Mengapa perjanjian Jetro menjadikan saham Sysco pilihan jangka panjang

Sysco (NYSE: SYY) sedang menghadapi tekanan selepas syarikat pengedar makanan itu mengumumkan pengambilalihan Jetro bernilai $29 bilion, syarikat induk Restaurant Depot dan peneraju dalam segmen borong “cash and carry”.

Pelabur bimbang terutamanya kerana tanda harga yang besar dan risiko integrasi yang berpotensi berkaitan penggabungan yang bersifat transformasi sebegini.

Namun, Ketua Pegawai Eksekutif Kevin Hourican muncul di CNBC untuk menjernihkan keadaan, menerangkan mengapa “aset yang amat bernilai” ini menjadikan saham Sysco sebuah kuasa pada jangka panjang.

Mengapa pengambilalihan Jetro positif untuk saham Sysco

Bercakap pagi ini dengan CNBC, Hourican menekankan bahawa perjanjian Jetro adalah “menambah nilai dari hari pertama” – dengan EPS dijangka berkembang pada pertengahan hingga akhir digit tunggal pada tahun pertama dan di awal belasan peratus pada tahun kedua.

Menjelang tahun keempat, apabila sinergi penuh direalisasikan, penggabungan dijangka menjana aliran tunai bebas lebihan sebanyak $2 bilion.

Bagi pelabur, ini boleh bermakna peralihan ketara dalam peruntukan modal.

“Itu $2 bilion aliran tunai bebas lebihan yang boleh kami pulangkan kepada pelabur kami, meningkatkan dividen, meningkatkan pembelian balik saham, atau melabur dalam perniagaan untuk pertumbuhan,” kata Hourican.

Singkatnya, pengambilalihan Jetro adalah positif untuk saham SYY kerana ia akan meningkatkan margin operasi syarikat kepada 6%, mewujudkan enjin yang lebih cekap untuk mengembalikan nilai kepada pemegang saham sepanjang dekad akan datang.

Bagaimana lagi Jetro membantu saham SYY?

Selain memberikan lonjakan kewangan segera, perjanjian Jetro membolehkan Sysco menguasai sebuah “saluran bersebelahan” di mana sebelum ini ia tiada jejak.

Restaurant Depot beroperasi pada model “Costco untuk restoran”, di mana pemilik kecil memandu ke gudang, memilih barangan sendiri, dan menjimatkan 15% hingga 20% dengan menghapuskan kos penghantaran.

Segmen ini terkenal tahan lasak; sementara perniagaan penghantaran teras Sysco merosot 65% semasa pandemik, Restaurant Depot sebenarnya meningkat keuntungan.

Ruang pertumbuhan di sini amat besar. Hourican merancang memanfaatkan rantaian bekalan bertaraf dunia Sysco untuk membuka 125 lokasi bersih baru Restaurant Depot dalam dua puluh tahun akan datang.

“Ia perniagaan pertumbuhan berkompaun,” jelasnya, sambil menyatakan bahawa format cash and carry berkembang semasa ketidaktentuan ekonomi kerana ia adalah “tempat anda boleh pergi untuk menjimatkan wang.”

Dengan memiliki kedua-dua perkhidmatan penghantaran premium dan peneraju cash and carry berasaskan nilai, pihak pengurusan melindungi saham Sysco daripada perubahan makro dan memposisikan saham itu untuk mendapat manfaat daripada landskap restoran “mom and pop” yang terpecah-pecah.

Bagaimana untuk bertindak terhadap Sysco selepas pengumuman Jetro?

Secara keseluruhan, pengambilalihan Jetro mengubah Sysco daripada pengedar tradisional menjadi gergasi perkhidmatan makanan yang pelbagai bernilai $100 bilion.

Naratif ini selari dengan pandangan konstruktif Wall Street terhadap saham SYY.

Penarafan konsensus terhadap syarikat yang tersenarai di NYSE itu kini berada pada “moderate buy” (beli sederhana), dengan sasaran purata sekitar $92 yang menunjukkan potensi kenaikan lebih daripada 12% dari paras sekarang.