Adakah Barclays mempertaruhkan lonjakan lebih besar pada Micron dan SanDisk?

Barclays telah membuat satu lagi panggilan besar pada perdagangan cip memori, menaikkan sasaran harga bagi kedua-dua Micron Technology dan SanDisk ketika kecerdasan buatan terus mengubah permintaan untuk cip DRAM dan NAND.

Langkah itu dibuat sejurus selepas Micron mencapai paras nilai pasaran $1 trilion pada hari Selasa, satu pencapaian yang menunjukkan betapa pantasnya kitaran memori berubah menjadi salah satu perdagangan AI terbesar Wall Street.

Panggilan terkini Barclays amat ketara khususnya dalam kes Micron. Penganalisis Tom O’Malley telah menaikkan sasaran daripada $275 pada Disember kepada $450 pada Januari, $675 pada Mac, dan kini $1,175.

Ini bukan sekadar pelarasan model rutin. Ia adalah pertaruhan bahawa bonanza memori sedang menjadi lebih berdaya tahan daripada yang pernah diandaikan oleh pelabur.

Angka yang terus meningkat

Barclays menaikkan sasaran Micron kepada $275 pada Disember, kemudian kepada $450 pada Januari, dan kemudian kepada $675 selepas keputusan suku kedua fiskal syarikat.

Pada hari Rabu, ia sekali lagi menaikkan sasaran kepada $1,175 sambil mengekalkan penarafan Overweight.

Firma itu menyebut Perjanjian Pelanggan Strategik lima tahun Micron, mengatakan peralihan dari kontrak tradisional jangka pendek kepada komitmen volum berbilang tahun meningkatkan keterlihatan dalam perniagaan yang secara sejarah bersifat kitaran.

Keputusan Micron memberikan Barclays banyak bahan untuk dianalisis.

Syarikat melaporkan hasil suku kedua fiskal sebanyak 23.9 bilion USD (anggaran RM 96.6 bilion) dan pendapatan bukan-GAAP sebanyak $12.20 sesaham, berbanding hasil 8.1 bilion USD (anggaran RM 32.6 bilion) dan EPS $1.56 setahun sebelumnya.

Micron turut memberi panduan untuk hasil suku ketiga fiskal sekitar 33.5 bilion USD (anggaran RM 135.6 bilion) dan EPS bukan-GAAP $19.15.

SanDisk mengikuti laluan serupa, walaupun dengan keuntungan saham yang lebih curam.

Barclays mula-mula menaikkan sasarannya kepada $750 daripada $385 pada Februari sambil mengekalkan penarafan Equal Weight.

Ia kini telah menaik taraf saham itu kepada Overweight dan menaikkan sasaran kepada $2,300 daripada $1,200, memetik model kontrak SanDisk yang lebih agresif dan keterlihatan hasil yang lebih kukuh.

AI menelan memori, dan bekalan tidak dapat mengejar

Sebab ringkas di sebalik kenaikan penarafan ialah pusat data AI memerlukan jauh lebih banyak memori berbanding sistem pengkomputeran lama.

Pemproses grafik mendapat kebanyakan perhatian, tetapi mereka tidak boleh beroperasi pada kelajuan penuh tanpa memori dan storan pantas di sekelilingnya.

Gartner kini menjangka harga DRAM meningkat 125% pada 2026 dan harga NAND flash meningkat 234%, dengan kelegaan harga yang ketara tidak mungkin sebelum lewat 2027.

Ia juga menjangka hasil semikonduktor global melebihi 1.3 trilion USD (anggaran RM 5.3 trilion) tahun ini, dibantu oleh apa yang disebutnya “memflation.”

TrendForce juga optimis, menjangka pasaran memori global mencapai 551.6 bilion USD (anggaran RM 2.2 trilion) pada 2026 dan 842.7 bilion USD (anggaran RM 3.4 trilion) pada 2027, kerana sistem AI memerlukan lebih banyak DRAM berjalur lebar tinggi dan storan NAND yang lebih pantas.

Keyakinan atau kewaspadaan?

Micron kini diniagakan berhampiran $895, selepas rally satu tahun 832%, dan menurut data pasaran, saham itu nampak dinilai berlebihan berbanding nilai wajarnya.

SanDisk diniagakan berhampiran $1,590 selepas kenaikan satu tahun lebih daripada 4,000%, sebab itulah walaupun kenaikan penarafan yang optimis perlu dibaca dengan berhati-hati.

Walau bagaimanapun, Barclays bukan satu-satunya. UBS menaikkan sasarannya untuk Micron kepada $1,625 daripada $535 minggu ini, tertinggi di antara 46 firma broker yang meliputi saham itu, memetik permintaan AI dan perjanjian bekalan jangka panjang.

Aspek bekalan juga menyokong hujah kenaikan.

Pengerusi SK Group Chey Tae-won memberi amaran bahawa kekurangan wafer boleh berlanjutan sehingga 2030, kerana pengeluaran HBM menggunakan sebahagian besar kapasiti wafer dan bekalan baru mengambil masa bertahun-tahun untuk meningkat.