USD/JPY-prognose: Zijn VS- en Japan-interventies genoeg om de yenval te stoppen?

De USD/JPY-wisselkoers stortte in naar het laagste niveau sinds 14 mei, nadat beleggers reageerden op de rentebesluiten van de Federal Reserve en de Bank of Japan (BoJ) van vorige week en op de meest recente interventies door de Amerikaanse en Japanse autoriteiten. De koers dook naar 157,45, ruim 4% lager dan de hoogste stand van dit jaar.

Japanse yen stijgt na interventies van VS en Japan

De VS en Japan hebben een gecoördineerde reddingsactie op touw gezet voor de Japanse yen, die naar het laagste niveau in decennia zakte. Een rapport van de Financial Times meldde dat de Federal Reserve van New York namens het ministerie van Financiën euro's verkocht voor yen via Morgan Stanley en Goldman Sachs. Het was de eerste keer dat de VS intervenieerden om de daling van de yen te beteugelen.

Opmerkelijk genoeg had het Amerikaanse ministerie van Financiën de grootste Amerikaanse banken gewaarschuwd dat het zich op een interventie voorbereidde. Ook toonde een Reuters-foto van het notitieblok van minister van Financiën Scott Bessent tijdens een bijeenkomst in Camp David dat hij voorstelde tussen $5 miljard en $10 miljard aan Japanse yen te kopen. De interventie van de BoJ op donderdag werd geraamd op $52,8 miljard.

Ondertussen merkte Kyodo, een toonaangevende Japanse publicatie, op dat de twee landen mogelijk een beleid bekendmaken om de aanhoudende zwakte van de yen aan te pakken. Die aankondiging zal dienen als waarschuwing tegen speculatieve weddenschappen die druk op de Japanse valuta zetten.

Desondanks is het niet duidelijk of de interventies een blijvend effect op de yen zullen hebben. Zoals we in april zagen, steeg de yen naar 155 nadat de BoJ een grote valutainterventie had ingezet. Die winst was van korte duur; de valuta hervatte haar dalende trend en bereikte uiteindelijk een dieptepunt van 163. Het enige verschil deze keer is dat de VS bij de reddingsactie is betrokken.

De fundamenten spreken nog steeds in het voordeel van de Amerikaanse dollar tegenover de Japanse yen. Zo hield de BoJ de rente tijdens de vergadering van vorige week vrijdag onveranderd op 1%. Tegelijkertijd stemden drie Fed-functionarissen voor een renteverhoging tijdens de vergadering van vorige week, en zijn de kans op verhogingen op Polymarket toegenomen.

Er bestaat een risico dat een escalatie van het conflict tussen de VS en Iran de olieprijzen en de inflatie aanzienlijk hoger kan drijven. In dat scenario zou de Federal Reserve gedwongen kunnen zijn de rente te verhogen naar het bereik van 4,0%–4,25%.

Hogere Amerikaanse rentes zouden op hun beurt de druk op de Bank of Japan vergroten om het monetaire beleid verder te verkrappen, waardoor het renteverschil afneemt en de aantrekkelijkheid van de yen-carrytrade vermindert. In een verklaring na de BoJ-beslissing zei de gouverneur van de centrale bank:

“Gezien het feit dat de onderliggende inflatie onze doelstelling van 2 procent voor prijsstabiliteit nadert, vinden wij het belangrijker dan voorheen om aandacht te besteden aan opwaartse risico’s voor de inflatie. Met die beoordeling in gedachten zijn wij voornemens deze kwesties zorgvuldig te bespreken tijdens toekomstige vergaderingen over het monetaire beleid.”

USD/JPY technische analyse

USD/JPY-grafiek | Bron: TradingView

De daggrafiek laat zien dat de USD/JPY-koers de afgelopen weken scherp is gekelderd, van een hoogtepunt van 163,9 naar een laagte van 157. Deze terugval trad op nadat het paar een stijgende wig vormde, een veelvoorkomend neerwaarts omkeersignaal.

De koers is nu onder alle voortschrijdende gemiddelden gezakt, terwijl de Relative Strength Index (RSI) is gedaald naar het oververkochte niveau van 24. Daarom is het meest waarschijnlijke scenario dat het paar verder zakt, mogelijk richting 155, nu beleggers reageren op de interventies van de VS en Japan. Op de langere termijn zal het paar naar verwachting echter herstellen, zoals we zagen na de vorige interventies.