerlukan banyak insentif untuk menukar tabiat mereka."

Pengembangan stablecoin berterusan, tetapi garis masa tidak menentu

Yang pasti, inovasi stablecoin berkembang pesat, dengan lebih banyak pengumuman dijangka daripada kedua-dua syarikat asli kripto dan firma Fortune 500.

Tetapi buat masa ini, masih sukar untuk menentukan siapa pemenang dan kalah jangka panjang.

Penganalisis mengakui potensi dalam stablecoin, tetapi mengatakan ia tidak bermakna peta jalan untuk penggunaan besar-besarannya adalah jelas.

Sama ada stablecoin akhirnya membentuk semula perdagangan global — atau kekal sebagai utiliti khusus — mungkin bergantung pada cara perniagaan dan pengguna menyesuaikan diri dengan lancar kepada masa depan pembayaran digital yang masih ditulis.