Beleggers moeten op zoek naar SPAC's met ervaren sponsorexploitanten

Het afgelopen jaar zijn Special Acquisition Companies (SPAC's) in een stroomversnelling geraakt. Hoewel de dynamiek lijkt af te koelen, is een centraal aspect voor beleggers die op zoek zijn naar winnaars van deze bedrijven met blanco cheques, de gestage outperformance.

SPAC's met ervaren sponsoroperators die beter presteren

Volgens Wolfe Research is de aanwezigheid of het gebrek aan sponsorgerelateerde ervaring een essentieel aspect in de aandelenprestaties van SPAC's na fusie. Met name SPAC's met "ervaren operators", gedefinieerd als de voorzitter van een blanco cheque, sponsor of CEO met directe bedrijfservaring in de sector in het overgenomen bedrijf, leverden enorme opbrengsten op.

Het onderzoeksbureau zei dat aandelen van overnames met ervaren CEO's die zonder een grote marge versloegen na enkele maanden of een jaar nadat de fusies waren afgerond. SPAC's met competente operators leverden gemiddeld 73% op na een jaar, terwijl die zonder ervaren leiderschap in de sector gemiddeld 14% verloren, aldus het bedrijf.

In een onderzoeksnota zei Chris Senyek van Wolfe Research:

Met toenemende regeldruk en aanbod dat onhoudbare niveaus bereikt, is de SPAC markt vertraagd na een recordbrekend eerste kwartaal. Volgens de gegevens van Barclays daalde de uitgifte van SPAC's in het tweede kwartaal van 2021 met 87% tot ongeveer $ 13 miljard. De huidige pijplijn van de SPAC IPO's is echter nog steeds hoog op $ 71 miljard.

SPAC's bieden particuliere bedrijven een manier om naar de beurs te gaan

SPAC's zamelen geld in bij beursintroducties en gebruiken het geld om te fuseren met een particulier bedrijf om het binnen twee jaar openbaar te maken. Helaas hebben sommige van deze SPAC's, met toenemende druk in een zeer volatiele markt, minder ideale doelen moeten kiezen en soms maken ze hun plan overbodig. CNBC heeft bijvoorbeeld eerder gemeld dat een cannabis SPAC een deal moest sluiten met een ruimtevaartbedrijf, terwijl een bedrijf met blanco cheques voor vrijetijdsbesteding fuseerde met een biotechbedrijf.

Vorig jaar explodeerde de SPAC ruimte en trok het verschillende beroemdheden aan om erin te duiken. De Amerikaanse Securities and Exchange Commission had echter gewaarschuwd voor deals van beroemdheden die investeerders aanspoorden om enthousiast te zijn voordat ze op de kar springen.

Verrassend genoeg hebben de meeste SPAC's hun rally in 2021 afgeslagen terwijl de markt afkoelde. De CNBC SPAC Post Deal Index, bestaande uit de grootste SPAC's die al een doel hebben bevestigd of die een fusie hebben voltooid, is de afgelopen 12 maanden stabiel gebleven.