Saham Circle melonjak selepas perjanjian CLARITY Act mengubah pulangan kripto

Saham Circle melonjak mendadak selepas penggubal undang-undang AS mencapai kompromi mengenai rang undang-undang struktur pasaran yang dikenali sebagai CLARITY Act, meredakan satu bidang ketidakpastian utama berkaitan ganjaran stablecoin.

Saham itu naik 16%, manakala Coinbase, pengedar utama stablecoin USDC Circle, meningkat lebih daripada 7%.

Firma aset digital lain juga meningkat, dengan BitGo naik 12% dan Galaxy Digital meningkat 5%.

Langkah itu berlaku selepas bahasa yang disemak dalam rang undang-undang menjelaskan bagaimana penerbit stablecoin boleh memberi insentif kepada pengguna.

Bitcoin tidak banyak berubah pada sekitar $79,000, selepas seketika mencecah lebih $80,000 hujung minggu lalu.

Penggubal undang-undang tentukan sempadan pulangan, benarkan ganjaran berasaskan aktiviti

Teras perkembangan ini ialah satu kompromi yang mengehadkan penerbit stablecoin daripada menawarkan pulangan yang mirip faedah ke atas simpanan pasif, sambil masih membenarkan ganjaran yang berkaitan dengan aktiviti pengguna.

Teks cadangan Digital Asset Market Clarity Act yang dikemas kini menyatakan: “Tiada pihak yang dilindungi hendaklah, secara langsung atau tidak langsung, membayar apa-apa bentuk faedah ke atas pulangan (sama ada dalam tunai, token, atau pertimbangan lain) kepada penerima terhad — (A) semata-mata berkaitan dengan pemegangan stablecoin pembayaran penerima terhad tersebut; atau (B) ke atas baki stablecoin pembayaran dengan cara yang secara ekonomi atau fungsinya setara dengan pembayaran faedah atau pulangan ke atas simpanan bank yang membawa faedah.”

Walau bagaimanapun, rang undang-undang itu membenarkan insentif yang berkaitan dengan “aktiviti bona fide atau transaksi bona fide,” mengekalkan mekanisme seperti ganjaran perdagangan atau transaksi.

Pembezaan ini menyelaraskan struktur ganjaran kripto lebih rapat dengan model yang digunakan dalam produk kewangan tradisional seperti kad kredit.

Kompromi itu dirundingkan oleh Senator AS Thom Tillis dan Angela Alsobrooks dan dijangka membuka laluan untuk penandaan oleh Jawatankuasa Perbankan Senat, langkah prosedur penting dalam memajukan rang undang-undang itu.

Peserta industri menyatakan bahawa firma mungkin perlu beralih daripada tawaran pulangan “beli dan pegang” kepada model yang berpusat pada penggunaan aktif untuk mematuhi rangka cadangan.

Tindak balas industri dan implikasi lebih luas

Bahasa yang disemak telah disambut baik secara meluas oleh pemain industri utama.

Ketua Pegawai Eksekutif Coinbase Brian Armstrong, yang terlibat rapat dalam perbincangan, menulis “Teruskan dengan mark-up.”

Sementara itu, ketua pegawai undang-undang Coinbase Paul Grewal berkata rangka kerja itu “mengekalkan ganjaran berasaskan aktiviti yang berkait dengan penyertaan sebenar di platform dan rangkaian kripto, iaitu apa yang lobi bank kata mereka mahukan,” sambil menambah bahawa “kami memberi tumpuan untuk menyelesaikan rang undang-undang ini dan berpuas hati bahawa bahasa ini tidak sepatutnya menjadi asas kepada sebarang bantahan.”

Institusi kewangan tradisional juga bertindak balas secara positif.

Bank of America menggambarkan hasil itu sebagai menyokong bagi sektor yang lebih luas. “Di seluruh subsektor bank, penyelesaian perdebatan pulangan stablecoin oleh CLARITY Act adalah positif secara keseluruhan,” kata penganalisis Ebrahim H. Poonawala.

“Ia sepatutnya meredakan kebimbangan yang berkaitan dengan aliran keluar deposit, mengurangkan ketidakpastian peraturan, dan membolehkan bank untuk berurusan dengan infrastruktur aset digital atas terma yang lebih terkawal.”

Perkembangan itu menonjolkan peralihan yang lebih luas dalam industri kripto daripada produk pulangan pasif ke arah kes penggunaan yang dipacu oleh utiliti.

Walaupun kompromi itu dilihat sebagai kemenangan relatif bagi pemain besar seperti Circle dan Coinbase, ia mungkin memberi tekanan kepada platform yang lebih kecil yang sangat bergantung pada produk deposit berpulangan tinggi untuk menarik pengguna.

Rang undang-undang itu juga merangkumi peruntukan untuk penggubalan peraturan masa depan oleh Perbendaharaan AS dan Commodity Futures Trading Commission, yang akan memperincikan lagi bagaimana ganjaran boleh distrukturkan.