Nvidia aandeel: waarom Seaport Research een neerwaartse trend van 45% blijft zien

Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA) leverde opnieuw een kwartaal met solide winsten, die hoger uitkwamen dan de schattingen van Street voor zowel de top- als de bottom-line.

Leidinggevenden gaven optimistisch commentaar rond de Blackwell-chiphelling en herhaalden hun positieve houding ten opzichte van de AI-infrastructuur, waarbij ze ook de langetermijnvraag van "AI-superfabrieken" voorspelden.

Maar zelfs de sterke vooruitzichten konden de analisten van Seaport Research niet optimistischer maken over NVDA aandelen.

De beleggingsonderneming handhaafde vanmorgen haar verkoopadvies voor het AI-aandeel en waarschuwde voor een mogelijke enorme crash tot $ 100, wat wijst op een daling tot 45% ten opzichte van de huidige niveaus.

Op het moment van schrijven is het aandeel Nvidia met ongeveer 90% gestegen ten opzichte van het laagste punt sinds het begin van het jaar begin april.

Waarom Seaport Research bearish blijft over Nvidia aandelen

Jay Goldberg, analist bij Seaport Research, schrijft zijn bearish houding ten opzichte van NVDA-aandelen toe aan vraagrisico's op korte termijn en het vermogen van de sector om enorme AI-investeringen op te vangen.

Hij duwde het heersende bullish verhaal terug en vertelde klanten dat Nvidia geen betekenisvolle ruimte naar boven heeft, ook al overtroffen de kwartaalcijfers de verwachtingen en vordert de Blackwell-helling "in lijn met de verwachtingen".

Volgens hem blijft de onzekerheid rond de Chinese activiteiten van de multinational te midden van aanhoudende Chinees-Amerikaanse spanningen een grote overhang voor Nvidia-aandelen. In zijn onderzoeksnota zette Goldberg ook vraagtekens bij de inhoud van Nvidia's winstoproep - hij noemde het licht op bruikbare inzichten.

"We maken ons steeds meer zorgen over de vraag op korte termijn, aangezien maar weinig bedrijven manieren hebben gevonden om inkomsten uit AI te halen die verder gaan dan coderingstools", waarschuwde hij, wat suggereert dat de uitgaven van de sector nu misschien sneller zijn dan het genereren van inkomsten in de echte wereld.

NVDA aandelen worden al verhandeld tegen een premium waardering

Afgezien van de vraag en China-gerelateerde risico's, noemde Jay Goldberg ook een waarderingspremie voor zijn bearish houding ten opzichte van Nvidia-aandelen.

Op het moment van schrijven gaat de halfgeleidergigant voor een koers-winstverhouding (K/W) van bijna 45 en een koers-omzetverhouding (P/S) van ongeveer 34 – die beide ruim boven het sectorgemiddelde liggen, volgens gegevens van Barchart.

In zijn nota aan klanten betoogde de analist van Seaport Research dat de huidige waardering van NVDA-aandelen uitgaat van een bijna vlekkeloze uitvoering en aanhoudende AI-dominantie - en hoewel de AI-lieveling goed gepositioneerd is om dit waar te maken, zal het waarschijnlijk op zijn minst geopolitieke stabiliteit vereisen om aan die verwachtingen te voldoen.

Bovendien ziet de markt andere belangrijke risico's over het hoofd. "Het niveau van AI-uitgaven is zo ver gekomen dat de industrie use-cases nodig heeft voor een groter publiek", voegde hij eraan toe.

Simpel gezegd, de huidige waardering van Nvidia hangt af van een brede acceptatie van AI die nog niet is uitgekomen. Zonder duidelijke inkomstenpaden die verder gaan dan ontwikkelaarstools, gelooft Goldberg dat de aandelen van Nvidia kwetsbaar zijn voor een correctie, vooral als er macro-tegenwind of regelgevende hindernissen opduiken.

Merk op dat andere Wall Street-analisten het niet eens zijn met Seaport Research over Nvidia-aandelen, aangezien de consensusbeoordeling op "sterke koop" blijft.