Wells Fargo aandelen in het rood terwijl Morgan Stanley downgrade vervolgt vanwege beperkt opwaarts potentieel

De aandelen van Wells Fargo daalden maandag in de premarket-handel nadat Morgan Stanley-analist Betsy Graseck de bank had verlaagd van overwogen naar gelijk gewicht.

De stap komt zelfs op het moment dat Graseck haar koersdoel voor het aandeel verhoogde van $ 87 naar $ 95, een niveau dat slechts 2,3% opwaarts potentieel impliceert ten opzichte van het slot van vrijdag.

De oproep weerspiegelt de mening van Morgan Stanley dat, met de langverwachte verwijdering van de activalimiet van Wells Fargo, de belangrijkste katalysatoren voor winstgroei nu grotendeels in het aandeel zijn ingeprijsd.

Wells Fargo-aandelen werden verhandeld tegen $ 84,6, een daling van 0,49% in de premarket.

Door het verwijderen van asset caps blijven er minder katalysatoren over

De Federal Reserve legde de activalimiet op aan Wells Fargo in 2018 als onderdeel van wettelijke boetes na het schandaal met verkooppraktijken van de bank.

De verwijdering ervan eerder dit jaarwerd gezien als een belangrijk keerpunt voor de activiteiten en het winstpotentieel van de bank.

Graseck merkte op dat haar beoordeling van overgewicht was gebaseerd op het opheffen van deze regelgevende overhang.

"We waren OW Wells op weg naar de verwijdering van de activalimiet, omdat we het beschouwden als een ondergewaardeerde katalysator voor een snellere groei van de winst per aandeel", schreef ze in een notitie aan klanten.

Nu de mijlpaal is gepasseerd, gelooft ze dat Wells Fargo geen nieuwe drijfveren heeft om op korte termijn beter te presteren.

"We zien vanaf hier een beperkter opwaarts potentieel ten opzichte van onze aandelen met een OW-rating", zei ze.

Graseck voegde eraan toe dat de volgende betekenisvolle katalysator misschien pas in januari komt, wanneer de bank richtlijnen voor het fiscale jaar 2026 uitgeeft.

Op dat moment wordt verwacht dat Wells Fargo zijn doelstelling voor het rendement op tastbare gewone aandelen (ROTCE) zal verhogen tot boven de huidige ~15%.

Ze waarschuwde echter dat een groot deel van het potentiële voordeel al wordt weerspiegeld in de marktwaardering van het aandeel.

ROTCE is een winstgevendheidsmaatstaf die nauwlettend in de gaten wordt gehouden door bankbeleggers.

Tegenwind rente

Een andere factor die weegt op de afwaardering van Morgan Stanley is de verschuiving van de Federal Reserve naar monetaire versoepeling.

Eerder deze maand verlaagde de centrale bank haar referentierente met een kwart procentpunt, en handelaren houden rekening met nog twee verlagingen voor het einde van het jaar, volgens de FedWatch-tool van de CME Group.

Graseck voerde aan dat het onwaarschijnlijk is dat Wells Fargo zal profiteren van de renteverlagingscyclus.

"Wij zien de NII van Wells als kwetsbaar in de komende renteverlagingscyclus", schreef ze, verwijzend naar de nettorente-inkomsten, een belangrijke bron van inkomsten voor banken.

De analist voorspelde een inkrimping van de nettorentemarge (NIM) tot het einde van 2026, waardoor haar NII-schattingen 1,5% onder de consensus liggen voor 2026 en 2,5% lager voor 2027.

Street blijft grotendeels bullish

Ondanks de voorzichtigere visie van Morgan Stanley, blijven de meeste Wall Street-analisten optimistisch over de vooruitzichten van Wells Fargo.

Volgens LSEG-gegevens beoordelen 17 van de 26 analisten die het aandeel volgen het als een koop of een sterke koop.

De aandelen van Wells Fargo zijn sinds het begin van het jaar met 21% gestegen, wat het vertrouwen van beleggers in de ommekeer en het winsttraject van de bank weerspiegelt.

De lichte daling vóór de markt na de downgrade suggereert dat de markten rekening houden met de meer gematigde houding van Morgan Stanley, maar het sentiment blijft over het algemeen positief.

Voorlopig zal de investeringsgemeenschap nauwlettend toezien op de richtlijnen van Wells Fargo voor 2026 in januari, die duidelijkere signalen zouden kunnen geven over de winstgevendheidsdoelstellingen en strategische richting van de bank op lange termijn.