Inflatie in India stijgt naar 3.93% in mei nu voedsel- en brandstofrisico's terugkeren

De detailhandelsinflatie in India versnelde in mei, maar bleef net onder de middellangetermijndoelstelling van de Reserve Bank of India, waardoor beleidsmakers weinig ruimte hebben om zich ontspannen op te stellen nu risico's rond voedsel, brandstof en het weer toenemen.

Consumentenprijzen stegen 3.93% ten opzichte van een jaar eerder, zo bleek vrijdag uit overheidsgegevens, tegenover 3.48% in april.

De uitkomst lag iets onder de verwachte 4%, maar betekende toch een verschuiving richting het midden van de inflatiedoelstelling van de RBI na enkele maanden van relatief rustige prijsontwikkelingen.

Het cijfer komt op een gevoelig moment voor de Indiase economie.

De groei is robuust gebleven, maar de risico's van geïmporteerde inflatie zijn toegenomen nu ruwe-olieprijzen, scheepvaartkosten en de externe positie van de roepie onder druk staan door het conflict in het Midden-Oosten.

Voedsel- en brandstofrisico's keren terug

De nieuwste inflatiecijfers suggereren dat de prijsdruk niet meer zo gemakkelijk afneemt als eerder dit jaar.

Voedsel blijft de belangrijkste schommelingsfactor voor Indiase huishoudens, terwijl brandstof- en transportkosten aan belang winnen na de recente stijgingen van energieprijzen.

Het ministerie van Financiën had al gewaarschuwd dat de inflatie zou kunnen aantrekken door hogere brandstofprijzen en het risico op minder dan normale moessonregens.

Dat is van belang omdat neerslagpatronen rechtstreeks de landbouwopbrengst, het aanbod van groenten en de vraag op het platteland beïnvloeden.

India is als een van 's werelds grootste olie-importeurs ook blootgesteld aan de wereldwijde ruwe-oliemarkten.

Elke langdurige verstoring rond de Straat van Hormuz zou de importrekening verhogen, de externe druk vergroten en de kosten doen stijgen voor bedrijven die afhankelijk zijn van brandstof, vracht en geïmporteerde input.

Voor consumenten bestaat het risico dat hogere kosten zich geleidelijk vertalen in duurdere verpakte goederen, vervoerstarieven en dagelijkse benodigdheden.

Verschillende bedrijven hebben al te maken met margedruk als gevolg van duurdere logistiek en grondstoffen.

RBI krijgt een gemengd signaal

Voor de RBI zijn de mei-cijfers niet alarmerend, maar ook niet geruststellend.

De inflatie blijft binnen de tolerantieband van 2%-6% en net onder de 4% doelstelling, maar de richting is omhoog gedraaid.

De centrale bank hield de repo-rente op 5.25% tijdens de beleidsvergadering in juni en behield een neutrale houding, wat voorzichtigheid in plaats van paniek signaleert.

De nieuwste gegevens ondersteunen die benadering. Ze geven de RBI reden om af te wachten, maar niet genoeg bewijs om het risico van een sterkere inflatie-doorwerking later dit jaar uit te sluiten.

Markten zullen zich nu concentreren op drie variabelen: de moesson, olieprijzen en de roepie. Een goede moesson en lagere ruwe-olieprijzen zouden de inflatie in de buurt van de doelstelling kunnen houden.

Een zwakkere regenperiode of een nieuwe energieschok zou het werk van de RBI bemoeilijken, vooral als bedrijven hogere kosten doorberekenen aan consumenten.