Aandelen SSP Group stijgen nu hedgefonds Irenic naar verluidt een take-private deal onderzoekt

De aandelen van SSP Group stegen donderdag scherp na een bericht in de Financial Times dat het activistische hedgefonds Irenic Capital Management een mogelijke overname-onderhandse deal onderzoekt voor de in het Verenigd Koninkrijk genoteerde exploitant van voedingsmiddelen en dranken.

Het aandeel van de eigenaar van Upper Crust steeg in de vroege handel in Londen met maar liefst 9,9%, waardoor het de op één na hoogste stijger op de FTSE 250 index is.

Halverwege de ochtend maakten de aandelen een deel van de winst ongedaan, maar bleven ze 6,5% hoger.

Hedgefonds bouwt zaak op voor private equity-belangen

De Financial Times meldde dat het in New York gevestigde Irenic Capital private equity-groepen heeft aangemoedigd om overnamebiedingen op SSP te overwegen.

Volgens de krant heeft Irenic een pitchdeck voorbereid waarin de aantrekkingskracht van het bedrijf wordt benadrukt, inclusief de voorspelbare inkomsten, uitbreidingsmogelijkheden op Amerikaanse luchthavens en het potentieel om kapitaal aan te trekken door de verkoop van niet-kernactiva.

Die activa omvatten het belang van SSP in een beursgenoteerde Indiase joint venture, waarvan Irenic heeft gesuggereerd dat het zou kunnen helpen bij het financieren van een leveraged buyout.

Het hedgefonds heeft naar verluidt de afgelopen weken zijn materiaal gedeeld met investeringsbankiers en particuliere kapitaalbedrijven.

Irenic, opgericht in 2021 door Adam Katz, voorheen van Elliott Investment Management, en Andy Dodge, een voormalig partner bij Indaba Capital Management, heeft een reputatie opgebouwd op het gebied van strategisch activisme.

In plaats van een regelrechte confrontatie dringt het bedrijf doorgaans aan op een herschikking van de portefeuille door middel van spin-offs en gerichte desinvesteringen.

Reactie van het bedrijf en strategische prioriteiten

Een woordvoerder van SSP vertelde Reuters dat het bedrijf de feedback van beleggers verwelkomt, maar gefocust blijft op het uitvoeren van zijn bestaande strategie.

"We verwelkomen de feedback en standpunten van al onze investeerders. We zijn volledig gefocust op het leveren van vooruitgang ten opzichte van onze duidelijke strategische prioriteiten om duurzame groei en rendement te leveren voor alle belanghebbenden van SSP", vertelde een woordvoerder van SSP aan het persbureau.

Het in Londen gevestigde bedrijf is gespecialiseerd in het exploiteren van cafés, bars en restaurants op reislocaties, waaronder luchthavens, treinstations en servicegebieden.

Het heeft een mix van eigen en franchisemerken in meer dan 35 landen.

Gemengde handelsprestaties in verschillende regio's

Eerder deze zomer rapporteerde SSP gemengde resultaten in zijn regio's.

De omzet van de groep steeg in het fiscale derde kwartaal, hoewel de prestaties in Noord-Amerika verzwakten als gevolg van lagere passagiersaantallen in verband met geopolitieke gebeurtenissen die van invloed waren op het vliegverkeer in het late voorjaar en de vroege zomer.

De like-for-like omzet in de regio daalde met 2% op jaarbasis, hoewel de omzet bij constante wisselkoersen met 5% steeg, ondersteund door nettowinsten.

De omzet in het VK was sterker en steeg met 7% dankzij robuuste like-for-like handel en seizoensgebonden boosts zoals de paasvakantie.

Op het Europese vasteland bleef de omzet vlak, als gevolg van zwakkere consumentenbestedingen en uitdagingen in de spoorwegsector.

SSP boekte ook de impact van het verlaten van zijn Duitse managementdiensten en de verwijdering van de gerapporteerde verkopen van zijn joint venture in India.

Het bedrijf bevestigde zijn verwachtingen voor het hele jaar en voorspelde een omzet tussen £ 3,7 miljard en £ 3,8 miljard, vergeleken met £ 3,43 miljard vorig jaar.

Het management wees ook op het momentum aan het begin van het vierde kwartaal en de aanhoudende kostenefficiëntiemaatregelen.

Bredere context voor beursgenoteerde ondernemingen in het Verenigd Koninkrijk

De laatste stap van Irenic komt op een moment dat in het Verenigd Koninkrijk genoteerde midcap-bedrijven steeds meer belangstelling trekken van activistische beleggers en buy-outfondsen.

De lage waarderingen in Londen ten opzichte van andere markten hebben geleid tot speculatie over verdere take-private deals, met name in consumentgerichte sectoren.