Temu bual: Isadora Arredondo dari Hedera mengenai stablecoin, DeFi dan masa depan global peraturan kripto

UK telah meletakkan dirinya sebagai hab kripto yang berpotensi, tetapi persoalan kekal sama ada pendekatan kawal selianya sepadan dengan cita-citanya.

Dengan Eropah meneruskan MiCA dan AS beralih gear dengan cadangan perundangan baharu, strategi stablecoin UK dan rangka kerja kawal selia yang lebih luas sedang diteliti dengan teliti.

Untuk membongkar bagaimana bidang kuasa yang berbeza mendekati aset digital, Invezz bercakap dengan Isadora Arredondo, Pengarah Dasar Global di Hedera.

Dengan pengalaman merangkumi Pihak Berkuasa Kelakuan Kewangan UK, kerja penasihat di Global Counsel, dan kini peranan utama di Hedera, Arredondo menawarkan perspektif unik tentang landskap dasar yang berkembang.

Beliau membincangkan garis masa UK untuk peraturan, daya saing AS, pemecahan global dan peranan DeFi.

Berikut ialah petikan daripada temu bual:

Invezz: Sebagai permulaan, bagaimanakah anda melihat pendekatan keseluruhan kerajaan UK terhadap peraturan kripto, terutamanya di sekitar stablecoin?

"Saya fikir, walaupun terdapat perubahan dalam pentadbiran sejak lima tahun lalu dan jenis kepimpinan dalam kerajaan, terdapat niat politik yang jelas selama bertahun-tahun untuk memacu aktiviti dalam pasaran.

Dan naratif penubuhan hab kripto di UK telah dikekalkan sepanjang masa."

Beliau menjelaskan bahawa perpecahan kekal antara pengawal selia dan cita-cita politik, terutamanya pada stablecoin.

Bank of England telah menyatakan kebimbangan terhadap kedaulatan monetari dan infrastruktur, dan pada mulanya, stablecoin dikecualikan daripada rangka kerja kawal selia pembayaran.

"Itu menimbulkan kebimbangan di kalangan industri kerana ia bermakna kes penggunaan mereka terhad kepada sejenis produk pelaburan, yang jelas bukan kes penggunaan utama stablecoin," katanya.

Ini juga mewujudkan ketidakpastian antara bidang kuasa Bank of England dan Pihak Berkuasa Kelakuan Kewangan (FCA).

Invezz: Kerajaan telah menetapkan sasaran akhir tahun untuk memuktamadkan peraturan. Adakah anda fikir garis masa itu boleh dicapai?

"Saya fikir kita telah mendengar tentang gelinciran, dan juga, terdapat perbezaan antara proses perundingan kawal selia dan pelaksanaan dan pelesenan sebenar. Saya fikir cita-cita untuk yang terakhir ialah 2026, 2027, yang sesetengah orang telah menyatakan kebimbangan."

Dia menyatakan bahawa UK sebenarnya mendahului AS dalam beberapa aspek.

"AS sedang mengadakan perbincangan mengenai perundangan struktur pasaran, di mana FCA telah berunding mengenai undang-undang, dan terdapat proses pengawalseliaan yang telah dimulakan dalam bentuk kertas perbincangan dan proses perundingan.

Jadi sebenarnya UK sedikit di hadapan AS, walaupun jelas Eropah jauh lebih jauh ke hadapan."

Invezz: Adakah anda fikir semangat AS baru-baru ini terhadap kripto telah mendorong kerajaan lain, termasuk UK, untuk bertindak lebih pantas?

Beliau menambah bahawa daya saing telah menjadi keutamaan bagi banyak bidang kuasa.

"Dengan penekanan khusus AS untuk mengembalikan aktiviti ke AS dengan memberikan lebih banyak kejelasan, ia telah memprovokasi orang lain untuk bergerak untuk memberikan insentif yang serupa."

Tetapi beliau juga menekankan kebimbangan dalam pasaran baru muncul, terutamanya di sekitar stablecoin yang disokong USD, yang membawa kepada potensi "penerbangan deposit" dan anjakan mata wang.

