USD/MXN: vooruitzichten voor de Mexicaanse peso voorafgaand aan het besluit van Banxico

De USD/MXN-wisselkoers heeft het grootste deel van de winst van maandag tenietgedaan nu traders zich concentreren op het komende rentebesluit van Banxico. Het pair, dat maandag steeg naar 20.24 te midden van het afwikkelen van de carry trade in de Japanse yen, heeft zich teruggetrokken naar 19.30.

Besluit van de centrale bank van Banxico

Het USD/MXN-paar zal in de schijnwerpers staan nu de Mexicaanse centrale bank haar besluit van augustus bekendmaakt. Dit besluit komt nadat de bank tijdens haar bijeenkomst in maart begon met het verlagen van de rente, toen zij de rente met 25 basispunten verlaagde naar 11%.

Sindsdien heeft de bank de rente in de laatste drie opeenvolgende vergaderingen ongewijzigd gelaten op 11%, gezien de recente inflatietrends.

Uit recente economische gegevens blijkt dat de inflatie in Mexico weer begint op te lopen, na in maart te zijn gedaald tot 4,4%. Uit gegevens van het statistiekbureau blijkt dat de totale CPI in juni is gestegen naar 4,98%, het hoogste cijfer sinds juni vorig jaar.

Daarom is het meest waarschijnlijke scenario dat de bank de rente ongewijzigd laat op 11%, omdat een verlaging ervan de inflatie zou aanwakkeren. Tegelijkertijd zou een renteverhoging het economisch herstel belemmeren.

Recente economische gegevens hebben aangetoond dat de economie van het land aan het vertragen was. Volgens het statistiekbureau is de groei in het tweede kwartaal afgenomen tot 0,2%, na een groei van 0,3% in het voorgaande kwartaal. Deze vertraging was te wijten aan de dienstensector. Als gevolg hiervan hebben analisten bij Creditcorp het groeipercentage van dit jaar verlaagd van 2,2% naar 1,9%.

De Banxico heeft ook zijn raming van de economie van het land dit jaar verlaagd. Een waarschijnlijke reden waarom de groei zal vertragen is dat de Amerikaanse economie, de grootste handelspartner, tekenen van zwakte vertoont.

Een onderzoek onder economen door Reuters was gemengd: twaalf van hen voorspelden een renteverlaging en de andere tien voorspelden een verlaging met 25 basispunten.

De Mexicaanse peso houdt ook de ontwikkelingen in Japan in de gaten, waar de centrale bank de markt verraste met een renteverlaging. Maandag nog crashte de munt naar het laagste punt sinds 2022 toen investeerders de carry trade afwikkelden.

Lange tijd zijn Japanse beleggers naar stabiele hoogrentende landen als Mexico verhuisd om te profiteren van de hoge rentetarieven. Nu het tijdperk van de goedkope Japanse yen ten einde is, zijn veel van deze beleggers daarom begonnen hun posities af te bouwen.

Tegelijkertijd maken handelaren zich zorgen over de Mexicaanse politiek, nu in september een nieuw parlement zal worden beëdigd. In een notitie zegt een analist van ING:

“Ik maak me zorgen dat de Mexicaanse politiek weer in het spel komt als het nieuwe parlement in september bijeenkomt – en dat zou kunnen voorkomen dat de peso nu te ver onder de 19.00 uur afdwaalt.”

Terwijl de Mexicaanse peso is gekalmeerd, waarschuwen analisten dat de afbouw van de carry trade nog niet voorbij is en de markt nog steeds zou kunnen schaden.

Amerikaanse economische gebeurtenissen en de Fed

De andere grote katalysator voor het USD/MXN-koerspaar zijn de ontwikkelingen in de Verenigde Staten, waar de recente economische cijfers wijzen op een vertragende economie.

In een rapport van vorige week merkte het Bureau of Labor Statistics (BLS) op dat de economie in juli slechts 117.000 banen heeft toegevoegd, de kleinste stijging sinds 2022.

Uit dat rapport bleek ook dat het werkloosheidspercentage steeg tot 4,3%, veel hoger dan het dieptepunt van vorig jaar van 3,5%. Ook het gemiddelde uurloon daalde gedurende de maand.

Voordien bleek uit een afzonderlijk rapport van ADP dat de particuliere sector in augustus 114.000 banen creëerde.

Ondertussen zijn de inflatiecijfers de afgelopen maanden verder gedaald. De consumentenprijsindex (CPI) daalde in juni naar 3,0%, terwijl de kern-CPI daalde naar 3,2%.

Daarom zijn de meeste analisten van mening dat de Federal Reserve de komende maand zal beginnen met het verlagen van de rente. Sommige analisten, zoals die van Citi, Wells Fargo en JPMorgn, verwachten dat de banken met 0,50% zullen bezuinigen.

Analisten van Jefferies verwachten daarentegen dat de bank deze maand krachtig naar voren zal komen en zal ingrijpen als de omstandigheden verslechteren.

Renteverlagingen door de Federal Reserve zouden de Mexicaanse peso waarschijnlijk aantrekkelijker maken voor beleggers, omdat de munt een hoger rendement heeft.

USD/MXN technische analyse

USD/MXN-grafiek door TradingView

Uit de dagelijkse grafiek blijkt dat de USD ten opzichte van MXN-wisselkoers de afgelopen maanden een sterke bull run heeft doorgemaakt, na een dieptepunt op 16,26 in april. Het is nu verplaatst naar de vijfde fase van het Elliot-golfkaartpatroon.

Het paar vormde ook een gouden kruisgrafiekpatroon toen de 50-daagse en 200-daagse Exponential Moving Averages (EMA) elkaar kruisten.

Recentelijk heeft het paar een omgekeerd hamerpatroon gevormd, een populair omkeerteken. Daarom zal het pair waarschijnlijk blijven dalen, aangezien verkopers zich richten op de bovenkant van de derde fase van het Elliot Wave-patroon op 19. Het zal dan de bullish trend hervatten terwijl de bulls dit jaar proberen het hoogste punt opnieuw te testen.