SBI-aandelen stijgen omdat de winst in Q1 de schattingen overtreft; Analisten verhogen doelen

De aandelen van State Bank of India (SBI) wonnen maandag tijdens de vroege handel meer dan 2,2%, nadat de grootste kredietverstrekker van het land beter dan verwachte kwartaalresultaten voor juni rapporteerde.

Het aandeel opende op Rs 817,30 na de aankondiging van een jaar-op-jaar stijging van 12% van de zelfstandige nettowinst tot Rs 19.160 crore in Q1FY26, waarmee de schattingen van analisten van Rs 17.095 crore werden overtroffen.

De prestatie werd geholpen door sterke winsten op schatkistpapier en groei van de kredietverlening aan particulieren, terwijl de begeleiding van het management over een stabiele kwaliteit van de activa en marges bijdroeg aan het optimisme van beleggers.

Analisten zeiden dat de resultaten van de bank de verwachtingen van stabiele prestaties in het lopende boekjaar versterkten, ondanks de druk van de lagere rentetarieven.

Winst ondersteund door winsten op staatsobligaties en kredietverlening aan particulieren

De rentebaten stegen met 6% tot Rs 1,17,996 crore van Rs 1,11,526 crore een jaar eerder.

Het kwartaal werd gekenmerkt door aanzienlijke winsten door de verkoop van staatsobligaties, ondersteund door cumulatieve verlagingen van de beleidsrente met 75 basispunten.

Hogere inkomsten uit de valutahandel droegen ook bij aan de verbeterde niet-rentebaten.

De winst vóór belastingen overtrof de schattingen van Street met 32%, dankzij het operationele resultaat vóór voorzieningen en gunstige kredietkosten, aldus CLSA.

De nettorentemarge (NIM) daalde echter van 3,35% een jaar eerder naar 3,02%, omdat het rendement op binnenlandse voorschotten daalde en de depositokosten hoog bleven.

Aan het einde van FY25 bedroeg de NIM van SBI 3,22%, wat de trend van margecompressie onderstreept.

De bank, die goed is voor bijna een vijfde van het uitstaande bankkrediet in India, blijft een graadmeter voor de gezondheid van de sector.

Makelaars verhogen doelen, behouden positieve houding

HSBC handhaafde een koopadvies met een koersdoel van Rs 960, daarbij verwijzend naar het potentieel van de bank voor een gezonde groei van de leningen met behoud van de marges.

Jefferies hield ook een koopoproep en stelde een doel van Rs 970, wijzend op de door het management behouden RoA-richtlijn van 1% en de binnenlandse NIM van 3%.

CLSA was even optimistisch en verhoogde zijn doelstelling naar Rs 1,050 op basis van een stabiele activakwaliteit en sterke operationele prestaties.

Avendus heeft het aandeel geüpgraded om te kopen van add en verhoogde zijn doel van Rs 938 naar Rs 852.

De makelaardij verwacht dat de groei sneller dan het systeem, andere inkomstenfactoren en controles op de bedrijfskosten verdere NIM-compressie door renteverlagingen zullen compenseren.

Avendus voorspelt dat de NIM in FY26 2,7% zal bedragen en de daling 0,7%, waarbij de RoA en de RoE naar verwachting zullen afnemen tot respectievelijk 1,0% en 15,1% in FY26, van 1,1% en 18,6% in FY25.

De CAGR van de winst wordt voorspeld op 4,3% in FY25-27, met een aangepaste kernboekwaarde CAGR van 17,3%.

Sommige makelaars adviseren voorzichtigheid

UBS koos voor een voorzichtigere aanpak en behield een neutrale rating met een doelstelling van Rs 880.

Het noteerde een bescheiden bedrijfsgroei en een daling van 70 basispunten in de verhouding lening/deposito kwartaal-op-kwartaal.

Bernstein handhaafde een market perform rating met een doelstelling van Rs 800, wat wijst op marge-erosie ondanks winsten uit terugvorderingen en treasury-operaties.