Sejauh manakah kelembapan perindustrian Jerman?

Apa yang berlaku apabila kilang-kilang yang menggerakkan ekonomi terbesar Eropah mula mengecut? Apabila ekonomi berasaskan eksport berhenti mengeksport?

Enjin pembuatan benua itu kini menghadapi kedua-duanya kerana pengeluaran perindustrian Jerman semakin mengecut.

Selepas bertahun-tahun pengembangan yang hampir berterusan, industri teras negara kini terperangkap dalam kelembapan struktur yang terasa berbeza daripada penurunan kitaran biasa. Angka menunjukkan corak yang membimbangkan kedua-dua pelabur dan penggubal dasar.

Kemerosotan yang jelas dalam data

Industri Jerman semakin mengecut. Pengeluaran perindustrian pada bulan Ogos jatuh sebanyak 4.3% daripada bulan sebelumnya, salah satu penurunan paling mendadak sejak wabak itu. Ia juga melebihi jangkaan penganalisis.

Penurunan itu diterajui oleh sektor intensif tenaga seperti bahan kimia dan logam, yang kekal jauh di bawah paras pra-2020. Pesanan pembuatan baharu juga jatuh semula, turun 0.8% bulan ke bulan.

Isunya ialah eksport hampir tidak membantu. Penghantaran ke luar negara turun 0.5% pada bulan Ogos dan mendatar pada separuh pertama 2025 berbanding tahun sebelumnya, menurut Destatis. Lebihan perdagangan masih wujud, tetapi ia lebih nipis daripada sebelumnya.

Kerosakan merebak kepada tenaga kerja. Kira-kira 245,000 pekerjaan perindustrian telah hilang sejak 2019, dengan pekerjaan dalam pembuatan teras kini jatuh hampir 3% tahun ke tahun. Lebih sedikit kilang bermakna lebih sedikit pekerjaan, dan lebih sedikit pekerjaan bermakna permintaan yang lebih lemah di rumah.

Malah KDNK suku tahunan Jerman menunjukkan ketegangan, dengan pengeluaran jatuh sebanyak 0.3% pada suku kedua, mengesahkan bahawa kelembapan itu bukan sahaja dalam tinjauan sentimen tetapi dalam ekonomi sebenar.

Indeks pengurus pembelian membayangkan penstabilan, dengan bacaan pembuatan HCOB terkini hampir 50. Tetapi satu bulan yang kukuh tidak mengimbangi kelemahan berterusan yang dilihat sejak 2022.

Pada hakikatnya, kilang-kilang Jerman menghasilkan lebih sedikit, mengeksport lebih sedikit, dan menempah lebih sedikit pesanan baharu.

China bertukar daripada enjin kepada angin kencang

Selama dua dekad, China adalah tuas pertumbuhan yang menarik industri Jerman ke hadapan. Eksport kereta, jentera dan bahan kimia ke pasaran China menjadi asas kemakmuran negara.

Tetapi pautan itu telah diterbalikkan. Eksport Jerman ke China turun sekitar 14% pada tahun lalu, dan defisit perdagangan dua hala telah mencapai tahap rekod.

China telah naik rantaian nilai. Pembuat kereta dan firma jenteranya kini bersaing secara langsung dengan jenama Jerman, selalunya pada harga yang lebih rendah. Lonjakan kenderaan elektrik China di Eropah menggariskan peralihan itu.

Sementara itu, permintaan di dalam China lemah. Pelaburan telah menyejukkan, dan kemerosotan hartanah telah mengurangkan permintaan untuk jentera dan peralatan industri yang diimport.

Hasilnya adalah ketidaksepadan. Jerman masih mengimport sejumlah besar elektronik, komponen dan barangan pengguna dari China, dengan import bernilai kira-kira €165 bilion dalam tempoh dua belas bulan yang lalu. Tetapi eksport telah merosot kepada kira-kira €82 bilion. Jurang perdagangan telah melebar kepada yang terbesar dalam rekod.

Amerika Syarikat telah mengatasi China sebagai rakan dagang utama Jerman, tetapi itu lebih merupakan tanda kehilangan momentum di Asia daripada tanda jualan yang berkembang pesat di tempat lain.

