JPMorgan verlaagt de rating van Lamb Weston, maar verhoogt PT naar $68: moet u het aandeel houden of verkopen?

Op 7 oktober verlaagden analisten van JPMorgan hun rating voor Lamb Weston Holdings Inc (NYSE: LW) van Overweight naar Neutral, terwijl ze het koersdoel licht verhoogden van $ 63 naar $ 68.

Deze aanpassing houdt in dat het potentiële opwaartse potentieel ten opzichte van de huidige handelsprijs van het aandeel verwaarloosbaar is. Dit weerspiegelt de bezorgdheid over het beperkte zicht op de prestaties van het bedrijf op korte termijn.

JPMorgan schetste drie belangrijke kwesties die van invloed zijn op de fundamenten van Lamb Weston.

Ten eerste is er sprake van een zwakke vraag vanuit restaurants in zowel Europa als de VS, met name vanuit de fastfoodrestaurants (QSR’s), wat heeft geleid tot lagere verkoopvolumes.

Ten tweede is de vraag naar diepvriesaardappelproducten moeilijker te voorspellen, waardoor de omzetprognoses van het bedrijf onzekerder zijn geworden.

Ten derde is er, zelfs als de vraag zich begint te herstellen, geen garantie dat deze in hetzelfde tempo zal groeien als het groeiende wereldwijde aanbod. Dit kan leiden tot een overaanbod en verdere prijsdruk.

De analisten maakten zich zorgen dat de pogingen van het bedrijf om de groei te stimuleren door middel van prijsinvesteringen niet de verwachte volumeverbeteringen hebben opgeleverd.

Zij merkten op dat de bedrijfsactiviteiten van Lamb Weston zich in een ongunstige richting lijken te bewegen, waarbij de toegenomen uitgaven aan prijsstrategieën niet tot hogere verkoopvolumes leiden, zoals in voorgaande kwartalen werd gehoopt.

Lamb Weston: operationele uitdagingen en kostenbesparende maatregelen

Omdat Lamb Weston kampt met stijgende kosten en operationele inefficiënties, heeft het bedrijf ingrijpende herstructureringen aangekondigd.

Het bedrijf is van plan om ongeveer 4% van zijn wereldwijde personeelsbestand te ontslaan, een oudere vestiging in Connell, Washington, te sluiten en tijdelijk bepaalde productielijnen in Noord-Amerika te sluiten.

Deze maatregelen zullen naar verwachting een kostenbesparing vóór belastingen van ongeveer $ 55 miljoen opleveren en de kapitaaluitgaven met $ 100 miljoen verlagen in boekjaar 2025.

Ondanks deze uitdagingen rapporteerde Lamb Weston betere winsten dan verwacht over het eerste kwartaal.

Lamb Weston Q1-resultaten onthullen winstdaling

Het bedrijf rapporteerde een non-GAAP-winst per aandeel van $ 0,73, wat de ramingen met $ 0,01 overtrof, en een omzet van $ 1,65 miljard, wat de verwachtingen met $ 100 miljoen overtrof.

De netto-omzet daalde echter nog steeds met 1% op jaarbasis, wat wijst op onderliggende problemen met de marktvraag en de operationele efficiëntie.

In het eerste kwartaal van boekjaar 2025 daalde de operationele winst van Lamb Weston met 34% tot $ 212 miljoen, terwijl de nettowinst met 46% daalde tot $ 127 miljoen.

De verwaterde winst per aandeel daalde met 45% tot $ 0,88. De aangepaste EBITDA daalde ook met 30% tot $ 290 miljoen.

De dalingen werden toegeschreven aan hogere productiekosten per pond, een verlies van 39 miljoen dollar door een vrijwillige terugtrekking van het product, lagere verkoopvolumes en hogere opslagkosten.

Het bedrijf bevestigde zijn netto-omzetdoelstelling voor het fiscale jaar 2025 van $ 6,6 tot $ 6,8 miljard, maar verlaagde zijn GAAP-nettowinstdoelstelling naar tussen $ 395 miljoen en $ 445 miljoen.

