Powell wijst op risico's op de arbeidsmarkt en de inflatie terwijl de Fed de volgende stappen afweegt

De voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, herhaalde dinsdag dat beleidsmakers voor een moeilijke evenwichtsoefening staan bij het overwegen van het pad van de rentetarieven.

Tijdens een toespraak op de Greater Providence Chamber of Commerce in Rhode Island waarschuwde Powell dat de risico's waarmee zowel de inflatie als de werkgelegenheid worden geconfronteerd, de vooruitzichten ongewoon uitdagend maken.

Tweezijdige risico's bemoeilijken het beleidspad

Powell benadrukte dat de kortetermijnrisico's voor de inflatie opwaarts gericht blijven, terwijl de neerwaartse risico's voor de werkgelegenheid zijn toegenomen.

"Tweezijdige risico's betekenen dat er geen risicovrije weg is", zei Powell, waarmee hij de moeilijke omgeving onderstreepte waarmee de centrale bank wordt geconfronteerd.

De opmerkingen volgden op het besluit van de Fed vorige week om haar referentierente voor het eerst in 2025 te verlagen, waardoor de federal funds rate werd verlaagd tot een bandbreedte van 4%-4,25%.

Powell beschreef de stap als een "bezuiniging op risicobeheer" om de groeiende tekenen van zwakte van de arbeidsmarkt aan te pakken.

Hij gaf echter geen duidelijk signaal over de vraag of hij een nieuwe renteverlaging zou steunen tijdens de komende vergadering van de Fed in oktober.

De opmerkingen komen ook te midden van groeiende verschillen tussen beleidsmakers over het juiste tempo van versoepeling.

Bijgewerkte kwartaalprognoses toonden een mediane prognose van nog twee verlagingen met een kwart punt dit jaar, maar verschillende functionarissen verwachten slechts één extra maatregel, of helemaal geen.

De druk op de arbeidsmarkt neemt toe

Recente economische gegevens en herzieningen hebben gewezen op een duidelijke vertraging van de banencreatie, wat de beoordeling van de arbeidsomstandigheden door de Fed bemoeilijkt.

Powell merkte op dat zowel de vraag naar als het aanbod van werknemers zijn verzwakt, een ontwikkeling die hij omschreef als "ongebruikelijk en uitdagend".

Hij wees op de impact van een strakker immigratiebeleid onder president Donald Trump, dat het arbeidsaanbod heeft verminderd en heeft bijgedragen aan een zwakkere werkgelegenheidsachtergrond.

"In deze minder dynamische en iets zachtere arbeidsmarkt zijn de neerwaartse risico's voor de werkgelegenheid toegenomen", aldus Powell.

Hoewel de Fed enige steun heeft geboden door middel van renteverlagingen, benadrukte Powell dat de verzwakkende arbeidsvooruitzichten zorgvuldig moeten worden afgewogen tegen het risico van een hernieuwde inflatie.

Inflatiedruk en marktomstandigheden

Aan de inflatiekant benadrukte Powell de bezorgdheid dat tariefverhogingen onder de regering-Trump een aanhoudende opwaartse druk op de prijzen zouden kunnen veroorzaken.

Hij zei dat hogere tarieven in de loop van de tijd waarschijnlijk door de toeleveringsketens zullen sijpelen, waardoor een eenmalige prijsstijging ontstaat die over verschillende kwartalen kan worden gespreid.

Vooral de goederenprijzen zijn de drijvende kracht achter de recente inflatiegegevens, voegde hij eraan toe.

"Binnenkomende gegevens en enquêtes suggereren dat die prijsstijgingen grotendeels een weerspiegeling zijn van hogere tarieven in plaats van een bredere prijsdruk", zei Powell.

De financiële markten hebben ondertussen positief gereageerd op de verwachtingen van versoepeling.

Aandelen en andere activa stegen in de aanloop naar de vergadering van de Fed in september en zijn sinds de renteverlaging blijven stijgen, waarbij de belangrijkste aandelenindices nieuwe records vestigden.

Powell erkende dat de activaprijzen, met name aandelen, zich op een hoog niveau bevinden.

Toch bagatelliseerde hij bredere risico's en zei hij dat dit "geen tijd is van verhoogde risico's voor de financiële stabiliteit".

"We kijken naar de algemene financiële omstandigheden en we vragen ons af of ons beleid de financiële omstandigheden beïnvloedt op een manier die we proberen te bereiken", zei Powell.

De volgende beleidsbeslissing van de Fed in oktober zal afhangen van de manier waarop binnenkomende arbeids- en inflatiegegevens de opvattingen van functionarissen vormen, terwijl ze proberen te navigeren door wat Powell een "uitdagende situatie" noemde zonder gemakkelijke opties.