Invezz: Kawasan yang berbeza telah mengambil pendekatan yang berbeza. Adakah anda melihat pemecahan kawal selia global semakin teruk, atau adakah terdapat skop untuk penyelarasan?

Walaupun kripto dan dasar kewangan digital dan teknologi secara amnya adalah medan pertempuran di mana pemecahan piawaian dan kemelesetan multilateralisme ini dilihat dengan paling ketara."

Dia memberi amaran bahawa pemecahan boleh mendedahkan pengguna kepada kemudaratan yang lebih besar dan arbitraj kawal selia, terutamanya dalam industri rentas sempadan seperti DeFi.

"Kami benar-benar cuba memfokuskan penglibatan kami di peringkat kawal selia dan dasar, memberi tumpuan kepada kepentingan kerjasama kawal selia dan rejim kesetaraan... Kerjasama rentas sempadan adalah kunci untuk dapat menghentikan jenayah, untuk memantau penipuan."

Beliau berkata Hedera terlibat melalui perundingan, persatuan perdagangan, dan penyertaan dalam meja bulat awam dan swasta.

Invezz: Tahun ini telah menyaksikan lonjakan dalam penggodaman dan eksploitasi dalam DeFi. Bolehkah peraturan mengejar dan mengurangkan risiko tersebut?

"Saya fikir kita melihat pergerakan positif daripada kedua-dua perundingan dan dialog industri dan kawal selia bahawa piawaian adalah penting dan perlu."

Tetapi dia menekankan bahawa rangka kerja yang direka untuk pengantaraan kewangan tradisional tidak selalu sesuai dengan DeFi.

"Mungkin terdapat risiko dalam DeFi, tetapi ini mungkin lebih banyak risiko daya tahan operasi, risiko KYC dan AML, risiko siber, dan bukannya semestinya risiko salah laku kewangan."

Invezz: Industri kripto sering mengadu tentang peraturan melalui penguatkuasaan. Adakah anda fikir itu berubah?

"Secara besar-besaran. Saya fikir ia telah berubah secara drastik daripada dahulu."

Dia mengaitkan ini dengan kedua-dua kehendak politik dan penglibatan institusi yang semakin meningkat.

"Anda melihat pasaran matang. Anda melihat lebih banyak bakat direkrut ke pasaran. Anda melihat lebih banyak pendekatan yang mengutamakan pematuhan diambil oleh penyedia perkhidmatan kripto yang berbeza."

Invezz: Bagaimanakah anda melihat peraturan berkembang di pasaran baru muncul, di mana penggunaan telah kukuh?

Negara-negara APAC mempunyai pangkalan pengguna yang lebih canggih... manakala di Amerika Latin atau Afrika, stablecoin sering digunakan untuk melindung nilai terhadap turun naik mata wang atau untuk kiriman wang."

Dia menyatakan bahawa sesetengah pengawal selia pada mulanya mengambil pendekatan berat tetapi kemudian menentukur semula apabila pengguna mengakses produk berisiko tanpa perlindungan.

Invezz: Memandang ke hadapan, apakah perkembangan yang anda jangkakan di UK dan dunia kripto yang lebih luas dalam tempoh beberapa tahun akan datang?

"Saya fikir kita akan melihat lebih banyak kemajuan dalam peningkatan bank pusat sistem penyelesaian dan sistem pembayaran. Saya fikir kita akan melihat pengambilan oleh bank pusat terhadap lebih banyak CBDC dan instrumen borong untuk membantu melindungi bidang kuasa mereka dan peranan mereka dalam ruang ini."

Dia juga menjangkakan penggunaan institusi yang lebih besar dan garis yang kabur antara kewangan tradisional, kewangan berpusat dan DeFi.

"Lama kelamaan, kita akan melihat orang seperti Revlon bertindak seperti yang dilakukan oleh Coinbase. Saya fikir kita akan melihat gabungan fintech yang berbeza ini ke dalam gabungan perkhidmatan dan produk yang tidak dapat dibezakan oleh pengguna, sama ada produk kripto atau e-wang."

Dari segi kawal selia, beliau berharap kerjasama yang lebih besar.