Amerikaanse middagmarktbriefing: Dow stijgt 700 punten nadat Fed's Williams hint op een nieuwe renteverlaging

Federal Reserve-president John Williams veroorzaakte vrijdag een grote aandelenrally door aan te geven dat de centrale bank op korte termijn nog ruimte heeft om de rente te verlagen, wat de risicobereidheid van beleggers vergroot.

De Dow Jones steeg tijdens de sessie met meer dan 700 punten toen handelaren hun verwachtingen voor een renteverlaging in december herkalibreerden, waarbij de marktkansen stegen naar 60–73% na Williams' duivachtige opmerkingen tijdens een evenement van de Centrale Bank van Chili.

Wall Street-rally gedreven door monetair beleid

Williams, de voorzitter van de New York Federal Reserve en een vaste kiezer in het Federal Open Market Committee, gaf het meest duwe-achtige signaal van een hoge Fed-functionaris in weken.

Vrijdagochtend zei hij dat het monetaire beleid "bescheiden restrictief" is en dat er "nog ruimte is voor een verdere aanpassing op korte termijn van het streefbereik voor de federal funds rate."

Zijn opmerkingen vertegenwoordigden een duidelijke verschuiving ten opzichte van eerdere havikachtige Fed-boodschappen die de verwachtingen voor renteverlagingen hadden getemperd.

Slechts één dag eerder hadden sterkere dan verwachte werkgelegenheidscijfers voor september, met 119.000 nieuwe banen tegenover een voorspelling van 55.000, de kans op een renteverlaging in december tot ongeveer 39% verlaagd, waardoor de aandelen daalden.

Williams' opmerkingen keerden dat verhaal om. Hij erkende dat de inflatievooruitgang "is vastgelopen", maar sprak het vertrouwen uit dat de prijzen tegen 2027 zullen terugkeren naar het doel van 2% van de Fed naarmate de tariefeffecten afnemen.

Cruciaal was dat hij opmerkte dat de arbeidsmarkt "geleidelijk is afgekoeld" en nu lijkt op de omstandigheden van vóór de pandemie, toen de arbeidsmarkt nog niet oververhit was."

De SandP 500 en Nasdaq zetten beide winst voort na de opmerkingen, waarmee eerdere zwakte werd weggewerkt.

De obligatierentes daalden doordat handelaren de verwachtingen herwaarderen, waarbij de staatsobligatiemarkten een lagere kans op een aanhoudend restrictief beleid weerspiegelden.

De rally suggereerde dat beleggers nu gemengde economische signalen, solide banengroei in combinatie met een stijgende werkloosheid en verhoogde inflatie, interpreteren als ruimte voor flexibiliteit van de Fed in plaats van als reden voor onbepaalde rentehandhaven.

Verschuiving in het beleggerssentiment: Risico-on-handel wordt hervat

De marktreactie benadrukt de kwetsbaarheid van het huidige beleggerssentiment en de aanzienlijke impact van communicatie door de Fed.

Eerder op woensdag had Nvidia sterke kwartaalwinsten voor het derde kwartaal gerapporteerd met een robuuste prognose, maar het aandeel daalde aanvankelijk met 3% omdat technologiebeleggers defensief roteerden te midden van aanhoudende zorgen over AI-waardering en verminderde renteverlagingsweddenschappen.

Williams' opmerkingen keerden die dynamiek om. Risicobereidheid teruggekeerd. Cyclische aandelen en groeinamen kregen weer vaart.

De conclusie: Fed-functionarissen blijven verdeeld over het beleid van december, waarbij Williams en enkele benoemden van de Board voorstander zijn van bezuinigingen, terwijl regionale presidenten zoals Susan Collins uit Boston en Lorie Logan uit Dallas pleiten voor het handhaven van een restrictief beleid gezien de aanhoudende inflatie boven de 2%.

Voor de FOMC-beslissing van december op 9–10 december prijzen handelaren nu ongeveer 60% kans op een verlaging van 25 basispunten, een stijging van minder dan 40% op donderdag.

Die kans kan opnieuw verschuiven als de werkgelegenheids- of inflatiegegevens vóór de vergadering verdere economische zwakte suggereren.

Maar voorlopig heeft Williams' signaal het "Fed put"-narratief nieuw leven ingeblazen dat aandelen tot begin 2024 ondersteunde, het geloof dat beleidsmakers zullen versoepelen voordat de omstandigheden te sterk verslechteren.