Tahun terbesar kripto yang pernah ada: dalam 3 tawaran teratas yang menyemarakkan rekod $8.6B

Apabila musim cuti tiba dan 2025 hampir berakhir, Bitcoin sebahagian besarnya kekal hambar, setelah jatuh daripada paras tertinggi euforia hampir $126,000 kepada paras terendah harian berhampiran $80,000.

Walaupun ini mungkin kelihatan seperti kemerosotan, pasaran kripto sebenarnya menang di hadapan yang sama sekali berbeza.

Walaupun genangan harga ini mungkin terasa seperti "musim sejuk" kepada peniaga runcit yang menonton carta, industri asas sebenarnya menang lebih besar berbanding sebelum ini.

Jauh daripada turun naik harian pasaran spot, 2025 telah menjadi tahun Crypto Megadeal, menurut data yang diperoleh daripada PitchBook. 

Didorong oleh "Kesan Trump" dan baik pulih kawal selia yang mengubah penguatkuasaan menjadi galakan, industri menyaksikan rekod $8.6 bilion dalam jumlah urusniaga, yang menandakan lonjakan kira-kira empat kali ganda daripada tahun sebelumnya.

Sabitan baru Wall Street paling ketara di bursa saham.

Dalam "tergesa-gesa untuk kesahihan" yang bersejarah, 11 firma kripto diumumkan atau disenaraikan di bursa utama AS, mengumpul gabungan $14.6 bilion dalam IPO.

Berikut ialah Power Play terbesar yang mencuri tajuk utama tahun ini dan mentakrifkan semula buku permainan institusi untuk aset digital.

Coinbase dan Deribit: $2.9 bilion

Permata mahkota 2025 ialah pengambilalihan Deribit Coinbase bernilai $2.9 bilion, yang diumumkan pada bulan Mei, yang menandakan pengambilalihan pertukaran kripto terbesar dalam industri.

Perjanjian itu distrukturkan dengan $700 juta dalam bentuk tunai dan 11 juta saham saham Coinbase.

Secara strategik, langkah ini menyelesaikan kelemahan utama Coinbase: kekurangan kehadiran derivatif yang dominan.

Dengan memperoleh Deribit, yang menyumbang hampir 90% daripada semua minat terbuka pilihan kripto, Coinbase telah meletakkan dirinya dengan berkesan sebagai "meja lindung nilai" untuk pedagang institusi, pengurus aset dan bank Wall Street.

Kraken dan NinjaTrader: $1.5 bilion

Kraken menjadi tajuk utama pada bulan Mac apabila ia memperoleh platform niaga hadapan runcit NinjaTrader dengan harga $1.5 bilion, memperoleh salah satu lesen paling penting dalam permainan.

Perjanjian ini bukan mengenai teknologi tetapi mengenai pelesenan, kerana dengan memperoleh NinjaTrader, Kraken memperoleh lesen Pedagang Suruhanjaya Niaga Hadapan berdaftar CFTC yang membolehkannya menawarkan kedua-dua niaga hadapan kripto dan tradisional kepada berjuta-juta penggunanya di bawah satu bumbung.

Oleh itu, Kraken telah mengeluarkan cabaran langsung kepada Kumpulan CME dan membuka akses kepada pasaran niaga hadapan tradisional $2 trilion untuk orang ramai asli kripto.

Riak dan Jalan Tersembunyi: $1.25 bilion

Gergasi pembayaran blockchain Ripple mengejutkan komuniti kripto pada bulan April apabila ia mengumumkan bahawa ia memperoleh Hidden Road dengan harga $1.25 bilion.

Jalan Tersembunyi ialah "rangkaian kredit global" kuasa besar yang membersihkan trilion dolar setiap tahun untuk lebih 300 pelanggan institusi, dan yang sesuai terus ke dalam permainan infrastruktur jangka panjang Ripple.

