Interview: Hoe renteverlaging door de Fed en handelsbesprekingen tussen de VS en India de Indiase markten kunnen vormgeven, antwoordt Mahendra Patil van MP Financial Advisory

Alle ogen zijn gericht op de Federal Reserve, die naar verwachting dit jaar voor het eerst de rente zal verlagen.

Hoewel algemeen wordt verwacht dat de centrale bank een verlaging met 25 basispunten zal doorvoeren, verwacht een deel van de analisten ook een meer agressieve verlaging van 50 basispunten.

Voor de Indiase aandelenmarkt zegt Mahendra Patil, oprichter en managing partner van MP Financial Advisory Services, dat een verlaging met 25 basispunten al is ingeprijsd, en dat de onmiddellijke reactie waarschijnlijk gematigd zal zijn, ook al zal deze gunstig zijn voor opkomende markten zoals India, waarbij de verlaging een zachte landing voor de VS versterkt.

Een stijging van 50 basispunten daarentegen zou wereldwijd leiden tot een risk-on rally, waarbij aandelen en grondstoffen zouden profiteren, en India zou betere kapitaalstromen kunnen ervaren.

Nu de handelsbesprekingen tussen de VS en India aan de gang zijn, en de leiders van beide landen - premier Narendra Modi en de Amerikaanse president Donald Trump de bekende vriendschappelijke verstandhouding en bonhomie tonen, zijn er ook vragen gerezen over de vraag of een mogelijke versoepeling van de tarieven zou kunnen plaatsvinden, en zo ja, welke impact dit zou kunnen hebben op de Indiase aandelenmarkten.

"Het beleggerssentiment zou ook constructiever worden naarmate de handelsspanningen afnemen, waardoor de risicopremies dalen en de waarderingen in externe sectoren verbeteren", zegt hij.

Patil zegt ook dat de Indiase markten de GST-verlaging weliswaar hebben ingeprijsd, maar dat er nog enig opwaarts potentieel is in consumptiegedreven sectoren, dat zal worden gerealiseerd wanneer de zichtbaarheid van de winst verbetert.

Uittreksels:

Rentebesluit Fed: Hoe zullen de Indiase markten reageren op een renteverlaging van 25 basispunten en 50 basispunten?

Invezz: De markten lijken al rekening te houden met een verlaging van 25 basispunten door de Fed, maar er is een deel dat ook een grotere verlaging van 50 basispunten verwacht. Wat voor soort marktimpact kunnen beleggers in beide gevallen verwachten?

Een verlaging door de Fed ondersteunt over het algemeen Indiase aandelen via stromen, liquiditeit en sentiment, hoewel de omvang van de impact afhangt van de vraag of de verlaging wordt gezien als een groeiondersteunende stap of een reactie op diepere economische stress in de VS.

Verlaging met 25 basispunten (basisscenario): De markten hebben dit grotendeels ingeprijsd.

De onmiddellijke reactie zou gematigd zijn, maar het zou een verhaal van een zachte landing voor de VS versterken, wat gunstig is voor opkomende markten zoals India.

Verlaging met 50 basispunten: Dit zou wereldwijd een risk-on rally veroorzaken, waarvan aandelen en grondstoffen profiteren.

Het zou echter ook aanleiding kunnen geven tot bezorgdheid over de onderliggende zwakte van de Amerikaanse groei, wat leidt tot volatiliteit na de aanvankelijke opluchtingsrally.

Voor India zouden de betalingsbalans en de valuta aan stabiliteit kunnen winnen door verbeterde kapitaalstromen.

Mogelijke impact op het beleggerssentiment als handelsbesprekingen tussen de VS en India leiden tot versoepeling van de tarieven

Invezz: De Indiase markt lijkt zich te hebben hersteld van de klap die de Amerikaanse tarieven hebben uitgedeeld. Nu India en de VS opnieuw handelsbesprekingen voeren, wat voor soort voordeel kunnen beleggers verwachten als er enkele versoepelingen van de tarieven zijn?

Als de VS de tarieven op Indiase goederen zouden versoepelen, zou dat ten goede komen aan exportgerichte sectoren zoals textiel, garnalen, technische goederen en IT-diensten.

Hoewel het voordeel misschien niet onmiddellijk merkbaar is, zou een betere markttoegang de winstgroei kunnen ondersteunen, vooral bij midcap-exporteurs.

