Trump's tarief van 50% op invoer uit Brazilië om problemen te veroorzaken voor Starbucks en Dutch Bros

Aandelen van Starbucks en andere grote Amerikaanse koffieretailers kunnen te maken krijgen met hogere kosten nadat de regering-Trump een ingrijpend tarief van 50% heeft voorgesteld op alle invoer uit Brazilië - 's werelds grootste koffie-exporteur.

Het beleid, dat op 1 augustus van kracht wordt, tenzij Brazilië over een vrijstelling onderhandelt, dreigt de inputkosten te verhogen voor drankengiganten die sterk afhankelijk zijn van Braziliaanse bonen.

Volgens TD Cowen-analist Andrew Charles zou Starbucks een stijging van 0,5% kunnen zien in de kosten van verkochte goederen in Noord-Amerika als gevolg van zijn blootstelling aan Braziliaanse koffie.

Ongeveer 22% van de Noord-Amerikaanse koffiebonen van Starbucks komt uit Brazilië, goed voor ongeveer 2.2% van de totale kostenbasis in de regio.

Een tarief van 50% zou daarom de inputkosten opdrijven en naar schatting 1,4% van de inkomsten verminderen.

De impact op het Channel Development-segment van Starbucks - dat kant-en-klare dranken en verpakte bonen omvat die via supermarkten worden verkocht - zou meer uitgesproken kunnen zijn.

Charles schatte een kostenstijging van 3,5% voor die divisie, wat resulteerde in een extra rem van 0,6% op de winst van het bedrijf. In totaal zou het tarief een verlaging van de jaarwinst per aandeel met 5 cent kunnen betekenen.

Consumenten kunnen prijsstijgingen vermijden, althans voorlopig

Hoewel het dreigende tarief de winstmarges van Starbucks onder druk zou kunnen zetten, is het onwaarschijnlijk dat het bedrijf de hogere kosten aan klanten zal doorberekenen, althans niet onmiddellijk.

Na een jaar van trage verkopen in de VS en frustratie van klanten over stijgende prijzen, heeft CEO Brian Niccol zich ertoe verbonden de prijzen tot 2025 stabiel te houden in de hoop het voetverkeer terug te winnen.

Toch zou aanhoudende kostendruk uiteindelijk de prijsflexibiliteit kunnen beperken.

Koffiefutures stegen donderdag met 1% als reactie op de tariefaankondiging, hoewel ze onder de recordhoogtes van februari blijven als gevolg van extreem weer in Brazilië.

Verstoringen van de aanvoer door droogte en vorst hebben de wereldwijde koffieprijzen de afgelopen twee jaar al opgedreven.

Charles benadrukte dat de wereldwijde inkoop van Starbucks - verspreid over meer dan 30 landen - en het steeds diverser wordende menu de klap zouden kunnen verzachten.

De populaire niet-koffiedranken zoals Refreshers spelen nu een groeiende rol in de inkomstenstroom van het bedrijf in Noord-Amerika.

Dutch Bros en anderen ook in de vuurlinie

Rivaal Dutch Bros, dat voor meer dan de helft van zijn koffievoorraad afhankelijk is van Braziliaanse bonen, zou ook te maken kunnen krijgen met margecompressie.

Hoewel koffie minder dan 10% van de kosten van verkochte goederen van Dutch Bros uitmaakt, schat Charles dat het nieuwe tarief zou leiden tot een stijging van de jaarlijkse kostenbasis met 1,3% en tot een daling van de winst met 0,5%.

Andere bedrijven, zoals JM Smucker - de eigenaar van Folgers - en Keurig Dr Pepper zouden ook hun inkoopkosten kunnen zien stijgen.

Brazilië levert ongeveer een derde van de Amerikaanse groene koffiebonen, volgens het Amerikaanse ministerie van landbouw.

Giuseppe Lavazza, voorzitter van de Italiaanse koffiebrander Lavazza, zei donderdag in een interview dat het Trump-tarief "veel inflatie" zou kunnen veroorzaken in de wereldwijde koffiesector.

De meeste koffie in de VS kan niet in eigen land worden geproduceerd, aangezien alleen Hawaï en Puerto Rico het juiste klimaat bieden voor de bonenteelt.

Mogelijke vrijstellingen en tijdlijn

Het Witte Huis heeft nog tijd om te heroverwegen.

USDA-secretaris Brooke Rollins zei in juni dat vrijstellingen ter discussie staan voor essentiële invoer die niet in de VS kan worden verbouwd, zoals koffie.

Totdat dergelijke maatregelen zijn geformaliseerd, staan koffieretailers echter voor een onzekere zomer.

Het aandeel Starbucks is sinds het begin van het jaar met slechts 2,69% gestegen.

De aandelen stegen met 21% op de dag dat Niccol in augustus 2024 tot CEO werd benoemd, maar zijn turnaround-strategie moet nog volledig werkelijkheid worden.

Tot nu toe zijn er geen financiële doelstellingen gedeeld en de verkoop moet nog aanzienlijk herstellen.

Ondertussen zeggen analisten dat als het tarief zonder vrijstellingen wordt doorgezet, een groot deel van de Amerikaanse koffie-industrie hogere grondstofkosten zal moeten absorberen - of uiteindelijk zal moeten doorberekenen aan consumenten die door de inflatie worden vermoeid.