Inflatie Mexico stijgt in september, maar blijft binnen het streefbereik van de Centrale Bank

De jaarlijkse inflatie in Mexico versnelde in september, hoewel iets minder dan economen hadden verwacht, volgens officiële gegevens die donderdag zijn vrijgegeven.

Volgens het nationale bureau voor de statistiek INEGI stegen de consumentenprijzen in de twaalf maanden tot september met 3,76%, wat lager is dan de jaarlijkse stijging van de consumentenprijzen van 3,79% die werd voorspeld in een peiling van Reuters onder economen.

Het kwam na een stijging van 3,57% op jaarbasis in augustus.

De laatste gegevens zijn de derde maand op rij dat de inflatie binnen de door de centrale bank nagestreefde bandbreedte van 3% plus of min één procentpunt ligt, wat erop wijst dat de binnenlandse prijsdruk grotendeels beperkt is, ondanks de bezorgdheid over wereldwijde economische tegenwind.

Steun voor verdere renteverlagingen

De onderliggende inflatietrend heeft de verwachting dat de Bank of Mexico, of Banxico, haar lopende cyclus van monetaire versoepeling zal handhaven, verder ondersteund.

Voor de 10e achtereenvolgende keer verlaagde de centrale bank vorige maand haar referentierente tot 7,5%, het laagste niveau sinds 2022, waardoor de kosten van lenen daalden.

De huidige omstandigheden, zo voegden de analisten eraan toe, ondersteunen hun huidige prognose van een benchmarkrente van 7,00% tegen eind 2025 en 6,50% in 2026, wat impliceert dat de verwachting dat de inflatiedruk op korte termijn beperkt zal blijven.

De publicatie van de gegevens zal komen op het moment dat beleidsmakers beraadslagen over hoe snel ze de rente kunnen blijven verlagen zonder de inspanningen om de inflatieverwachtingen te verankeren in gevaar te brengen.

De gematigde inflatie in combinatie met de trage groei heeft Banxico een koord gegeven om te lopen in een poging economische stimulansen te geven zonder de consumentenprijzen opnieuw aan te wakkeren.

Maandelijkse prijsstijgingen gedreven door onderwijskosten

Volgens de niet-seizoensgecorrigeerde gegevens van INEGI stegen de consumentenprijzen in september met 0,23% op maandbasis, iets onder de marktramingen.

Economen schreven een groot deel van de stijging toe aan een sterke seizoensgebonden piek in de onderwijsprijzen, die getuige waren van de grootste maandelijkse stijging sinds 2008, volgens een notitie van Citi Banamex.

De stijging van de onderwijskosten is een veelvoorkomend seizoensgebonden verschijnsel dat samenhangt met het begin van het nieuwe studiejaar.

De omvang van de stijging dit jaar was echter aanzienlijk, waardoor het een belangrijke bijdrage leverde aan de totale maandelijkse inflatie.

De kerninflatie blijft plakkerig

De kerninflatie-index, die de volatiele voedsel- en energiekosten buiten beschouwing laat, steeg in september met 0,33%, wat ongeveer overeenkomt met de ramingen van een stijging van 0,32%.

Ondanks de kleine discrepantie waarschuwden economen dat de aanhoudende kerninflatie van invloed zou kunnen zijn op de timing en de ernst van de toekomstige beslissingen van Banxico.

Hoewel de totale inflatie ruim onder de doelstelling blijft, wijst de hardnekkigheid van de kerninflatie erop dat bepaalde onderliggende prijsdruk aanhoudt in sectoren die minder door tijdelijke of externe oorzaken worden getroffen.

Dit is een cruciale prioriteit voor de centrale bank bij het beoordelen van de levensvatbaarheid van haar versoepelingscyclus.

Vooruitzichten en beleidsuitdagingen

Het beloop van de Mexicaanse inflatie blijft een bemoedigend teken voor een timide monetair beleid.

Deze stapsgewijze verruimingsstrategie van de centrale bank lijkt een evenwicht te vinden tussen de noodzaak om steun te bieden en de bredere voorzichtigheid tegen inflatierisico's.

Desalniettemin waarschuwden analisten dat externe risicofactoren nog steeds opdoemen en dat wereldwijde handelsspanningen, energieprijzen en wereldwijde vertraging van de vraag de tegenwind van de Mexicaanse economie kunnen omkeren.

Als gevolg hiervan kan het aangepaste inflatiecijfer een impact hebben op de consumentenprijzen, waardoor de kracht van Banxico's inflatiedoelstellingsmechanisme de komende maanden op de proef wordt gesteld.

In de tussentijd ondersteunen de gegevens van september de opvatting dat de inflatiedynamiek in Mexico zich goed blijft gedragen, waardoor aanhoudende monetaire ontspanning mogelijk is terwijl beleidsmakers worstelen met een delicate externe omgeving.

Gezien de vooruitzichten is het potentieel voor Banxico om aanvullende maatregelen te versoepelen waarbij een stabiele inflatie deel blijft uitmaken van het kader voor een geleidelijk herstel van de binnenlandse vraag.