De verwaterde EPS-doelstelling werd eveneens verlaagd naar een bereik van $ 2,70 tot $ 3,15. Lamb Weston mikt op de onderkant van zijn aangepaste EBITDA-bereik van $ 1,38 miljard tot $ 1,48 miljard, wat een voorzichtige prognose voor de rest van het fiscale jaar weerspiegelt.

Lamb Weston: fundamentele prestaties

Lamb Weston kampt met zowel interne als externe uitdagingen die van invloed zijn op de fundamentele prestaties.

Het bedrijf kreeg te maken met aanzienlijke verstoringen als gevolg van een problematische overgang naar een nieuw ERP-systeem (Enterprise Resource Planning), wat een negatief effect had op de orderverwerkingspercentages en de klantrelaties.

Deze operationele tegenslag resulteerde in een verminderd inzicht in de voorraadniveaus en in logistieke inefficiënties.

Extern heeft het bedrijf te maken met een onevenwicht tussen vraag en aanbod in de diepvriesaardappelsector.

Het zwakke restaurantverkeer en de afgenomen vraag, met name in het QSR-segment, hebben geleid tot een overcapaciteit in Noord-Amerika en Europa.

Lamb Weston verwacht dat dit onevenwicht tot een groot deel van boekjaar 2025 zal aanhouden, waardoor strategische aanpassingen in de bedrijfsvoering en kostenstructuur noodzakelijk zijn.

Lamb Weston aandelenwaardering

De koers-winstverhouding van het aandeel Lamb Weston bedraagt momenteel ongeveer 12,4, wat aanzienlijk lager is dan de gemiddelde koers-winstverhouding van de afgelopen vijf jaar van 23,4.

De lagere waarderingscijfers geven aan dat het aandeel mogelijk ondergewaardeerd is ten opzichte van de historische prestaties.

Sommige analisten zien dit als een potentiële kans voor langetermijnbeleggers, vooral als het bedrijf de operationele uitdagingen succesvol kan aanpakken en kan profiteren van kostenbesparende maatregelen.

Het marktsentiment is gemengd: zes van de twaalf makelaars beoordelen het aandeel als ‘kopen’ of hoger, en de overige zes beoordelen het als ‘houden’.

Het mediane koersdoel bedraagt $ 68, wat overeenkomt met het herziene doel van JPMorgan.

De aandelenkoers is dit jaar met ruim 36% gedaald. Dit weerspiegelt de zorgen van beleggers, maar biedt mogelijk ook een aantrekkelijker instapmoment.

Nadat we de huidige situatie van Lamb Weston hebben beoordeeld (van de downgrades van analisten en operationele uitdagingen tot de financiële prestaties en waardering) is het van essentieel belang om te overwegen hoe deze factoren de toekomstige beweging van het aandeel kunnen beïnvloeden.

Door de technische aspecten te analyseren, kunnen we meer inzicht krijgen in de mogelijke ontwikkeling van de aandelenkoers van Lamb Weston in de komende maanden.

Opwaartse momentum op korte termijn, maar zwak op grafieken op langere termijn

Lamb Weston bereikte vorig jaar een recordhoogte van $ 117, maar de aandelenkoers is dit jaar al met 36,5% gedaald. Daarmee oogt het bedrijf op de lange termijn extreem zwak.

Bron: TradingView

Sinds het dieptepunt van $ 53 eerder dit jaar in juli is de prijs echter aanzienlijk gestegen, wat enige kracht op de kortetermijngrafieken laat zien.

Beleggers die overwegen om te wedden op een ommekeer, kunnen daarom een kleine positie innemen op de huidige niveaus met een stop loss van $52,5.

Ze kunnen hun positie vergroten zodra het aandeel boven het 100-daags voortschrijdend gemiddelde sluit.

Handelaren die nog steeds een negatieve kijk op het aandeel hebben en een nieuwe shortpositie willen openen, moeten dit idealiter doen boven de $ 72 met een stop loss van $ 80,18.

Als het aandeel binnenkort zijn opwaartse momentum verliest, kan het terugvallen tot onder de $ 55, waarna er winst kan worden geboekt.