De Bank of Canada zal de rente op 2,75% handhaven, omdat de sterke groei in het eerste kwartaal verlagingen uitstelt.

De Bank of Canada zal naar verwachting woensdag de referentiekoers op 2,75% laten staan, nadat de groei in het eerste kwartaal sterker bleek dan velen hadden verwacht, waardoor de urgentie voor monetaire versoepeling afnam.

Volgens een peiling van Reuters onder 26 economen voorspelt minstens 75% van hen dat de centrale bank de rente deze week ongewijzigd zal laten, in lijn met de marktvorspelling.

De economie groeide in het eerste kwartaal met een jaarpercentage van 2,2%, waarmee de eerdere schattingen werden overtroffen.

Deze stijging werd voornamelijk veroorzaakt door een hogere export, aangezien Amerikaanse bedrijven zich haastten om meer Canadese producten te kopen in aanloop naar een nieuwe golf van Amerikaanse tarieven.

De groei heeft de berekening van de BoC tijdelijk verstoord door beleidsmakers te verleiden om verdere verlagingen van de rentevoeten uit te stellen in het licht van verdere zwakte in de binnenlandse vraag.

Tariefspanningen dreigen de kwetsbare economische herstel te verstoren.

Het belangrijkste cijfer voor het BBP wijst op enige kracht, maar de onderliggende dynamiek lijkt zwak.

De uitgaven van huishoudens blijven terughoudend en de binnenlandse vraag zet nog steeds een rem op de economische groei.

Recenter vormt een risico in verband met de Amerikaanse president Donald Trump, die plannen aankondigde om de tarieven op geïmporteerd staal en aluminium te verhogen tot 50%, een directe bedreiging voor Canadese exporteurs en zou het de groei in de komende kwartalen kunnen schaden.

De recente handelssterkte kan misleidend zijn. Analisten waarschuwen dat de door export gedreven groei tijdelijk is en onderliggende economische zwaktes verhult.

Inflatie en vooruitzichten voor juli houden de bank voorlopig in de wachtkamer

Inflatie is een andere belangrijke reden voor de verwachte beslissing van de BoC om de rente vast te houden.

De kerninflatie nadert de bovengrens van het streefgebied van de bank van 1-3%, waardoor de noodzaak om het beleid verder te versoeren op dit moment afneemt.

De centrale bank heeft de rente sinds juni 2024 met 225 basispunten verlaagd, wat een aanzienlijke steun is.

Door de tarieven vandaag stabiel te houden, kunnen we de vertraagde effecten van eerdere verlagingen onderzoeken.

Bovendien zal de BoC in juli haar economische vooruitzichten herzien. Deze herziening biedt een ideale gelegenheid voor een herbeoordeling van het beleid. Tot die tijd lijken de functionarissen het voor te trekken om te wachten en meer feiten te verzamelen voordat ze de volgende stap zetten.

Ondanks de korte pauze worden verdere bezuinigingen verwacht.

Ondanks de verwachte stop deze week, zijn economen het er over het algemeen over eens dat de periode van verruiming nog niet voorbij is.

Bijna 75% van de 23 analisten die door Reuters zijn ondervraagd voor een prognose voor het hele jaar, voorspellen minstens twee extra bezuinigingen tegen het einde van 2025.

Acht voorspellen twee bezuinigingen, zeven verwachten er drie en twee voorzien nog vier bezuinigingen.

Dit wijst op voortdurende voorspellingen van een afnemende economie die uiteindelijk extra monetaire steun zou vereisen.

Dit komt overeen met eerdere economische schattingen, die een economische neergang voorspellen.

Naar verwachting zal het BBP in het tweede kwartaal met 1,0% en in het derde kwartaal met 0,5% dalen.

Indien deze gegevens zich zouden realiseren, zouden ze voldoen aan de technische criteria voor een recessie, wat de argumenten voor verdere versoepeling later dit jaar zou versterken.

Centrale bank loopt een waagstuk tussen de onzekerheid

De BoC verkeert nu in de lastige positie om de kortstondige economische kracht in evenwicht te brengen met voorzichtigheid op de middellange termijn.

Gouverneur Tiff Macklem heeft eerder al gewaarschuwd voor mogelijke vertragingen, en aangezien de economie waarschijnlijk te maken krijgt met veel wrijving als gevolg van tarieven, houdt de bank de deur open om meer te doen op het gebied van verruiming van het monetaire beleid.

De BoC lijkt echter niet bereid om de feiten voor te zijn, en hoewel een renteverlaging gerechtvaardigd zou kunnen zijn gezien de toekomstige risico's, lijkt de BoC niet bereid om te handelen totdat er meer definitief bewijs is.

Voorlopig zullen de financiële markten en huishoudens echter in de gaten houden of de groei-impuls in het eerste kwartaal van 2025 de norm zal worden of een eenmalig verschijnsel blijft.