Dit is waarom Goldman Sachs 'neutraal' is op de S&P 500

De benchmark S&P 500 index is dit jaar goed bezig met een winst van ongeveer 17% tot nu toe. Met 4.300 is het meer dan 85% hersteld in vergelijking met het pandemische dieptepunt in maart 2020. Volgens David Kostin van Goldman Sachs is het huidige niveau echter zo hoog als de index dit jaar zou gaan.

De opmerkingen van David Kostin bij CNBC's "Squawk on the Street"

De belangrijkste Amerikaanse aandelenstrateeg zegt dat de investeringsbank neutraal is over SPX voor de tweede helft van 2021. In zijn interview met CNBC's "Squawk on the Street" benadrukte Kostin drie risico's die niet in de markt zijn ingeprijsd.

De aanstaande verhoging van de vermogenswinstbelasting, volgens Kostin, is het tweede grote risico. Historisch gezien zijn het tarief van de vermogenswinstbelasting en de aandelenkoersen omgekeerd evenredig. Wanneer de eerste hoger wordt, daalt de laatste of blijft in het beste geval gelijk. Bijgevolg hebben aandelen met een hoog momentum moeite om goed te presteren.

SPX begint in 2022 geleidelijk weer te klimmen

Het derde grote risico dat niet in de markt wordt meegewogen, is volgens de expert van Goldman Sachs de hogere rente en een 10-jaars obligatierente die vanaf hier naar het einde van het jaar waarschijnlijk licht zal stijgen met ongeveer 1,90%.

Kostin verwacht dat de index zijn volgende stijging in 2022 zal noteren en het jaar zal eindigen op ongeveer 4.600 niveau. Hij is het er echter mee eens dat als de 10-jarige 2021 rond 1,60% sluit, in plaats van 1,90%, SPX tegen het einde van dit jaar 4.700 zou kunnen bereiken.