Barry Gilbert over de S&P 500: 'inflatie is misschien verleden tijd'

Er is reden om aan te nemen dat de S&P 500 de komende maanden nog wat verder zou kunnen stijgen, zegt Barry Gilbert – Asset Allocation Strategist bij LPL Financial.

Waarom is hij positief over de S&P 500?

Gilbert blijft Amerikaanse aandelen beoordelen als “bescheiden overweight” na de laatste inflatiecijfers die suggereren dat de consumentenprijzen in april verder zijn gedaald tot 4,9% (lees meer).

Historisch gezien, zei hij in een door Invezz verkregen notitie, doet de markt het meestal goed als de inflatie daalt.

De rendementen van de S&P 500 deden het beter in het jaar na de piekinflatie dan in het jaar ervoor. Voor markten is het eerder de richting van de inflatie dan het niveau dat er toe doet.

Eerder deze maand voerde de Amerikaanse Federal Reserve de tiende opeenvolgende renteverhogingen door, maar signaleerde een ‘pauze’ die ook wind in de rug zou kunnen zijn voor de toekomstige benchmarkindex.

Wat suggereren de historische gegevens nog meer?

Gilbert maakte ook nog een andere belangrijke gevolgtrekking uit historische gegevens die meespeelde in zijn constructieve kijk op de aandelenmarkt.

Teruggaand naar 1937 onthulde hij dat wanneer de inflatie de 9,0% overschrijdt (zoals vorig jaar), de S&P 500 de neiging heeft om in het volgende jaar gemiddeld iets meer dan 20% terug te geven.

Een hogere inflatie op het hoogtepunt vergroot de kans op een groter herstel na de piek, ook al blijft de inflatie een jaar later nog steeds hoog. Het vertelt ons dat marktrisico’s als gevolg van hogere inflatie wellicht verleden tijd zijn.

De mening van Gilbert staat in schril contrast met Citi dat onlangs waarschuwde voor een daling van ongeveer 10% in de benchmark S&P 500-index (bron).