De Britse commerciële vastgoedmarkt herstelt sneller dan die van Europa, met een stijging van 1,4% in 2024

De Britse markt voor commercieel vastgoed vertoont tekenen van een krachtig herstel. De markt herstelt sneller dan de rest van Europa, na een recessie van twee jaar die werd veroorzaakt door hoge rentetarieven.

Uit recente gegevens blijkt dat het aantal deals en de vastgoedwaarden in het Verenigd Koninkrijk in de eerste helft van 2024 zijn toegenomen. Dit staat in schril contrast met het tragere herstel in andere grote Europese markten, zoals Duitsland en Frankrijk.

Volgens marktgegevens zijn de waarden van commercieel vastgoed in Europa met bijna 25% gedaald ten opzichte van de piek in 2022.

In de eerste helft van 2024 zagen we echter een bescheiden herstel, met prijzen die gemiddeld met ongeveer 1% stegen op het hele continent.

Het Verenigd Koninkrijk loopt voorop met een stijging van 1,4% in vastgoedwaarden. Daarmee overtreft het de stijgingen in Frankrijk en Duitsland.

Het voordeel van het Verenigd Koninkrijk bij het herstel

Volgens deskundigen uit de sector zijn er verschillende factoren die het snellere herstel in het Verenigd Koninkrijk verklaren, waaronder de hoop op politieke stabiliteit na de algemene verkiezingen, betere economische vooruitzichten en stijgende huren.

Bovendien kende de Britse markt voor commercieel vastgoed niet zo'n snelle prijsstijging tussen de Brexit-stemming en de piek van de markt in 2022, waardoor er in de huidige omstandigheden sneller kon worden bijgesteld.

Mark Ridley, CEO van Savills, een toonaangevend adviesbureau voor onroerend goed, gaf commentaar op de prestaties van het Verenigd Koninkrijk en verklaarde:

Dit voorzichtige optimisme wordt gedeeld door andere leiders in de sector.

Ben Sanderson, managing director van onroerend goed bij Aviva, een van de grootste institutionele vastgoedbeleggers in het Verenigd Koninkrijk, merkte op:

Aviva, dat ongeveer £ 50 miljard aan vastgoedactiva beheert, heeft zichzelf strategisch gepositioneerd om te profiteren van het herstel in het Verenigd Koninkrijk.

Transactievolumes in het Verenigd Koninkrijk stijgen, sneller dan in Europa

Een van de meest veelzeggende indicatoren voor het herstel van het Verenigd Koninkrijk is de toename van het transactievolume.

Uit gegevens van MSCI blijkt dat het transactievolume in het Verenigd Koninkrijk in de eerste helft van 2024 met 7% is gestegen, waarbij voor € 26 miljard aan panden van eigenaar is gewisseld.

Dit staat in schril contrast met de dalende transactievolumes in continentaal Europa.

Verschillende grote transacties hebben de marktprestaties van het Verenigd Koninkrijk versterkt. Bijvoorbeeld de overname van LXI door LondonMetric, samen met kapitaalverhogingen door beursgenoteerde verhuurders als Segro, Unite Students en Great Portland Estates (GPE), hebben allemaal bijgedragen aan het positieve momentum.

Deze bedrijven willen profiteren van wat volgens velen een aanhoudend herstel van de Britse markt zal zijn.

Blackstone, een van de grootste private equity-bedrijven ter wereld, heeft ook een belangrijke rol gespeeld bij het stimuleren van dealactiviteit in het Verenigd Koninkrijk.

Het bedrijf gaf aan dat het in de eerste helft van 2024 ongeveer 3 miljard dollar investeerde in Europees vastgoed, waarbij het grootste deel van die investering naar het Verenigd Koninkrijk ging.

Belangrijke overnames van Blackstone in het Verenigd Koninkrijk omvatten nieuwe woningen in samenwerking met Vistry, een hotelketen, logistieke magazijnen en een luxe winkelblok aan New Bond Street.

