De aandelen van Under Armour dalen met 21% omdat de zwakke vraag en het tarief van $ 100 miljoen de vooruitzichten verduisteren

De aandelen van Under Armour daalden vrijdag in de vroege handel met maar liefst 21% tot $ 5,25 nadat de fabrikant van sportkleding waarschuwde dat de verkoop dit kwartaal verder zou verslechteren en dat de tariefgerelateerde kosten voor het fiscale jaar $ 100 miljoen hoger zouden zijn dan verwacht.

Het bedrijf voorspelde een omzetdaling van tussen de 6% en 7% voor het tweede kwartaal, aanzienlijk sterker dan de verwachtingen van analisten voor een daling van 2,9%, volgens gegevens van LSEG.

Het voorspelde ook een daling van de brutomarge van 340 tot 360 basispunten, voornamelijk als gevolg van verstoringen van de toeleveringsketen in verband met tarieven.

Hoewel Under Armour veel van zijn problemen toeschreef aan invoerrechten die werden opgelegd in het kader van het handelsbeleid van president Donald Trump, suggereerden analisten dat tarieven de voortdurende uitdagingen van het merk misschien niet volledig verklaren.

"Het grotere probleem blijft de zwakke consumentenvraag in plaats van de tarieven", aldus analist Joseph Civello van Seaport Research Partners, die het aandeel neutraal beoordeelde.

De resultaten van Under Armour over het eerste kwartaal voor de periode eindigend op 30 juni waren grotendeels in lijn met de verwachtingen, met een omzetdaling van 4% tot $ 1,13 miljard en een aangepaste winst per aandeel van 2 cent, waarbij de schattingen met een cent werden gemist.

Zwakke vraag, "fragiele branding" overschaduwt tariefverklaring

Tarieven zijn een terugkerend thema geworden in het recente commentaar van Under Armour, waarbij het bedrijf opmerkt dat 30% van zijn goederenvolume afkomstig is uit Vietnam en 15% uit Indonesië, beide onderworpen aan hoge Amerikaanse invoerrechten.

Trump heeft tarieven van 20% aangekondigd op Vietnamese goederen en 19% op Indonesische import.

Verschillende Amerikaanse bedrijven hebben onlangs echter gemeld dat de impact van deze heffingen op hun bedrijfsresultaten minder ernstig zal zijn dan eerder werd verwacht, wat de vraag oproept of tarieven de enige oorzaak zijn van de margecompressie van Under Armour.

Analisten van Citi zeiden dat de zwakke vooruitzichten van het bedrijf voor het tweede kwartaal de nadruk leggen op een "fragiele merkpositionering" in Noord-Amerika, waar retailers prioriteit geven aan sterkere merken ten koste van zwakkere spelers op de markt.

Noord-Amerika is goed voor 59% van de totale omzet van Under Armour, waardoor de ondermaatse prestaties van de regio een aanzienlijke rem zijn.

Hoewel Noord-Amerika ondermaats blijft presteren, rapporteerde het bedrijf een sterkere groei in Europa, het Midden-Oosten en Afrika (EMEA).

Strijd blijft bestaan ondanks terugkeer van leiderschap

Oprichter Kevin Plank keerde in maart vorig jaar terug als chief executive om een ommekeer te leiden, maar het bedrijf heeft nog geen duidelijke tekenen van vooruitgang laten zien.

"Het is zorgwekkend dat er na een jaar herstructureringsplan nog steeds weinig tekenen zijn van een ommekeer in de omzetdalingen en winstgevendheidsproblemen aan de horizon", aldus Emarketer-analist Sky Canaves.

Het bedrijf bevestigde opnieuw plannen om de prijzen te verhogen om de tariefdruk te compenseren, hoewel analisten waarschuwden dat hogere prijzen de consumentenvraag verder zouden kunnen verzwakken.

Analisten van Stifel handhaafden een koopadvies en een koersdoel van $ 10,00, daarbij verwijzend naar de merkwaarde en het wereldwijde bereik van Under Armour als mogelijke fundamenten voor een herstel op lange termijn.

Toch erkende Stifel dat het zicht op omzetstabilisatie beperkt blijft.

De analisten merkten op dat de omzetprognose van Under Armour voor het fiscale tweede kwartaal $ 50 miljoen onder hun schatting lag, en dat de aangepaste winstverwachting halverwege $ 0,25 onder de verwachtingen lag.

Turnaround-vooruitzichten vertroebeld

Nu de tarieven en de gematigde consumentenvraag beide op de resultaten wegen, blijven de vooruitzichten voor Under Armour op korte termijn onzeker.

De afhankelijkheid van het bedrijf van Noord-Amerika, gecombineerd met het onvermogen om het merkmomentum te herwinnen, vormt een aanzienlijke uitdaging voor de herstructureringsinspanningen.

"De dreigende gevolgen van de tarieven en de zwakkere Amerikaanse consumentenvraag in de tweede helft van het jaar voorspellen niet veel goeds voor de ommekeervooruitzichten op korte termijn", aldus Canaves.

Beleggers zullen nu kijken of het bedrijf zijn internationale groei kan benutten om dalingen in zijn grootste markt te compenseren - of dat de huidige daling van de vraag zich zal verdiepen voordat de voordelen van de herstructurering voelbaar worden.