MLCC jadi halangan seterusnya AI selepas cip memori: saham-saham ini melonjak

Mereka mungkin bukan komponen mahal yang jelas memacu ledakan AI seperti GPU dan cip memori, tetapi keperluan pengkomputeran pusat data yang melambung telah mencetuskan kenaikan permintaan yang ketara, dengan saham pengeluar mereka semakin mencerminkan pertumbuhan itu.

Komponen yang dimaksudkan ialah kapasitor seramik multilapis, atau MLCC.

Sering digelar "nasi dalam industri elektronik", komponen kecil ini sedang mengalami lonjakan permintaan apabila pusat data AI memerlukan bilangan MLCC yang jauh lebih besar untuk mengurus sistem pengkomputeran yang semakin memerlukan kuasa.

Kepentingan MLCC yang meningkat telah diterjemahkan kepada keuntungan kukuh bagi pengeluar, dengan beberapa saham meningkat mendadak tahun ini apabila pelabur melihat melampaui penerima manfaat AI tradisional seperti Nvidia dan pembuat cip memori.

Menurut Strategic Market Research, MLCC telah menjadi kritikal secara komersial kerana kedua-dua sifatnya yang meluas dan risiko pengeluaran yang berkaitan dengan kekurangan bekalan.

"Satu peranti mungkin mengandungi ratusan, ribuan, atau bahkan puluhan ribu MLCC bergantung pada kerumitannya. Jika gred kapasitor yang betul tidak tersedia, jadual pengeluaran boleh tertangguh walaupun cip utama sudah sedia," firma penyelidikan itu berkata.

Goldman Sachs percaya kapasitor boleh menjadi halangan besar AI seterusnya selepas cip memori.

Dalam sebuah laporan yang diterbitkan pada akhir Mei, bank pelaburan itu meletakkan MLCC di belakang hanya GPU dan memori sebagai item kos terbesar dalam pembinaan server AI dan menganggarkan pasaran MLCC untuk server AI boleh berkembang lebih empat kali ganda antara fiskal 2025 dan fiskal 2030.

Murata, Taiyo Yuden, dan Samsung Electro-Mechanics melihat pesanan baru meningkat

Ledakan AI sedang membentuk semula permintaan kerana server latihan dan inference moden menggunakan jauh lebih banyak kuasa berbanding sistem pengkomputeran konvensional.

Menurut China Securities, satu server AI memerlukan sehingga 28,000 MLCC setiap unit, kira-kira 13 kali ganda bilangan yang digunakan dalam konfigurasi server standard.

Kenaikan mendadak dalam keperluan komponen itu telah mengetatkan bekalan industri, mengangkat buku pesanan di kalangan pengeluar terkemuka.

TrendForce berkata bahawa menjelang akhir Jun 2026, nisbah buku-ke-bil bagi tiga pembekal terbesar Jepun dan Korea Selatan dalam industri itu telah meningkat ke paras tertinggi sejak pandemik Covid.

Nisbah Murata mencapai 1.30, Samsung Electro-Mechanics berada pada 1.31, dan Taiyo Yuden merekodkan 1.25, manakala nisbah buku-ke-bil keseluruhan industri naik kepada 1.04.

Nisbah buku-ke-bil membandingkan nilai pesanan baru yang diterima syarikat dengan nilai produk yang dihantar dalam tempoh tertentu.

Pengeluar sudah merasakan tekanan itu.

"Isipadu yang kami lihat hari ini menakutkan," Ketua Pegawai Eksekutif Taiyo Yuden, Katsuya Sase berkata dalam temu bual dengan Bloomberg pada Mei.

"Tekanan amat kuat kerana kami boleh mudah terhimpit jika satu (pembekal) tergelincir."

Semangat pelabur mencerminkan komen-komen itu.

Saham Taiyo Yuden telah melonjak kira-kira 300% tahun ini apabila jangkaan permintaan berterusan dipacu AI terus meningkat.

Murata Manufacturing menonjol sebagai pilihan MLCC pilihan Wall Street

Murata Manufacturing juga muncul sebagai salah satu permainan infrastruktur AI kegemaran Wall Street dengan harga sahamnya meningkat kira-kira 196% setakat tahun ini.

