Morningstar verhoogt Netflix-doel, maar waarschuwt dat aandelen overgewaardeerd blijven

Netflix-aandelen zijn in 2025 met meer dan 47% gestegen, presteerden beter dan de bredere markt en lieten rivaliserende entertainmentaandelen achter.

Toch blijft Morningstar-analist Matthew Dolgin een van de weinige sceptici op Wall Street en waarschuwt hij dat het aandeel nog steeds aanzienlijk overgewaardeerd is.

In een notitie die eind donderdag werd gepubliceerd, verhoogde Dolgin zijn schatting van de reële waarde op Netflix van $ 720 naar $ 750.

Maar aangezien het aandeel momenteel iets minder dan $ 1.307 handelt, impliceert zijn herziene doel nog steeds een scherp nadeel van 43%.

Hoewel de stap een iets constructievere houding suggereert, benadrukte Dolgin dat de groeiambities van Netflix te agressief blijven om de huidige prijs te rechtvaardigen.

Dromen van biljoenen dollars worden sceptisch

Tijdens een interne vergadering eerder dit jaar hebben leidinggevenden van Netflix plannen uiteengezet om de omzet te verdubbelen van $ 39 miljard tot bijna $ 80 miljard in 2030 en $ 9 miljard aan wereldwijde advertentieverkoop te genereren, volgens rapporten.

Het bedrijf streeft ook naar een marktwaardering van $ 1 biljoen tegen het einde van het decennium.

Dolgin voerde echter aan dat dergelijke doelstellingen niet als een basisprognose moeten worden beschouwd.

"Die doelen zullen erg moeilijk te bereiken zijn en mogen geen basisprognose vormen", schreef hij, eraan toevoegend dat het harde optreden van het bedrijf tegen het delen van wachtwoorden niet langer een belangrijke motor voor groei is.

Hij zette ook vraagtekens bij de duurzaamheid van de prijsstijgingen op de binnenlandse en buitenlandse markten.

Zelfs als Netflix zijn financiële doelen voor 2030 haalt, schat Dolgin dat het aandeel redelijk gewaardeerd zou worden op $ 1.225 - wat neerkomt op een marktkapitalisatie van ongeveer $ 521 miljard, ruim onder de mijlpaal van $ 1 biljoen die het bedrijf hoopt te bereiken.

De bull case voor Netflix

Ondanks de zorgen van Dolgin blijft het sentiment op Wall Street op Netflix bullish.

Analisten van Wells Fargo en Pivotal Research hebben hun koersdoelen verhoogd naar respectievelijk $ 1.500 en $ 1.600.

Analist Jeffrey Wlodarczak van de Pivotal Research Group bevestigde vorige week zijn optimistische standpunt over het aandeel en verhoogde zijn koersdoel van $ 1.350 naar een straathoogte van $ 1.600.

Hij noemde een groeiend vertrouwen in het leiderschap van Netflix op de markt voor abonnementsstreaming.

"Onze positieve investeringsvisie op Netflix blijft ongewijzigd", zei hij in een klantennota.

"Netflix blijft wereldwijd ondergepenetreerd, biedt een uiterst aantrekkelijke prijs-tot-entertainmentwaarde (die voortdurend verbetert), gestimuleerd door hun advertentie-ondersteunde aanbod."

Hij verwacht een sterke toename van het aantal abonnees en stijgende inkomsten per gebruiker, gedreven door strategische prijsverhogingen en een aanhoudend momentum in het advertentiesegment van het bedrijf.

Anders Bylund van The Motley Fool stelt dat Netflix op het eerste gezicht misschien prijzig lijkt - met waarderingsmultiples van 60 keer de achterblijvende winst en 13,6 keer de omzet - maar dat het bedrijf levert waar het er het meest toe doet: de bottom line.

Hij wijst erop dat de achterblijvende twaalfmaands inkomsten van Netflix de afgelopen drie jaar bijna zijn verdubbeld, terwijl de vrije kasstroom is gestegen van break-evenniveaus tot $ 7,4 miljard.

Netflix heeft de afgelopen vijf jaar een rendement van 175% behaald, veel sneller dan de winst van 97,4% van de S&P 500.

Een groot deel van deze groei wordt ondersteund door een gestage uitbreiding van het aantal gebruikers. De wereldwijde betaalde streaminglidmaatschappen van het bedrijf groeiden de afgelopen twee jaar met 13,5% per jaar en bereikten in het meest recente kwartaal 305,6 miljoen abonnees.