Magazijnen, woningen en hotels leiden het herstel

Hoewel de Britse markt voor commercieel vastgoed tekenen van herstel vertoont, ervaren niet alle sectoren dezelfde mate van opleving.

Volgens de Europese index van Green Street zijn de prijzen voor magazijnen, woningen en hotels het afgelopen jaar al licht verbeterd.

Toch kampen kantoorgebouwen, die traditioneel een belangrijke pijler vormen van commercieel vastgoed, nog steeds met een sterke waardedaling.

Vooral de kantorenmarkt in het Verenigd Koninkrijk is hard getroffen. De eerste helft van 2024 was de slechtste prestatie voor de Britse kantorenmarkt sinds MSCI deze in 2001 begon te volgen, met slechts € 4,2 miljard aan transacties.

Deze daling staat in contrast met de groei die in andere sectoren werd waargenomen, zoals appartementencomplexen, studentenhuisvesting en hotels, die veerkrachtiger bleken.

Ben Sanderson van Aviva waarschuwde dat het herstel waarschijnlijk een ‘k-vorm’ zal hebben, wat betekent dat sommige soorten onroerend goed in waarde zullen blijven dalen, terwijl andere zullen herstellen.

Dit ongelijkmatige herstel zorgt ervoor dat investeerders zeer selectief zijn in hun overnames, met een duidelijke voorkeur voor sectoren waar momenteel meer vraag naar is.

Er blijven uitdagingen bestaan ondanks tekenen van herstel

Ondanks de positieve signalen kent de Britse markt voor commercieel vastgoed diverse uitdagingen.

De rentetarieven zijn weliswaar iets lager na een renteverlaging door de Bank of England in juni, maar blijven relatief hoog. Dit kan een belemmering vormen voor verder herstel van de markt.

Bovendien wordt het bredere economische klimaat in Europa nog steeds gekenmerkt door onzekerheid, vooral omdat de renteverlagingen van de Europese Centrale Bank nog niet hebben geleid tot aanzienlijke marktverbeteringen in landen als Duitsland en Frankrijk.

Bovendien blijven traditionele vastgoedsectoren zoals kantoren, winkels en industriële panden jaarlijks een daling in dealmaking in heel Europa melden.

Deze trend suggereert dat bepaalde marktsegmenten weliswaar herstellen, maar dat andere nog steeds moeite hebben om weer op de been te komen.

Beleggers zijn bovendien beducht voor verdere marktvolatiliteit, vooral gezien de aanhoudende geopolitieke spanningen en economische onzekerheden.

Daarom hanteren velen een voorzichtige aanpak en richten ze zich op hoogwaardige activa in sectoren met een sterke vraag.

Voorzichtig optimisme te midden van een broos herstel

Het herstel van de Britse markt voor commercieel vastgoed is een positieve ontwikkeling, vooral in het licht van de ernstige neergang van de afgelopen twee jaar.

De betere prestaties van het Verenigd Koninkrijk ten opzichte van andere grote Europese markten zijn bemoedigend, maar deskundigen waarschuwen dat het herstel zich nog in de beginfase bevindt en kwetsbaar kan zijn.

Voor investeerders is de sleutel tot het navigeren door dit herstel een focus op selectiviteit en discipline. Naarmate de markt zich blijft herijken, zullen er kansen ontstaan, maar ook risico's.

Bedrijven die de marktomstandigheden nauwkeurig kunnen inschatten en sectoren met een sterk groeipotentieel kunnen identificeren, zijn het beste gepositioneerd om te profiteren van het herstel van de Britse commerciële vastgoedsector.

De komende maanden houden marktdeelnemers de economische indicatoren, rentetrends en politieke ontwikkelingen in het Verenigd Koninkrijk en Europa nauwlettend in de gaten.

Hoewel er reden is voor voorzichtig optimisme, blijft de weg naar volledig herstel onzeker. Bovendien zijn de prestaties van de markt afhankelijk van een aantal factoren, zowel binnenlands als internationaal.