TLT ETF keldert terwijl Amerikaanse staatsschuld $40 biljoen nadert, 30-jaarsrendement stijgt

De populaire iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT is in een correctie beland nu de uitstroom is toegenomen en de langlopende Amerikaanse obligatierendementen zijn gestegen. Het fonds staat ook onder druk nu de Amerikaanse staatsschuld het mijlpaal van $40 biljoen nadert. Vrijdag werd er gehandeld tegen $82,7, 10% lager dan het hoogste punt van vorig jaar.

Amerikaanse staatsschuld nadert de $40 biljoen

De TLT ETF is een toonaangevend fonds dat belegt in langlopende Amerikaanse obligaties. Deze obligaties staan de afgelopen maanden onder intense druk nu het tekort van de VS is opgelopen. 

Data laat zien dat het 30-jaarsrendement op 5,20% blijft, enkele punten onder de jaar-tot-datumpieken van 5,28%. Het is sterk gestegen vanaf het jaar-tot-datumlaag van 4,60%.

Het obligatierendement zal de komende weken in de schijnwerpers staan nu de Amerikaanse staatsschuld blijft stijgen en nu de $40 biljoen nadert. Schattingen geven aan dat deze schuld deze mijlpaal binnen de komende twee weken zal overschrijden. 

De overheidsuitgaven van de VS lopen uit de hand tijdens het presidentschap van Donald Trump. Zo heeft de VS-Iran-oorlog die enkele maanden geleden begon, tot nu toe meer dan $40 miljard verbruikt. De Trump-administratie vraagt het Congres om meer dan $90 miljard aan financiering voor de oorlog.

Tegelijkertijd vraagt de administratie een defensiebegroting van meer dan $1,5 biljoen, een flinke stijging ten opzichte van vorig jaar’s $1 biljoen. Deze defensie-uitgaven zijn meer dan wat de meeste landen samen in een jaar uitgeven. 

Trump besteedt ook aan niet-noodzakelijke projecten, waaronder de nieuwe slagschepen. Mediaberichten suggereren dat deze schepen meer dan $275 miljard zullen kosten.

De stijgende obligatierendementen beïnvloeden de prioriteiten van de Amerikaanse regering. Zo besloot de Trump-administratie onlangs in te grijpen om de Japanse yen te steunen. De administratie vreest dat Japan zijn Amerikaanse schatkistpapier zal blijven verkopen, wat de leenkosten zou opdrijven. 

Die zorgen verklaren waarom beleggers hun TLT-posities zijn gaan afbouwen. Data laat zien dat het fonds vrijdag meer dan $282 miljoen aan uitstroom kende. Daarvóór bedroegen de uitstroom $438 miljoen en $230 miljoen. In totaal hebben deze fondsen dit jaar meer dan $4,4 miljard aan activa verloren. 

De Amerikaanse obligatierendementen stijgen ook nu Trump zijn pogingen om Lisa Cook uit de Federal Reserve te verwijderen hervat, een stap die het Hooggerechtshof had stilgelegd. Dan Scavino, een functionaris van de Trump-administratie, stuurde Cook een brief waarin stond dat de administratie voornemens was haar uit de Fed te verwijderen. Ze heeft nu 21 dagen om schriftelijk te reageren op de zorgen van de administratie.

Daarentegen trekken ETF’s die kortlopende staatsobligaties volgen, aanzienlijke bedragen aan. De State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) heeft dit jaar meer dan $4,10 miljard aan activa toegevoegd.

Technische analyse TLT ETF

Grafiek TLT ETF | Bron: TradingView

De daggrafiek toont dat de TLT ETF de afgelopen maanden in een neerwaartse trend heeft gezeten. Daardoor heeft het een dalend trendkanaal gevormd en bevindt het zich langs de onderzijde daarvan. Het blijft onder alle voortschrijdende gemiddelden, een teken dat de beren de overhand blijven houden. Daarom zal het fonds waarschijnlijk blijven dalen, mogelijk tot de psychologische grens van $80.