Syarikat kripto sedia lancar niaga hadapan perpetual AS sebelum perubahan peraturan

Bursa kripto global mempercepat usaha memasuki pasaran AS untuk niaga hadapan perpetual, menjangka pergeseran peraturan oleh US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) yang boleh membenarkan perdagangan produk derivatif berisiko tinggi itu.

Syarikat induk Kraken berkata pada Jumaat ia memperoleh platform derivatif kripto Bitnomial sehingga $550 juta.

Perjanjian itu akan memberi Kraken akses kepada tawaran niaga hadapan perpetual Bitnomial.

Sementara itu, Coinbase telah memperkenalkan kontrak niaga hadapan bertarikh panjang yang direka untuk meniru perpetual, manakala Robinhood berkata ia sedang meneroka untuk menawarkan produk serupa di Amerika Syarikat.

Niaga hadapan perpetual, sering dipanggil “perps,” ialah kontrak tanpa tarikh luput.

Ini membolehkan pelabur memegang posisi tanpa had masa, bukannya menutup atau menggulungnya.

Mereka juga membenarkan leverage tinggi, kadangkala sehingga 50 kali, yang menggandakan kedua-dua keuntungan dan kerugian.

Risiko berkaitan leverage dan penyertaan pelabur runcit

Laporan daripada Reuters menunjukkan pengkritik memberi amaran bahawa ciri-ciri ini menjadikan niaga hadapan perpetual amat berisiko, terutamanya bagi pelabur runcit.

Peniaga ini sering tertarik kepada leverage tetapi mungkin tidak benar-benar memahami mekanik kontrak sedemikian.

Pergerakan harga kecil yang tidak menguntungkan boleh mencetuskan kerugian ketara disebabkan leverage tinggi yang terbenam dalam instrumen ini.

Kepopularan melonjak susulan volatiliti pasaran

Perdagangan niaga hadapan perpetual meningkat dengan ketara sepanjang tahun lalu apabila pelabur berusaha meraih manfaat daripada volatiliti pasaran kripto.

Menurut data daripada CryptoQuant, volum perdagangan niaga hadapan perpetual mencapai $61.7 trilion pada 2025, mencatat peningkatan 29% berbanding tahun sebelumnya.

Pertumbuhan ini jauh mengatasi perdagangan spot kripto, yang meningkat 9% kepada $18.6 trilion.

Banyak aktiviti itu berlaku di platform luar pesisir seperti Hyperliquid, yang biasanya mengehadkan pengguna AS.

Ketidakpastian peraturan dan desakan industri

Kini, niaga hadapan perpetual beroperasi dalam kawasan kelabu peraturan di Amerika Syarikat.

Mereka bukan diharamkan secara jelas dan bukan diluluskan secara formal.

Di bawah peraturan sedia ada, bursa boleh melakukan pensijilan kendiri untuk produk baharu dengan CFTC, tetapi pengawal selia mengekalkan kuasa untuk campur tangan kemudian.

Bitnomial kekal sebagai satu-satunya platform AS yang menawarkan niaga hadapan perpetual melalui pensijilan kendiri.

Coinbase juga telah melakukan pensijilan kendiri untuk kontrak “gaya perpetual” dengan tamat tempoh lima tahun dan leverage sehingga 10 kali.

Walau bagaimanapun, beberapa firma kekal berhati-hati.

“Saya lebih suka... agar kami lakukan kerja di peringkat pengawalseliaan dan menawarkan produk perpetual yang betul yang mampu bersaing dengan apa yang ada ... di pasaran lain,” kata Johann Kerbrat dari Robinhood, dipetik dalam laporan Reuters.

Kebimbangan mengenai langkah keselamatan dan perlindungan pelabur

Pembela hak pelabur menggesa pengawal selia mengenakan langkah keselamatan yang lebih ketat.

Better Markets menyeru had leverage dan pendedahan risiko yang lebih kukuh.

Robinhood telah melaksanakan ujian pengetahuan untuk pengguna Eropanya bagi memastikan mereka memahami risiko sebelum berdagang niaga hadapan perpetual, kata Kerbrat.

Namun, beberapa eksekutif berhujah bahawa peraturan AS yang lebih ketat boleh menjadikan tawaran domestik kurang kompetitif berbanding alternatif luar pesisir.

Dengan kejelasan peraturan yang semakin hampir, pasaran derivatif kripto AS kelihatan bersedia untuk berkembang, walaupun kebimbangan mengenai risiko dan perlindungan pelabur kekal menjadi pusat perdebatan.