Bolehkah bida ETF Solana Morgan Stanley menghidupkan momentum harga SOL?

Harga Solana bergelut untuk kekal di atas $90 bulan ini, tetapi cadangan ETF spot SOL oleh Morgan Stanley boleh memberikan momentum baharu untuk token itu.

Menurut data Coingecko, Solana (SOL) sempat naik hampir ke $93 pada 15 Mei sebelum kehilangan momentum semula, dengan penjual berkali-kali mempertahankan julat $94 hingga $96 yang bertindak sebagai zon rintangan kuat pada carta harian.

Mengapa harga SOL bergelut?

Aktiviti dagangan di rangkaian Solana telah perlahan berbanding demam memecoin yang mendorong sebahagian besar pertumbuhan pesat rangkaian itu melalui 2024 dan awal 2025.

Data daripada beberapa penjejak on-chain menunjukkan penyejukan jelas dalam volum pertukaran terdesentralisasi dan penghasilan yuran rangkaian dalam beberapa bulan kebelakangan ini, mengurangkan permintaan organik yang sebelum ini datang daripada pengguna membeli dan mengunci SOL untuk yuran gas dan aktiviti kecairan.

Pada masa yang sama, peralihan Solana ke arah pertumbuhan berasaskan infrastruktur yang lebih mampan masih belum sepenuhnya menggantikan penurunan dalam dagangan runcit spekulatif.

Pembangun di belakang naik taraf Alpenglow yang akan datang telah mempromosikan kemas kini itu sebagai peningkatan besar yang memberi tumpuan kepada kepastian transaksi ultra-pantas dan prestasi setaraf perusahaan, walaupun penerimaan daripada kes penggunaan tersebut mungkin memerlukan masa untuk memberi impak material kepada permintaan.

Sentimen institusi juga terjejas selepas pemfailan 13F baru-baru ini mendedahkan bahawa Goldman Sachs keluar daripada pendedahannya kepada dana dagangan bursa Solana dan XRP pada suku pertama.

Pendedahan itu tiba ketika pedagang cuba menolak SOL kembali ke arah pemulihan yang lebih kukuh, menambah tekanan kepada persekitaran pasaran yang sudah rapuh.

Beberapa syarikat tersenarai umum yang memegang rizab Solana yang besar pada kunci kira-kira mereka turut terus diawasi sementara SOL diniagakan jauh di bawah tahap pemerolehan sebelumnya.

Syarikat termasuk Sol Strategies dan Forward Industries sedang mencatatkan kerugian belum direalisasi yang besar, faktor yang menimbulkan kebimbangan dalam kalangan pedagang tentang risiko likuidasi sekiranya keadaan pasaran merosot lagi.

Tekanan di seluruh pasaran kripto yang lebih luas menambah satu lagi halangan. Bitcoin baru-baru ini merosot di bawah $77,000 sementara penunjuk sentimen seperti Crypto Fear and Greed Index bergerak ke wilayah ketakutan.

SOL kekal diminati

Walaupun aksi harga lemah, selera institusi terhadap produk pelaburan Solana masih wujud.

Data daripada SoSoValue menunjukkan ETF spot Solana terus menarik aliran masuk yang stabil sepanjang Mei.

Produk tersebut mencatatkan 26.6 juta USD (anggaran RM 107.5 juta) dalam aliran masuk bersih pada 11 Mei, diikuti oleh 19.1 juta USD (anggaran RM 77.2 juta) pada 12 Mei dan 21.3 juta USD (anggaran RM 86.2 juta) pada 6 Mei.

Aliran masuk bersih kumulatif merentasi ETF spot SOL kini telah meningkat kepada kira-kira 1.1 bilion USD (anggaran RM 4.5 bilion), manakala jumlah aset bersih kekal hampir pada paras 1 bilion USD (anggaran RM 4 bilion) bagi kebanyakan bulan.

Pindaan borang S-1 Morgan Stanley untuk cadangan ETF spot Solana mereka, yang akan diniagakan di bawah ticker MSOL, juga memperkenalkan naratif bullish baharu sekitar aset itu.

Dalam pemfailan yang disemak semula, Morgan Stanley mengenal pasti Coinbase Custody dan BNY Mellon sebagai penyedia perkhidmatan utama sambil mengembangkan butiran tentang bagaimana dana itu akan beroperasi.

Oleh kerana Morgan Stanley mengurus trilion dolar aset pelanggan, kelulusan ETF yang dicadangkan itu berpotensi membuka akses kepada kolam modal institusi baharu yang meliputi dari portfolio persaraan hingga peruntukan bendahari korporat.

Satu lagi butiran yang menarik perhatian ialah struktur staking yang dicadangkan oleh dana itu.

Berbeza dengan ETF kripto awal yang hanya menjejaki harga spot, pemfailan menyatakan bahawa amanah itu boleh stake sehingga 100% pegangan Solana melalui penyedia staking pihak ketiga.

Penganalisis yang mengikuti cadangan tersebut berkata mekanisme itu boleh menukarkan ETF menjadi produk pelaburan yang menjana hasil sambil pada masa sama mengurangkan bekalan SOL cair yang tersedia di pasaran terbuka.

Sekiranya sejumlah besar token dikunci melalui aktiviti staking institusi, pemampatan bekalan yang terhasil boleh membantu menyerap tekanan jualan di atas kepala yang berkali-kali mengehadkan SOL dalam beberapa minggu kebelakangan ini.

Analisis harga SOL

Pada carta harian, Solana terus diniagakan di bawah purata bergerak jangka panjang utamanya walaupun terdapat percubaan terkini untuk menstabilkan berhampiran zon pertengahan $80.

SOL/USD 1-D price chart. Source: TradingView.

Purata bergerak eksponen 20-hari kini berada berhampiran $87.82, manakala EMA 50-hari ditempatkan sekitar $87.66.

SOL telah berayun sekitar paras tersebut sepanjang Mei, menunjukkan pembeli dan penjual kekal bertempur dalam jangka pendek untuk kawalan arah aliran.

Rintangan lebih jauh di atas nampak berhampiran EMA 100-hari sekitar $92.85, yang selari rapat dengan zon penolakan berhampiran $93 yang dilihat awal bulan ini. 

Di atas itu, EMA 200-hari berhampiran $109.36 kekal sebagai tahap rintangan makro utama yang perlu dituntut semula oleh lembu sebelum sebarang pembalikan arah aliran yang lebih besar mendapat kredibiliti.

Corak volum pada carta mencadangkan aktiviti pembelian telah meningkat secara sederhana sejak kejatuhan tajam pada Februari, walaupun keyakinan masih terhad. 

On Balance Volume, atau OBV, telah pulih secara beransur-ansur daripada paras rendah baru-baru ini dan kini berada berhampiran 59.67 juta, menunjukkan tekanan pengumpulan mula bertambah baik walaupun aksi harga kekal terhimpit di bawah rintangan.

Lilin-lilin terkini juga menunjukkan SOL cuba membina asas yang lebih tinggi selepas berbulan-bulan membuat paras rendah yang lebih rendah, walaupun token itu belum lagi menghasilkan struktur pecahan yang muktamad pada jangka masa harian.

Untuk sekarang, penutupan berterusan di atas kawasan $90 hingga $93 kemungkinan diperlukan untuk mengesahkan momentum bullish yang diperbaharui. 

Kegagalan untuk merebut semula julat itu boleh meninggalkan SOL terdedah kepada ujian semula zon sokongan yang lebih dekat kepada kawasan rendah $80 jika keadaan pasaran makro merosot lagi.