Kilang-kilang kehabisan tenaga

Kelembapan bukan sahaja mengenai perdagangan. Ia berakar umbi dalam fabrik model perindustrian Jerman. Kos tenaga yang tinggi telah menghakis daya saing pengeluar intensif tenaga.

Syarikat kimia telah menjadi asas pembuatan Jerman, dan mereka kini melaporkan penggunaan kapasiti terendah dalam tiga dekad. BASF, yang terbesar daripada mereka, telah mengurangkan pelaburan di dalam negara dan memberi amaran tentang keuntungan yang lebih lemah.

Sebahagian besar daripada 245,000 pekerjaan yang hilang datang daripada industri kimia.

Jentera dan pengeluar automotif menghadapi masalah yang berbeza, iaitu pemecahan permintaan. Firma China menghasilkan lebih banyak peralatan perindustrian mereka sendiri, manakala persaingan global dalam kenderaan elektrik telah dipergiatkan.

Pesanan dari luar negara semakin mengecut, dan pelaburan domestik gagal mengisi jurang. Saluran paip pesanan asing, yang merupakan ukuran utama pengeluaran masa depan, telah menurun sedikit selama berbulan-bulan.

Ini bukan penurunan jangka pendek. Ia mencerminkan berat kos struktur, inovasi perlahan dalam segmen tertentu dan peralihan tenaga yang meningkatkan perbelanjaan sebelum ia memberikan penjimatan.

Ekonomi perindustrian yang pernah berjalan pada ketepatan dan kecekapan mendapati lebih sukar untuk menyesuaikan diri dengan perubahan global dalam kos dan permintaan.

Eropah merasakan seretan

Kelemahan Jerman merebak ke seluruh benua. Negara-negara Eropah Tengah dan Timur yang terikat dengan rantaian bekalannya sudah menyaksikan pesanan yang lebih perlahan. Jerman yang lebih lemah bermakna perdagangan intra-EU yang lebih perlahan, pelaburan yang lemah dan lebih banyak tekanan ke atas Bank Pusat Eropah untuk melangkah dengan berhati-hati pada kadar.

Ruang Berlin untuk bertindak balas adalah sempit. Peraturan fiskal mengehadkan rangsangan berskala besar walaupun pengundi semakin gelisah. Dengan peningkatan AfD di kawasan perindustrian dan keyakinan perniagaan merosot semula, tekanan politik untuk memberikan hasil semakin pesat.

Mencari irama perindustrian baharu

Masalah Jerman bukan sahaja permintaan yang lemah tetapi juga hakisan kelebihan tradisionalnya. Tenaga murah tidak tersedia lagi, buruh terhad, dan peralihan hijau memerlukan pelaburan besar-besaran sebelum ia boleh menurunkan harga input. Tenaga kerja yang semakin tua juga tidak membantu sesuatu.

Jawapan kerajaan ialah gabungan insentif cukai untuk industri hijau, peraturan penghijrahan yang lebih longgar dan subsidi terpilih. Tetapi langkah-langkah ini masih belum menghidupkan semula keyakinan. Syarikat terus melabur di luar negara, mengejar kos yang lebih rendah dan peraturan yang lebih boleh diramalkan.

Pemimpin perindustrian mengadu birokrasi yang perlahan dan peningkatan kos buruh, manakala pengeluar yang lebih kecil kini bergantung kepada pemotongan kakitangan atau memindahkan pengeluaran ke luar negara.

Canselor Friedrich Merz telah menjanjikan "musim luruh pembaharuan", mengulangi baik pulih awal 2000-an yang pernah mengubah Jerman menjadi kuasa eksport.

Tetapi rakan gabungannya berbelah bahagi mengenai sejauh mana hendak pergi. Kumpulan perniagaan berpendapat bahawa pembetulan kecil tidak lagi mencukupi, memberi amaran bahawa kilang tidak boleh menunggu kompromi politik sementara pesaing di AS dan Asia meningkat.

Melainkan pengeluaran, pekerjaan dan eksport mula berkembang bersama semula, negara yang membina mesin eksport dunia berisiko menjadi kedai penyelenggaraan.