Aandelen Eletrobras dalen 4% door teleurstellende resultaten over het eerste kwartaal, ondanks strategische vooruitgang.

De aandelen van Eletrobras, het Braziliaanse staatsenergiebedrijf, daalden donderdag aanzienlijk nadat het bedrijf zwakkere dan verwachte financiële resultaten voor het eerste kwartaal van 2025 bekendmaakte.

De aandelen daalden met 4,49% tot R$41,24, terwijl ELET6 met 4,16% daalde tot R$45,65.

De negatieve reactie volgde op een verrassend nettoverlies van R$ 354 miljoen in het eerste kwartaal, vergeleken met een winst van R$ 331 miljoen in dezelfde periode vorig jaar.

Volgens het lokale mediakanaal InfoMoney werd het verlies voornamelijk veroorzaakt door een onverwachte toename van de blootstelling aan de spotmarkt voor energie.

Het bedrijf rapporteerde een EBITDA van R$5,49 miljard, een daling van 3,7% ten opzichte van het voorgaande jaar. De aangepaste EBITDA daalde ook met 4,1% tot R$5,38 miljard.

Eletrobras gaf aan dat lagere inkomsten uit transmissie en hogere kosten voor de aankoop van energie de belangrijkste oorzaken waren van de daling, die de voordelen van stroomopwekking, lagere uitgaven en betere resultaten op aandelenmarkt opweegden.

Belangrijkste inzichten van analisten over het verlies

Volgens Infomoney uitte XP Investimentos zorgen over de aangepaste EBITDA die lager uitviel dan verwacht, waarbij de krappe brutowinstmarges als belangrijkste reden werden genoemd.

Genial Investimentos schrijft de afwijking van de voorspellingen toe aan de agressievere verkoopstrategie van Eletrobras, waarbij het bedrijf meer energie verkocht dan het kon opwekken, wat resulteerde in een tekortpositie.

Dit dwong Eletrobras om aan zijn contractuele verplichtingen te voldoen door elektriciteit tegen hogere spotmarktprijzen in te kopen.

Anderzijds is Bradesco BBI van mening dat de discussie over Eletrobras steeds meer zal verschuiven van de blootstelling aan de spotmarkt naar bredere vragen over de langetermijntrends in de elektriciteitsprijzen en het vermogen van het bedrijf om waarde te ontsluiten uit zijn opwekkingsportfolio, vooral gezien de regionale infrastructuurbeperkingen tot 2028/2029.

De vooruitzichten op lange termijn blijven positief.

Ondanks de tegenvaller in het afgelopen kwartaal, hebben experts een voorzichtig optimistisch langetermijnprognose. Bradesco BBI en Genial Investimentos handhaafden hun "koop"-adviezen, wijzend op structurele verbeteringen en opwaarts potentieel.

Een opmerkelijke transactie was de verkoop van diverse thermo-elektrische eigendommen aan het bedrijf J&F voor R$2,9 miljard. De goedkeuring van de toezichthouder voor de transactie van de Santa Cruz-fabriek is nog in behandeling.

XP merkte ook een daling op in de blootstellingen van Eletrobras' energiebalans en een positieve afname van verplichte leningtoezeggingen gedurende het kwartaal.

Deze factoren, hoewel overschaduwd door de operationele prestaties, tonen een voortdurende vooruitgang in operationele efficiëntie en herstructurering van het kapitaal.

Bovendien luidt de recente beslechting van een constitutioneel dispuut over de stemrechten van bedrijven, die een einde maakte aan de spanningen tussen Eletrobras en de federale overheid, een nieuw tijdperk in voor het bedrijf.

Genial beschouwt deze ontwikkeling als cruciaal voor het bereiken van flexibel bestuur en strategische duidelijkheid.

Kortom, hoewel de resultaten van Eletrobras over het eerste kwartaal zorgen opriepen over de stabiliteit van de winst op korte termijn, lijken beleggers en analisten zich te concentreren op de bredere structurele hervorming van het bedrijf en het langetermijnpotentieel in de veranderende energiemarkt van Brazilië.