Penggubal dasar Bank of England memberi amaran tentang risiko kepada pendaratan lembut ekonomi UK

Dalam amaran tegas yang telah menarik perhatian pasaran kewangan dan penggubal dasar, penggubal dasar Bank of England (BoE) Alan Taylor telah menyerlahkan risiko yang semakin meningkat kepada ekonomi UK mencapai 'pendaratan lembut'—senario di mana inflasi dijinakkan tanpa mencetuskan kemelesetan yang teruk.

Bercakap pada hari Rabu, Taylor menekankan bahawa data ekonomi baru-baru ini menunjukkan kelembapan dalam aktiviti, menimbulkan kebimbangan tentang keseimbangan halus antara mengawal inflasi dan mengekalkan pertumbuhan.

Ini berlaku pada persimpangan kritikal bagi UK, kerana ia mengharungi pemulihan pasca pandemik, ketidaktentuan geopolitik dan cabaran fiskal domestik.

Pencarian untuk pendaratan lembut

Konsep pendaratan lembut telah menjadi matlamat utama bagi bank pusat di seluruh dunia, termasuk Bank of England, sejak inflasi melonjak berikutan pandemik COVID-19 dan konflik Ukraine.

Pendaratan lembut memerlukan kenaikan kadar faedah untuk membendung inflasi tanpa mendorong ekonomi ke dalam kemelesetan yang mendalam.

UK telah menghadapi tekanan inflasi yang berterusan, dengan harga pengguna memuncak pada paras tertinggi 41 tahun sebanyak 11.1% pada Oktober 2022, didorong oleh kos tenaga yang melambung tinggi dan gangguan rantaian bekalan.

Sejak itu, BoE telah melaksanakan beberapa siri kenaikan kadar, menjadikan kadar asas kepada 5.25% pada akhir 2023, sebelum memulakan pemotongan pada 2024 apabila inflasi mula berkurangan.

Walaupun usaha ini, ekonomi UK telah menunjukkan tanda-tanda tekanan.

Pertumbuhan telah lembap, dengan KDNK hampir tidak berkembang pada suku kebelakangan ini. Pasaran buruh, walaupun berdaya tahan, mula menunjukkan keretakan dengan peningkatan pengangguran dan pertumbuhan gaji yang perlahan.

Dengan latar belakang ini, amaran Taylor menggariskan kerapuhan trajektori ekonomi semasa.

Kebimbangan Taylor: Kelembapan ekonomi dan unjuran penurunan kadar

Alan Taylor, ahli Jawatankuasa Dasar Monetari (MPC) BoE yang secara konsisten mengundi untuk pemotongan kadar faedah, menyatakan pada 2 Julai 2025, bahawa prospek pendaratan lembut kini berada di bawah ancaman.

Menurut laporan, Taylor menyatakan bahawa aktiviti ekonomi semakin perlahan daripada yang dijangkakan, yang boleh menggagalkan harapan untuk mengelakkan pendaratan keras—senario yang melibatkan kemelesetan mendadak.

Beliau menunjuk kepada data baru-baru ini yang mencadangkan bahawa ekonomi mungkin memerlukan pelonggaran monetari yang lebih agresif daripada yang difikirkan sebelum ini.

Taylor dilaporkan berhujah bahawa penunjuk ekonomi kini menyokong lima pemotongan kadar faedah pada 2025, meningkat daripada jangkaan sebelumnya sebanyak empat.

Peralihan ini mencerminkan risiko penurunan yang semakin meningkat, termasuk kelemahan keyakinan pengguna dan potensi gangguan daripada cabaran perdagangan global.

Beliau juga menganggarkan kadar faedah sebenar neutral UK— kadar di mana dasar monetari tidak merangsang atau menyekat pertumbuhan—adalah antara 0.75% dan 1%, membayangkan kadar nominal sekitar 2.75% hingga 3% sebaik sahaja inflasi stabil.

Walau bagaimanapun, Taylor memberi amaran terhadap pemotongan kadar yang terlalu besar, mencadangkan ia tidak perlu atau diingini pada peringkat ini.

Implikasi untuk dasar monetari dan pasaran

Komen Taylor telah menghidupkan semula perdebatan mengenai hala tuju dasar monetari UK.

BoE telah berjalan di atas tali, mengimbangi keperluan untuk mengawal inflasi yang berlarutan—kini berlegar di atas sasaran 2% pada sekitar 2.2%—dengan risiko menyekat pertumbuhan.

Walaupun sesetengah ahli MPC menyokong untuk mengekalkan kadar yang lebih tinggi untuk memastikan inflasi terkawal sepenuhnya, yang lain, seperti Taylor, mengutamakan menyokong ekonomi di tengah-tengah tanda-tanda kelemahan.

Pasaran kewangan bertindak balas dengan pantas terhadap kenyataan Taylor, dengan pound sterling merosot sedikit berbanding dolar AS, jatuh daripada paras tertinggi 1.3751 kepada 1.3690 pada 2 Julai 2025.

Ini mencerminkan ketidakpastian pelabur mengenai kadar dan skala pemotongan kadar masa hadapan. Hasil bon juga diselaraskan, kerana pasaran menetapkan harga dalam kemungkinan pelonggaran monetari yang lebih tinggi pada tahun akan datang.

Penganalisis mencadangkan bahawa jika BoE melaksanakan lima pemotongan kadar pada 2025, ia boleh memberikan rangsangan yang sangat diperlukan kepada perbelanjaan pengguna dan pelaburan perniagaan, walaupun ia berisiko menghidupkan semula tekanan inflasi jika ditetapkan masa yang tidak sesuai.

Penafian: Sebahagian daripada artikel ini dijana dengan bantuan alat AI dan disemak oleh pasukan editorial Invezz untuk ketepatan dan pematuhan kepada piawaian kami.