Lido DAO mencadangkan pembelian balik $20M, bolehkah harga LDO pulih?

DAO Lido sedang mempertimbangkan penggunaan perbendaharaan sehingga $20 million untuk membeli balik token LDO, kerana protokol berhujah bahawa aset tersebut diniagakan jauh di bawah apa yang disokong oleh asas fundamentalnya.

Sebuah cadangan tadbir urus yang dikemukakan oleh pasukan Operasi Ekosistem Lido memohon kelulusan bagi Lido Growth Committee untuk menggunakan sehingga 10,000 stETH dari perbendaharaan DAO bagi mengumpul LDO. 

Berdasarkan harga Ether sekitar $2,000, rancangan itu bersamaan kira-kira $20 million dalam pembelian balik berpotensi.

Cadangan itu menggambarkan langkah ini sebagai tindak balas terhadap apa yang dihuraikan sebagai penilaian yang “secara sejarah tertekan”.

LDO kini diniagakan pada nisbah LDO-ke-ETH sekitar 0.00016, pada paras kira-kira 70% lebih rendah daripada julat tipikalnya sepanjang dua tahun kebelakangan ini. 

Pada harga pasaran semasa, pembelian balik itu boleh menyerap hampir 65 million token, mewakili kira-kira 8% daripada bekalan yang beredar.

Pelaksanaan, jika diluluskan, akan dijalankan secara berperingkat.

DAO mencadangkan membahagikan pembelian kepada kelompok 1,000 stETH, menggunakan pesanan had atau purata kos dolar untuk mengurangkan impak pasaran. 

Setiap tranche memerlukan kelulusan berasingan daripada pemegang token, dan laporan kemajuan diperlukan sebelum meneruskan peruntukan selanjutnya.

Dari segi kewangan, cadangan itu muncul pada ketika pendapatan Lido berada di bawah tekanan. 

Protokol melaporkan pendapatan $40.5 million untuk 2025, penurunan 23% tahun ke tahun, sebahagian besarnya disebabkan penurunan serupa dalam yuran staking kepada $37.4 million. 

Walau bagaimanapun, DAO menegaskan bahawa prestasi terasnya bertahan lebih baik daripada apa yang disiratkan oleh pergerakan harga. 

Ganjaran bersih turun kira-kira 20% dalam tempoh yang sama, kos bertambah baik 13%, dan kadar ambilan protokol meningkat dari 5% kepada lebih 6.1%, memperbaiki penangkapan yuran.

Kadar ambilan mewakili bahagian ganjaran staking yang ditahan oleh protokol sebagai yuran.

Sementara itu, Lido terus menguasai sektor staking cecair Ethereum, memegang sekitar 23% daripada Ether yang di-stake, menurut kemas kini pemegang token Februari 2026. 

DAO berhujah bahawa kedudukan ini, bersama metrik operasi yang stabil, menyokong hujah bahawa jurang penilaian semasa tidak selari dengan aktiviti asas protokol.

Bolehkah harga LDO pulih?

Pembelian balik berskala ini boleh menawarkan sedikit sokongan jangka pendek dengan mengetatkan bekalan yang beredar dan memperbaiki keadaan kecairan; namun, reaksi harga terhadap cadangan terkini setakat ini sederhana. 

LDO melonjak dari paras intrahari sekitar $0.29 kepada lebih $0.315 ketika artikel ini ditulis, tetapi kenaikan lanjut juga bergantung pada momentum pasaran yang lebih luas yang banyak dipengaruhi oleh pergerakan harga Bitcoin.

LDO baru-baru ini jatuh ke paras terendah sepanjang masa hampir $0.27 pada 7 Mac dan sejak itu melayang sekitar $0.30 hingga $0.31, memberi modal pasaran dalam julat $255 million hingga $260 million.

Namun, token itu masih merosot kira-kira 95.9% dari kemuncaknya pada Ogos 2021 iaitu $7.30.

Buat masa ini, trajektori LDO nampaknya berkait dengan sentimen luaran sama seperti dengan asas dalaman, menjadikan cadangan pembelian balik sebagai pemangkin berpotensi dan bukannya titik perubahan yang dijamin.