Aandelen hernieuwbare energie dalen nu Trump-wet Chinese componenten belast

De aandelen van hernieuwbare energie daalden maandag toen het nieuwe wetsvoorstel van de Amerikaanse president Donald Trump de stimulansen verlaagt en belastingen voor bedrijven toevoegt.

In het wetsvoorstel zal de Amerikaanse regering een belasting toevoegen op zonne- en windprojecten waarbij Chinese materialen worden gebruikt.

Bovendien zullen de investerings- en elektriciteitsproductiekredieten die deze bedrijven zouden krijgen, ook sneller worden afgebouwd dan in de vorige versie van het wetsvoorstel was bepaald.

Deze wetgevende ontwikkeling heeft een nieuwe laag van onzekerheid geïntroduceerd voor een industrie die de afgelopen jaren een aanzienlijke groei heeft doorgemaakt.

NextEra Energy, de grootste ontwikkelaar van hernieuwbare energie in de VS, zag zijn aandelen met bijna 5% dalen.

Zonne-energieaandelen zoals Nextracker, Array Technologies en Enphase daalden ook tussen 3% en 9% tijdens de sessie.

Wetswijzigingen en zorgen van de sector

De Senaat is momenteel bezig met een stemming over de wetgeving, die, indien aangenomen, een einde zou maken aan de twee primaire belastingverminderingen ter ondersteuning van zonne- en windprojecten die na 2027 in gebruik worden genomen.

Deze tijdlijn vertegenwoordigt een opmerkelijke verschuiving ten opzichte van eerdere iteraties van het wetsvoorstel.

Eerdere versies, zoals benadrukt in een notitie van maandag van Goldman Sachs, boden meer flexibiliteit door projecten die vóór 2027 met de bouw waren begonnen, in aanmerking te laten komen voor de belastingkredieten voor investeringen en elektriciteitsproductie.

Deze wijziging in kwalificatiecriteria is een centraal twistpunt voor velen in de branche.

Operationele effecten en projecttijdlijnen

De voorgestelde wetswijzigingen zullen naar verwachting tastbare effecten hebben op de ontwikkeling en uitvoering van het project.

Bank of America-analist Dimple Gosal merkte maandag op dat de herziene tijdlijnen "de tijdlijnen van het project comprimeren en een aanzienlijk uitvoeringsrisico toevoegen".

Gosal legde verder uit dat "Ontwikkelaars met grote '25-pijplijnen moeite kunnen hebben om de nieuwe deadlines te halen - mogelijk geplande investeringen vertragen of inkrimpen."

Dit wijst erop dat bedrijven met projecten in een vergevorderd stadium van planning voor aanzienlijke uitdagingen kunnen komen te staan bij de aanpassing aan de nieuwe regels.

Om het nog ingewikkelder te maken, stelt de wetgeving van de Senaat ook een belasting voor op zonne- en windprojecten die na 2027 operationeel worden als ze in China vervaardigde componenten bevatten.

Deze bepaling sluit aan bij bredere inspanningen om de afhankelijkheid van buitenlandse toeleveringsketens te verminderen, maar introduceert een extra kostenfactor voor ontwikkelaars.

Morgan Stanley-analist Andrew Percoco merkte in een notitie van zondag op dat "het laatste ontwerp in de Senaat restrictiever is geworden voor de meeste hernieuwbare spelers, op weg naar een worstcase-uitkomst voor zonne- en windenergie, met een paar verbeteringen voor subsectoren in de marge."

Deze analyse suggereert over het algemeen minder gunstige vooruitzichten voor het bredere landschap van hernieuwbare energie onder het huidige ontwerp.

Gemengde resultaten voor subsectoren

Ondanks het algemene negatieve sentiment dat van invloed is op grootschalige wind- en zonne-energieontwikkelaars, lijken bepaalde segmenten van de markt voor schone energie gunstigere resultaten te ervaren van de voorgestelde wetgeving.

Met name de zonne-energie-industrie op het dak wordt door Wall Street gezien als een relatieve begunstigde.

De aandelen van Sunrun stegen maandag met meer dan 14% en SolarEdge zag ook een stijging van meer dan 8%.

Volgens Goldman Sachs lijkt de wetgeving toe te staan dat belastingverminderingen voor gehuurde daksystemen tot eind 2027 van kracht blijven, een bepaling die niet aanwezig was in eerdere versies van het wetsvoorstel.

Bovendien zag First Solar, een fabrikant van zonnepanelen, zijn aandelen met meer dan 9% stijgen.

Uit een analyse van de Bank of America blijkt dat de wetgeving First Solar in staat zou kunnen stellen kredieten te claimen voor zowel componenten als eindproducten, wat mogelijk een concurrentievoordeel kan bieden.

Deze uiteenlopende marktreacties geven aan dat de nieuwe wetgeving weliswaar uitdagingen met zich meebrengt voor sommige segmenten van de hernieuwbare energie-industrie, maar dat deze kansen of minder negatieve effecten kan bieden voor andere, met name die met een focus op binnenlandse productie of specifieke marktniches zoals residentiële zonne-energie.