Dit is waarom ik de JEPI ETF zou vermijden en in plaats daarvan de laagrentende VOO zou kopen

De JPMorgan Equity Premium ETF (JEPI) is dit jaar naar een recordhoogte gesprongen, geholpen door de sterke prestaties van Amerikaanse aandelen. JEPI steeg met 18% ten opzichte van het dieptepunt in augustus. Dus, is deze high-yield ETF een goed alternatief voor de SandP 500 Index en zijn ETF's zoals VOO, IVV en SPY?

JEPI ETF is een moloch geworden door hoge rendementen te beloven

De JPMorgan Equity Premium ETF is het grootste gedekte callfonds met meer dan $ 40 miljard. De instroom is dit jaar met meer dan $ 4 miljard gestegen vanwege de belofte van een hoger dividendrendement.

Het fonds heeft een dividendrendement van ongeveer 8,65%, veel hoger dan wat andere SandP 500 Index ETF's zoals de VOO en SPY bieden. Het bereikt dat door gebruik te maken van de covered call ETF-benadering.

Hierin belegt het fonds in 136 blue-chip bedrijven die deel uitmaken van de SandP 500 Index. Vervolgens schrijft het callopties op de SandP 500 Index, neemt de premie en keert deze uit aan zijn beleggers als een maandelijks dividend.

Een van de belangrijkste uitdagingen voor de JEPI ETF is dat het een deel van de winst van de SandP 500 Index mist als het zich in een sterke opwaartse trend bevindt. Dat komt omdat de calloptie een uitoefenprijs heeft die deze winsten beperkt.

De andere grote uitdaging die JEPI ETF-kopers hebben, is dat het wat fiscale tegenwind heeft die van invloed is op het uiteindelijke rendement. Aangezien de ETF aan aandelen gekoppelde obligaties gebruikt voor zijn opties, worden deze premies belast als vermogenswinsten op korte termijn en worden ze doorgegeven als gewoon inkomen.

Is JEPI een goede ETF om te kopen?

JEPI en andere covered call-ETF's hebben altijd een hoger en consistent dividendrendement beloofd. Als lange termijn belegger is het echter altijd belangrijk om te kijken naar het totale rendement.

Een maatstaf voor het totale rendement evalueert de prestaties van een activum, waarbij zowel de prijs als de impact van dividenden in aanmerking worden genomen.

In dit geval kan men kijken naar het totale rendement sinds de start en dit vergelijken met een vergelijkbare belegging in de SandP 500 Index en zijn passieve ETF's zoals VOO en SPY.

Uit gegevens van SeekingAlpha blijkt dat het aandeel VOO ETF dit jaar met 12,18% is gestegen, terwijl het koersrendement van JEPI in deze periode min 1,10% bedroeg.

De underperformance heeft zich voortgezet als we kijken naar het totale rendement. Het totale rendement van JEPI is 4,88%, terwijl de VOO ETF 12,9% heeft opgeleverd.

Op de langere termijn heeft dezelfde prestatie plaatsgevonden. Het totale rendement van JEPI in de afgelopen drie jaar bedroeg 30%, tegenover 67% van VOO.

Het meest opvallende is dat deze prestatie zich uitstrekt tot andere gedekte call-ETF's. De Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) van JPMorgan presteerde bijvoorbeeld nog steeds slechter dan fondsen die de Nasdaq 100-index volgen. Evenzo zijn ETF's zoals TSLY en NVDY altijd achtergebleven bij Tesla en Nvidia in termen van totaal rendement.

Een veelgehoord argument voor JEPI en vergelijkbare fondsen is dat ze het beter doen dan de standaardfondsen tijdens de periodes van hoge volatiliteit wanneer de premies breed zijn. Bij nadere beschouwing blijkt echter dat de out-performance in deze periode meestal minimaal is.

Daarom kan men, op basis van de historische prestaties, aannemen dat de JEPI ETF slechter zal blijven presteren dan de benchmark SandP 500 Index ETF's.