Michelin-aandelen dalen met 9% door winstverlaging die zorgen baart over de doelstellingen voor 2026

De aandelen van de Franse bandenfabrikant Michelin daalden dinsdag met meer dan 9% nadat het bedrijf zijn winstvooruitzichten voor het hele jaar sterk had verlaagd, daarbij verwijzend naar verslechterende marktomstandigheden en een sterke daling van de Noord-Amerikaanse verkoop.

Het aandeel daalde in de vroege Europese handel met 9,3% tot € 26,01, op weg naar de grootste daling op één dag sinds het begin van de pandemie in maart 2020.

Het bedrijf verwacht nu dat het bedrijfsresultaat van het segment tegen constante wisselkoersen tussen € 2,6 miljard en € 3 miljard ($ 3,01 miljard - $ 3,47 miljard) zal liggen, een daling ten opzichte van een eerdere prognose van meer dan € 3,4 miljard.

De vrije kasstroom vóór fusies en overnames zal naar verwachting tussen € 1,5 miljard en € 1,8 miljard liggen, vergeleken met een eerdere raming van € 1,7 miljard.

De scherpe downgrade woog ook op andere bandenfabrikanten.

De aandelen van Continental, Pirelli en Nokian Tyres daalden tussen 1,8% en 2,8%, als gevolg van de bredere bezorgdheid over de afnemende vraag op de wereldwijde markten voor auto's en zwaar materieel.

Vertraging in Noord-Amerika leidt tot winstdaling

Michelin zei dat de belangrijkste drijfveer voor de herziene richtlijnen een substantiële daling van de volumes in Noord-Amerika was, die in het derde kwartaal met ongeveer 10% daalden.

Het bedrijf schreef de daling toe aan de "sterk dalende vraag" van fabrikanten van vrachtwagens en landbouwmachines, een zwakke vervangingsmarkt voor vrachtwagenbanden en zwakke consumentenverkopen te midden van een trage economie.

"Wat de marge betreft, is het concurrentievermogen van de groep beïnvloed door tarieven", aldus Michelin in een verklaring.

Hoewel het grootste deel van de bandenproductie in Noord-Amerika lokaal is, waardoor het bedrijf niet aan directe tarieven wordt blootgesteld, voelt het bedrijf nog steeds de domino-effecten van zwakkere autoverkopen en voorzichtige consumentenbestedingen.

Analisten zijn verdeeld over de vooruitzichten voor herstel

Analisten van Jefferies beschreven de omvang van de verlaging van de prognose als "de grootste in zes jaar", terwijl Deutsche Bank de verlaging "veel groter dan verwacht" noemde.

"De verlaging van de verwachtingen van Michelin werd algemeen verwacht na 14 opeenvolgende kwartalen van volumedalingen, maar de ernst ervan is verrassend en versterkt de grote twijfels over de prestaties in 2026", schreven analisten van Bernstein, die suggereerden dat het de twijfels alleen maar kan wegnemen en het aandeel aantrekkelijker kan maken met een aanzienlijke stijging van het contante rendement, waartoe het volgens de analisten volledig in staat is.

De analisten zeiden dat de omvang van de verlaging nieuwe vragen oproept over de reactie van Michelin op de aanhoudende marktuitdagingen, waaronder tarieven en een vertragende industriële vraag.

Ze zeiden ook dat de groep een terugkoop zou moeten overwegen die vergelijkbaar is met die van Bridgestone, die hielp om zijn balans met te lage schuldenlast aan te pakken.

De aandelen van Michelin, die nu in de buurt van het laagste punt in vier jaar worden verhandeld, staan onderaan de STOXX 600-index.

De omvang van de daling van dinsdag onderstreept het onbehagen van beleggers over het vermogen van het bedrijf om door de huidige neergang te loodsen - en of de cyclische tegenwind tegen 2026 inderdaad zal omslaan in rugwind.