SEC luluskan program perintis saham Nasdaq yang ditokenkan: implikasi untuk pasaran

The US Securities and Exchange Commission has cleared a rule change that allows Nasdaq to move ahead with a pilot program for tokenized equities.

kerangka yang diluluskan, peserta terpilih akan dapat menyelesaikan perdagangan saham dalam bentuk yang ditokenkan melalui program perintis yang dioperasikan oleh Depository Trust Company, sebuah subsidiari utama DTCC yang mengendalikan pembersihan dan penyelesaian selepas dagangan. 

Program ini membina berdasarkan cadangan September Nasdaq, yang menggariskan sistem di mana sesetengah saham berkelantangan tinggi boleh didagangkan sama ada dalam format konvensional atau sebagai representasi yang ditokenkan di tempat dagangan yang sama.

Mekanisme dagangan kekal selaras rapat dengan struktur pasaran sedia ada.

Saham yang ditokenkan akan berada pada buku pesanan yang sama seperti saham standard, membawa ticker dan pengenal yang sama, serta dilaksanakan pada harga yang sama dengan keutamaan yang sama. 

Pelabur yang memegang instrumen yang ditokenkan ini akan mengekalkan hak dan keistimewaan yang sama seperti pemegang saham tradisional, satu perkara yang ditekankan oleh SEC dalam kelulusannya.

Penyertaan dalam program perintis ini akan terhad kepada entiti yang layak, dengan fleksibiliti untuk memilih antara penyelesaian tradisional dan penyelesaian yang ditokenkan. 

Skop juga terhad, merangkumi sekuriti dalam indeks Russell 1000 serta dana dagangan bursa yang diikat kepada S&P 500 dan Nasdaq 100, memastikan percubaan ini tertumpu pada segmen paling cair dalam pasaran ekuiti AS.

SEC melembutkan pendiriannya

Kebimbangan pengawalseliaan timbul semasa proses semakan, terutamanya berkaitan pemantauan pasaran dan risiko perbezaan harga antara saham yang ditokenkan dan saham tradisional. 

Menurut SEC, isu-isu tersebut ditangani melalui pindaan yang menjelaskan langkah-langkah keselamatan operasi dan mekanisme pemantauan.

Walaupun telah diluluskan, agensi itu terus menempatkan tokenisasi dalam sempadan undang-undang sedia ada. 

Di bawah Pengerusi Paul Atkins, SEC telah mula meneroka penyesuaian terarah untuk mengakomodasi sekuriti berasaskan blockchain, termasuk cadangan “pengecualian inovasi” yang berpotensi membenarkan aktiviti pengumpulan dana tertentu tanpa keperluan pendaftaran penuh. 

Pada masa yang sama, pegawai-pegawai telah menegaskan semula bahawa sekuriti yang ditokenkan tidak berada di luar skop undang-undang sekuriti persekutuan.

Nasdaq bekerjasama dengan Kraken

Pada awal bulan ini, bursa itu mendedahkan perkongsian dengan bursa kripto Kraken, melalui syarikat induknya Payward, dan platform tokenisasi yang disokong untuk membina pintu masuk yang menghubungkan pasaran ekuiti yang dikawal selia dengan rangkaian blockchain. 

Inisiatif ini direka untuk membolehkan sekuriti bergerak antara sistem konvensional dan persekitaran on-chain sambil mengekalkan penyeliaan penerbit dan piawaian pematuhan.

Operator pasaran utama lain juga sedang memasuki ruang ini.

Intercontinental Exchange, syarikat induk New York Stock Exchange, baru-baru ini menyokong projek serupa bersama bursa kripto OKX, dengan rancangan pelancaran awal menyasarkan 2026.