Morgan Stanley baru-baru ini menamakan Murata sebagai pilihan komponen elektronik utamanya, menaikkan sasaran harga dari 5,100 yen kepada 12,500 yen.

Firma pembrokeran itu menjangka permintaan bagi MLCC berkapasiti tinggi yang digunakan dalam server AI dan pusat data akan kira-kira berganda setiap tahun selama tiga tahun akan datang.

Murata telah meningkatkan kapasiti pengeluaran MLCC kira-kira 10% setiap tahun sehingga fiskal 2026 dan merancang kenaikan 10% lagi pada fiskal 2027, kadar yang Morgan Stanley percaya mencukupi untuk memenuhi permintaan yang dijangka.

SMBC Nikko Securities juga menjadi lebih optimis, menaikkan sasaran harganya kepada 13,400 yen dari 4,000 yen.

Terkini, Goldman Sachs mengulangi penarafan Beli ke atas Murata, mengekalkan saham itu dalam Conviction List dengan sasaran harga 12,600 JPY bagi 12 bulan.

Dengan Murata kini didagangkan sekitar JPY 9,475, Goldman melihat potensi kenaikan sekitar 33%.

Syarikat itu turut mendapat manfaat selepas Apple mengumumkan kenaikan harga bagi beberapa produk, mengukuhkan keyakinan pelabur bahawa pengeluar peranti premium mengekalkan kuasa penetapan harga untuk mengimbangi kos komponen yang lebih tinggi.

Murata adalah salah satu pembekal Apple.

Pengeluar lain menyertai reli; kenaikan harga bermula

Murata bukan satu-satunya.

Pengeluar Taiwan Walsin dan Yageo masing-masing melihat harga saham mereka meningkat sekitar 273% tahun ini, manakala Samsung Electro-Mechanics melonjak kira-kira 486%.

Menurut Citrini Research, harga spot dan pengedar bagi MLCC pengguna telah meningkat antara 20% dan 40% kerana penimbunan stok dan tempahan berganda.

Junseo Park, seorang penganalisis di Mirae Asset Securities, baru-baru ini menaikkan ramalan bagi harga jualan purata MLCC di Samsung Electro-Mechanics sebanyak 10% untuk 2027.

Kenaikan harga telah pun bermula di beberapa saluran pengedaran, dan dengan harga industri dirundingkan suku tahunan, Park percaya kenaikan tambahan mungkin berlaku.

Mengapa penganalisis menggesa berhati-hati

Tidak semua orang percaya keterujaan kini akan secara automatik diterjemahkan kepada keuntungan operasi yang jauh lebih tinggi.

Masashi Kubota, penganalisis penyelidikan di Bank of America Securities Japan, memberi amaran dalam sebuah laporan South China Morning Post bahawa beberapa unjuran kenaikan harga MLCC telah menjadi "berlebihan."

Walaupun pengeluar berjaya menaikkan harga, Kubota berhujah bahawa sebahagian besar kenaikan itu kemungkinan besar akan mengimbangi kos tetap yang lebih tinggi dan bukannya meningkatkan margin operasi dengan ketara.

Namun demikian, kebanyakan rumah penyelidikan percaya kitaran permintaan yang dipacu AI masih berada pada peringkat awal.

Goldman Sachs menyatakan bahawa sementara Murata menjangka pelaburan infrastruktur AI memuncak sekitar 2028, kekangan seperti kekurangan tenaga boleh melanjutkan kitaran pelaburan sehingga 2030.

Penganalisis Morningstar, Ito, juga menjangka perbelanjaan untuk server AI dan infrastruktur berkaitan akan terus berkembang "sekurang-kurangnya sehingga 2028," memberikan keterlihatan yang kukuh bagi pembekal komponen elektronik pasif seperti MLCC.

Apabila infrastruktur AI berkembang melangkaui cip kepada setiap lapisan perkakasan, pelabur semakin sanggup melihat melampaui pemenang yang jelas.

Kapasitor kecil yang jarang menarik perhatian kini mungkin menjadi salah satu blok binaan paling penting bagi fasa seterusnya kitaran pelaburan AI.