Ripple menjadi syarikat kripto pertama yang memiliki broker utama berbilang aset, dan ia kini menggunakan infrastruktur ini untuk menggunakan stablecoin gred perusahaannya, RLUSD, merentasi rangkaian institusi besar Hidden Road. 

Dana lindung nilai kini boleh menggunakan stablecoin sebagai cagaran untuk perdagangan frekuensi tinggi dan penyelesaian rentas sempadan masa nyata.

Daripada wang ajaib kepada cip biru

Berikut ialah IPO kripto terbesar yang membuatkan Wall Street bercakap.

Kumpulan Internet Bulatan (NYSE: CRCL)

Circle, penerbit stablecoin USDC, mencuri tajuk utama dengan debut awam paling ketara tahun ini pada bulan Jun.

Selepas percubaan SPAC yang dibatalkan sebelum ini, Circle berjaya menetapkan harga tawaran bersaiz 34 juta saham pada $31.00 sesaham.

IPO merupakan detik penting bagi Wall Street, dengan penyenaraian itu 25 kali terlebih langgan apabila institusi berebut-rebut untuk pendedahan kepada penerbit stablecoin yang mematuhi.

Pada hari pertama dagangannya, saham (ticker: CRCL) menyaksikan permintaan yang meletup, melonjak 167% untuk ditutup pada $82.84 dan menilai syarikat itu pada lebih $18 bilion menjelang penutupan pasaran—lebih daripada dua kali ganda sasaran awalnya.

Disokong oleh sindiket pengunderaitan kuasa besar termasuk Goldman Sachs dan JPMorgan, debut Circle menandakan bahawa pasaran awam kini melihat stablecoin sebagai infrastruktur kritikal untuk pembayaran global, bukan hanya pertaruhan sampingan dalam kripto.

Kebul harga (NYSE: BLSH)

Bullish, bursa yang disokong Peter Thiel, membuat penampilan sulung awamnya pada bulan November, mengumpul $1.1 bilion dengan menjual 30 juta saham pada $37.00 sekeping.

Menjelang penutupan harian, Bullish berjaya memperoleh penilaian sekitar $5.4 bilion, mengukuhkan dirinya sebagai pemain utama dalam kalangan bursa kripto tersenarai.

Tidak seperti platform runcit berat, Bullish memasarkan dirinya secara khusus kepada Wall Street sebagai tempat berprestasi tinggi dan institusi sahaja untuk aset digital.

Pada masa penyenaraian, ia memegang lebih 100,000 Bitcoin pada kunci kira-kiranya, berfungsi sebagai jaring keselamatan untuk pelabur.

Walaupun disertai dengan beberapa turun naik awal, saham itu akhirnya diselesaikan sebagai ruji untuk portfolio institusi yang mencari cara terkawal untuk bertaruh pada infrastruktur pertukaran.

Kejayaannya membuktikan bahawa Wall Street sanggup membayar premium untuk platform yang mengutamakan kecairan yang mendalam dan pematuhan gred bank berbanding ciri runcit spekulatif.

Teknologi Rajah (Nasdaq: FIGR)

Sebagai platform pinjaman berasaskan blockchain, Figure membuat penampilan sulung pasarannya pada bulan September selepas meningkatkan penawarannya kepada 31.5 juta saham berharga $22.00, berikutan sasaran kenaikan yang pada mulanya lebih kecil.

Ia berjaya mengumpul kira-kira $693 juta dan mencatatkan penilaian $4.66 bilion, kerana ia menjual Wall Street pada "kecekapan" blockchain untuk mengautomasikan talian kredit ekuiti rumah dan produk pinjaman lain dan menjimatkan bank tradisional berbilion-bilion dalam kos pejabat belakang.

Pelabur secara agresif menaikkan saham FIGR, yang melonjak 24% pada hari pembukaan, kerana syarikat itu menunjukkan bagaimana blockchain boleh membantu bank tradisional mengurangkan berbilion-bilion kos pejabat belakang.