300 juta pengguna stablecoin; Rizon bawa perbankan dolar ke 122 negara

Perdagangan runcit kripto semakin reda, tetapi token berpaut dolar di bawahnya sedang mengalami tahun terbaik mereka.

“Dalam 12 bulan lalu, terdapat lebih daripada 300 juta pengguna unik stablecoin, yang merupakan angka luar biasa tinggi,” kata Patrick Kim dari firma analitik Artemis.

“Jika anda beritahu seseorang perkara ini lima tahun lalu, mereka akan memandang anda tepat di mata dan kata anda sedang berbohong.”

Angka itu adalah kiraan Artemis terhadap alamat on-chain unik yang melakukan transaksi dalam stablecoin, bukan kiraan kepala orang yang disahkan, dan bilangan alamat boleh melebih-lebihkan pengguna sebenar kerana seorang individu kerap mengawal banyak dompet.

Walaupun dikurangkan nilainya, arahannya jelas: syarikat yang menggerakkan token itu semakin menjadi syarikat pembayaran dan aplikasi pengguna, bukan pertukaran kripto.

Adopsi berpecah daripada mood kripto

Pertumbuhan ini bergerak bertentangan dengan pasaran perdagangan. Sami Start, yang mengasaskan pintu masuk fiat-ke-stablecoin Transak, menggambarkan perpecahan itu dalam podcast On The Margin: “Jumlah pasaran yang boleh dicapai kini jauh lebih besar pada sisi stablecoin berbanding sisi kripto. Terdapat semacam musim sejuk kripto dalam konteks pembelian dan penjualan runcit kripto, tetapi adopsi stablecoin adalah ortogonal kepada itu, dan institusi sedang mengguna pakai stablecoin untuk kes kegunaan dunia sebenar.”

Raj Kamal, yang mengurus firma rentas sempadan Dubai TransFi, berkata asasnya masih kecil berbanding peluang: “Stablecoin baru sahaja bermula. Kita baru mencalit permukaan apa yang mungkin, kerana berbanding pembayaran tradisional, stablecoin melakukan jumlah yang sangat sedikit.”

Peraturanlah yang mengalihkannya dari pinggiran. “Genius Act yang ditandatangani Trump mewujudkan peraturan tentang bagaimana stablecoin harus diurus,” kata Ignas Survila, pengasas aplikasi perbankan dolar Rizon, sambil menambah bahawa MiCA di Eropah menawarkan “peraturan yang agak jelas dan terus terang” untuk perisian yang dibina di atasnya.

Modal telah mengikuti peraturan: Stripe membayar kira-kira $1.1 bilion untuk firma infrastruktur stablecoin Bridge, Mastercard bergerak untuk membeli syarikat pembayaran BVNK, dan Visa membina pemuas (settlement) di atas landasan yang sama yang dijalankan oleh penerbit Circle dan Tether.

Mengapa pembayaran, bukan perdagangan

Argumen yang berulang ialah stablecoin membetulkan sistem pembayaran yang tidak pernah dipercepat.

“Ia masih perlahan. Swift secara antarabangsa boleh mengambil masa beberapa saat atau boleh mengambil masa beberapa hari,” kata Brian Mehler, ketua pegawai eksekutif rangkaian stablecoin Stable yang disokong Bitfinex.

“Kita melihat penerimaan AI dan betapa pantasnya 5G anda perlu, tetapi kemudian kita secara peliknya berasa selesa bahawa pembayaran berjalan amat perlahan dan amat mahal.”

Kim menjangka titik masuk adalah plastik: “Kad kemungkinan akan menjadi kes penggunaan pembayaran runcit nombor satu untuk stablecoin menjelang akhir tahun ini.”

Barisan pengguna

Di situlah gelombang aplikasi cuba menukar teknologi itu menjadi sesuatu yang disentuh pengguna biasa, dan kebanyakan menyembunyikan kripto sepenuhnya.

“Matlamat kami sebenarnya ialah menyembunyikan stablecoin,” kata Survila, yang aplikasinya membolehkan pengguna menambah baki, mendapat butiran akaun dan kad, serta menghantar dana kepada pengguna lain secara percuma.

Rizon mengelak memegang lesen sendiri: “Kami beroperasi sebagai penyedia teknologi hadapan, bekerjasama dengan entiti berlesen yang menaja lesen mereka kepada kami,” dengan firma AS Rain mengeluarkan kad tersebut.

Ia mendakwa 122 negara dalam 65 minggu, berbanding kira-kira 47 untuk Revolut, selain 280,000 pengguna dan $120 juta dalam jumlah pembayaran tahunan, angka yang dilaporkan sendiri dan tidak diaudit. Permintaan yang digambarkan adalah konkrit.

“Saya memperoleh wang yang serupa dengan jurutera di Eropah, tetapi saya di Pakistan,” kata Matas Olendra, yang mengetuai pemasaran Rizon.

“Pembayaran saya sering ditolak. Saya mahu Spotify, saya mahu menonton Netflix, saya mahu memesan barang dari Amazon, tetapi saya sentiasa disekat.”

Kes skeptik

Tidak semua orang fikir aplikasi ini semuda yang kelihatan. Neo, yang mengurus usaha QR-payments luar negara Alipay sebelum melancarkan neobank onchain UR dan dikenali dengan satu nama profesional, berhujah kebanyakan aplikasi yang berfokus pada stablecoin hanyalah lapisan pada sistem yang sama: “Semua orang mengambil jalan mudah.

Stablecoin USDC yang mudah, anda terbitkan kad, tiba-tiba anda adalah neobank, dan anda boleh berbelanja, dan ia sangat menarik. Tetapi secara struktur pada terasnya, tidak ada yang benar-benar berubah.”

Itu adalah persoalan terbuka untuk keseluruhan lapisan pengguna, termasuk Rizon: sama ada membungkus stablecoin dalam kad benar-benar menjadikan ia sebuah bank yang lebih baik atau hanya cara yang lebih murah untuk mengagihkan dolar yang sama.

Apa yang perlu diperhatikan

Sama ada aplikasi ini menjadi bank berlesen atau kekal sebagai antara muka tipis, dan sama ada pengawal selia di Global South terus bertoleransi terhadap aplikasi dolar yang mereka tidak kawal, akan menentukan sejauh mana angka 300 juta itu meningkat.

Penerbit sedang bertaruh ia hanya bergerak ke satu arah. “Sebaik sahaja anda lihat ada pilihan di luar sana, amat sukar untuk memasukkan semula jin itu ke dalam botol,” kata Mehler. “Ia hampir keluar sepenuhnya. Mereka tahu ada penyelesaian yang lebih baik, dan saya rasa ia akan kekal sedemikian.”