China rolt zijn eerste variabele obligatie, genaamd 'DR', uit

De centrale bank van China lanceerde haar eerste variabele obligatie genaamd "DR" in een poging om het prijsmechanisme voor de financiële markten te versterken.

Fundamentele analyse: nieuw product gelanceerd

Na de geleidelijke afschaffing van de London Interbank Offered Rate (Libor), besloot China zijn referentiekader te hervormen en zich aan te sluiten bij andere wereldleiders.

De centrale bank van China zei dat de Depository-Institutions Repo Rate (DR) een belangrijke referentie is voor veranderingen in het monetair beleid en marktprijsafspraken.

Export-Import Bank of China plaatste een obligatie van 3 miljard yuan ($ 458,94 miljoen) met vlottende rentetarieven vastgemaakt aan 7-daagse DR op een veiling. Volgens handelaren werd de rente van de zesmaandsobligatie geschat op 2,6%, 44 basis hoger in vergelijking met de benchmark.

Producten zoals deze zullen waarschijnlijk het Chinese referentierentesysteem versterken en de transmissie van het monetair beleid verbeteren, aldus analisten.

Bovendien zullen obligaties met variabele rente beleggers en emittenten waarschijnlijk helpen om door volatiliteit veroorzaakte risico's te vermijden, maar deze instrumenten vertegenwoordigen slechts 1% van de Chinese obligatiemarkt, aangezien de meerderheid Shibor als benchmark gebruikt.

Shibor wordt berekend aan de hand van prijsopgaven van banken, terwijl de DR is gebaseerd op dagelijkse repo-handel van gemiddeld 1,8 biljoen yuan, en vertegenwoordigt de meest voorkomende "barometer" van de liquiditeit van het banksysteem, zei de centrale bank een paar maanden geleden.

Technische analyse: 10 jaarsrente hoger

De Chinese 10-jaarsrente vertoont sinds april een continue opwaartse beweging. Vorige maand bereikte de prijsactie 3,35%, het hoogste niveau sinds mei 2019.

Een beweging boven 3,15% zorgde ook voor een doorbraak van de dalende trendlijn die de lagere hoogtepunten met elkaar verbindt. Zoals te zien is in de bovenstaande grafiek, trof de prijsactie de 200-WMA, die nu als weerstand fungeert.

Samenvatting

China introduceerde zijn eerste variabele rentevoet op basis van een belangrijke benchmark genaamd "DR" als onderdeel van de inspanningen van de centrale bank om het prijsmechanisme voor de financiële markten te verbeteren.