Het beleggerssentiment zou ook constructiever worden naarmate de handelsspanningen afnemen, waardoor de risicopremies dalen en de waarderingen in extern gerichte sectoren verbeteren.

GST-verlichting ingeprijsd, maar opwaarts potentieel blijft in auto's, FMCG en duurzame goederen

Invezz: Is het positieve sentiment van de GST-tariefverlaging volledig ingebakken door de markt of ziet u nog meer opwaarts potentieel?

De verlaging van het GST-tarief heeft al geleid tot optimisme op korte termijn, met name in FMCG, auto's en duurzame consumptiegoederen.

Gezien de transmissievertraging kunnen de volledige voordelen aan de vraagzijde de komende kwartalen echter nog steeds uitspelen.

Hoewel de aanvankelijke herwaardering dus grotendeels is ingeprijsd, blijft er enig opwaarts potentieel in consumptiegedreven sectoren, aangezien de zichtbaarheid van de winsten verbetert met een lagere inflatie, herstel van de vraag op het platteland en hogere besteedbare inkomens.

HUL, Dabur, Britannia, Nestlé, klaar om de stijging van de vraag onder FMCG-aandelen op te vangen

Invezz: FMCG-aandelen in India staan in de schijnwerpers, aangezien verschillende FMCG-bedrijven hebben gezegd dat ze het volledige voordeel van de verlaging van het GST-tarief zullen doorgeven aan de consument, en samen met de dalende inflatie, een betere moesson en een lagere inkomstenbelasting, zal de vraag weer opleven. Wat worden uw topkeuzes in de sector?

Ik denk dat de consumptie een sterke opleving zal doormaken met rationalisatie van de GST, goedaardige inflatie, belastingverlagingen en een goede moesson.

Binnen FMCG zijn mijn topkeuzes bedrijven met een sterke landelijke voetafdruk en prijszettingsvermogen.

Bijvoorbeeld Hindustan Unilever en Dabur in persoonlijke verzorgings- en gezondheidsproducten, Britannia en Nestlé in verpakte voedingsmiddelen en Marico in waardegedreven basisproducten.

Deze bedrijven zijn goed gepositioneerd om de stijging van de vraag op het platteland en in de stad op te vangen met behoud van marges.

Waarom historisch lage FPI-aandelen in India niet te veel nadruk moeten worden gelegd

Invezz: Het aandeel van FPI op de Indiase markt staat op het laagste punt in 15 jaar. Wat vind je ervan en hoeveel belang moet eraan gehecht worden?

Een dieptepunt in 15 jaar in FPI-eigendom weerspiegelt zowel de wereldwijde risicoaversie als de outperformance van India, die wordt geleid door binnenlandse instellingen (beleggingsfondsen, verzekeraars, particuliere beleggers via SIP's).

Hoewel FPI-stromen belangrijk zijn voor liquiditeit en valutastabiliteit, heeft de structurele stijging van binnenlandse besparingen in aandelen de afhankelijkheid van India van buitenlands kapitaal verminderd.

Daarom, hoewel het een gegevenspunt is dat de moeite waard is om te volgen, moet het niet te veel worden benadrukt.

De marktdiepte van India is aanzienlijk verbeterd, waardoor het bestand is tegen abrupte terugtrekkingen van FPI's.

Handelsstrategie voor het laatste kwartaal van boekjaar: evenwichtige allocatie tussen large caps van hoge kwaliteit en midcaps met hoge overtuiging

Invezz: Wat is uw marktvoorspelling voor het laatste kwartaal van het boekjaar en hoe kunt u nu weddenschappen aanpassen?

Het laatste kwartaal van het boekjaar moet constructief blijven, ondersteund door:

1) Verwachte lagere inflatie en ruim monetair beleid.

2) Sterkere consumptie op het platteland, ondersteund door een betere moesson en een investeringsmomentum van de overheid.

3) Een goedaardige wereldwijde liquiditeitsachtergrond als de Fed-verlagingen werkelijkheid worden.

Beleggers moeten selectief overstappen van overgewaardeerde defensieve aandelen naar waardespelen in industrie, productie, infrastructuur en consumptiegerelateerde aandelen.

Het handhaven van een evenwichtige verdeling tussen grote caps van hoge kwaliteit en midcaps met een hoge overtuiging zal van cruciaal belang zijn.