Indiase IT-aandelen crashen terwijl Trump's $ 100K H-1B visumkosten voor onrust op de markt zorgen

Indiase IT-aandelen daalden maandag nadat de Amerikaanse president Donald Trump een herziening van het H-1B-visumprogramma aankondigde, waarbij een forse vergoeding van $ 100.000 werd opgelegd voor nieuwe aanvragen.

De verrassende stap dreigt het al lang bestaande outsourcingmodel waarop Indiase IT-majors vertrouwen om hun grootste markt te bedienen, op zijn kop te zetten.

Aandelen van Tata Consultancy Services, Infosys en Tech Mahindra leidden scherpe dalingen, omdat beleggers zich zorgen maakten over stijgende operationele kosten en krimpende marges.

De uitverkoop onderstreepte hoe kwetsbaar de exportgedreven IT-sector van India blijft voor schokken in de regelgeving uit Washington, ook al hebben bedrijven de afgelopen jaren geprobeerd hun afhankelijkheid van de controversiële visumroute te verminderen.

Schok van de Amerikaanse H-1B-visumkosten doet IT-aandelen rammelen

Het plan van Donald Trump weergalmde snel in Dalal Street en leidde tot een brede uitverkoop van Indiase IT-aandelen.

Tata Consultancy Services daalde intraday met maar liefst 3,4%, de sterkste daling in meer dan twee maanden, voordat de verliezen werden teruggebracht.

De aandelen van Infosys daalden met 3,9%, terwijl Tech Mahindra de grootste klap kreeg met een daling van 6,5%.

Mid-tier bedrijven deden het niet beter, waarbij LTIMindtree en Mphasis beide ongeveer 6% verloren.

Het pak slaag kwam tegen de achtergrond van het toch al fragiele sentiment: een sectorale index die IT-bedrijven volgt, is dit jaar tot en met 19 september met meer dan 15% gedaald, waardoor het de slechtste presteerder op de National Stock Exchange is, in tegenstelling tot de stijging van 7% van de Nifty 50.

Voor beleggers was het verband met de visumkosten van Trump duidelijk. Indiase IT-bedrijven hebben in het verleden duizenden ingenieurs met een H-1B-visum gestuurd om rechtstreeks met Amerikaanse klanten samen te werken, een kostenefficiënt model dat de marges robuust hield.

Een vergoeding van $ 100.000 per visumaanvraag zou die berekening verpletteren, waardoor bedrijven gedwongen worden om ofwel te betalen voor onshore-rollen of om de levering aan offshore-centra te herzien, die er op korte termijn niet margevriendelijk uitzien.

De ontwikkelingen droegen bij aan een reeks druk voor de sector, die al worstelt met zwakkere winsten, lagere klantenuitgaven en ontslagen bij topbedrijven.

Analisten zien midcaps meer blootgesteld, risico's aanhoudend

Bloomberg News citeerde verschillende marktanalisten die nog steeds verdeeld zijn over hoe diep en blijvend de schade zou kunnen zijn.

Volgens strategen van Citi zal de echte financiële impact de komende jaren aan de oppervlakte komen, waarbij het fiscale jaar 2027 de dupe zal worden.

Bedrijven zoals HCL Technologies en Infosys, die al meer visumonafhankelijke arbeidskrachten in de VS hebben opgebouwd, zouden de storm beter kunnen doorstaan dan kleinere concurrenten. Maar zelfs voor large caps zijn hogere kosten ter plaatse moeilijk te vermijden.

Analist JPMorgan merkte op dat bedrijven zich in toenemende mate kunnen wenden tot near-shoring in Canada of Mexico, of ervoor kiezen om H-1B-werknemers te vervangen door lokaal Amerikaans personeel.

Makelaardij Investec waarschuwde dat midcaps de grootste pijn lijden, gezien hun grotere afhankelijkheid van visa.

Rechtszaken zijn een mogelijk uitstel: immigratieadviseurs suggereerden dat de nieuwe vergoeding voor de rechter zou kunnen worden aangevochten, wat tijdelijke verlichting zou kunnen bieden.

Toch formuleerde de econoom Emkay de stap in bredere termen en zei dat de Indiase dienstenexport volledig in het kruisvuur van de handelsoorlog was getrokken.

Voorlopig zullen IT-waarderingen een hogere risicopremie met zich meebrengen en lijken beleggers zich schrap te zetten voor meer volatiliteit in de toekomst.