Moet je de Amerikaanse dollar kopen of verkopen voorafgaand aan een historische renteverhoging?

Over een paar uur zal de Federal Reserve van de Verenigde Staten naar verwachting de rente met 50 basispunten verhogen. Het zou voor het eerst sinds 2000 zijn, dat de Fed een verhoging van meer dan 25 basispunten doorvoert.

Dus, als dit wordt gerealiseerd, zou het een historische renteverhoging zijn. Maar, wat betekent het voor de Amerikaanse dollar?

De reservevaluta van de wereld herstelde zich in 2022 en bereikte niveaus waarvan velen denken dat ze overbought zijn. Op dit moment hebben de geldmarkten de prijsstijgingen van 325 basispunten voor deze cyclus ingeprijsd, wat bovengemiddeld is vergeleken met de afgelopen vier cycli.

Zo verhoogde de Fed tijdens de cyclus 2015-2018 met 225 bp. Ook verhoogde de Fed tijdens de cyclus van 1999-2000 de rente met 175 basispunten.

Alleen is het deze keer anders, om de eenvoudige reden dat de inflatie veel hoger is dan tijdens eerdere cycli. Daarom moeten handelaren openstaan voor wat de Fed wil en bereid is te doen.

Zal de Fed zich richten op de Amerikaanse conjunctuurcyclus?

Met een inflatie van meer dan 8% is het moeilijk te geloven dat de Fed vandaag en in de komende vergaderingen niet alles zal gebruiken wat in haar macht ligt. Als zodanig zal het waarschijnlijk nog scherper worden aangescherpt, dan de meesten verwachten.

Ook zal het waarschijnlijk een zeer agressieve retoriek opleveren over toekomstige renteverhogingen, van een veel sterkere Amerikaanse dollar.

Bovendien zal kwantitatieve verkrapping, of de verkoop van de obligaties door de Fed die ze op de balans heeft, verder bijdragen aan de kracht van de dollar.

Maar nogmaals, dit zou al ingeprijsd moeten zijn.

Wat niet is ingeprijsd, is de mogelijkheid dat de Fed zich richt op de conjunctuur. Een scherpe verkrapping van het monetaire beleid kan ertoe leiden dat de Amerikaanse economie in de zomer drastisch zal krimpen.

Om precies te zijn, de woningmarkt is in focus, wanneer de rente stijgt.

Daarom zou een volgend kwartaal van trage of negatieve economische groei ervoor zorgen, dat de Fed na de zomer zou stoppen met verkrappen. Dat geldt vooral als de inflatie ook begint te dalen.

Voor nu voelen dollar bulls zich comfortabel. Renteverhogingen en agressieve retoriek zouden de dollar moeten helpen, maar wie op zoek is naar investeringen voor de middellange en lange termijn, kan een andere mening hebben over de uitkomst van vandaag.